随着上市公司年报业绩加速披露，资本市场信用评级调整即将进入密集期。

Wind数据显示，截至目前，今年以来已有108家上市公司完成主体信用评级更新，其中5家公司评级遭下调，仅1家获上调，评级调整呈现"降多升少"特征，折射出市场对企业盈利质量与偿债能力的审慎态度。

业内人士指出，随着年报季来临，更多企业财务数据将披露，预计信用评级调整仍将持续。投资者需要密切关注评级变动信号，审慎评估高债务、低盈利企业的投资价值，避免盲目追逐热点概念。

5家公司评级遭下调

Wind数据显示，在本次评级更新中，98家公司评级维持不变，占比超九成，显示多数企业基本面保持稳定。4家公司获得首次评级，包括华勤技术、宁波远洋、长高电新和国元证券。

值得注意的是，有5家公司的等级被调低，涉及环保工程、半导体、农牧饲渔等行业。3月12日，上海新世纪发布评级报告称，将中节能铁汉生态环境股份有限公司（简称“节能铁汉”）长期信用评级由AA调低至AA-，评级展望维持负面。

节能铁汉此前发布的业绩预告显示，公司预计2025年度归母净利润为亏损16.97亿元至22.62亿元，上年同期亏损25.96亿元。公告称，2025年度公司出现较大规模亏损，主要原因为：一是营业收入的影响，2025年度公司存量项目逐步进入收尾阶段，新增订单转化为营业收入还需要一定时间；持续推动历史工程项目结算确权，部分工程项目发生收入结算审减；二是计提资产减值准备的影响，因历史老项目的部分客户现金流相对紧张，未能按期支付工程款项，公司对相应的应收账款、合同资产计提减值准备；因部分子公司经营业绩不达预期，公司对收购股权形成的商誉计提相应资产减值准备。由此导致信用减值损失、资产减值损失仍处于较高水平。

节能铁汉主营业务涵盖生态修复、生态环保、生态景观和生态科技四大方向，第一大股东为中国节能环保集团有限公司。节能铁汉仅有一只私募债存续，债券余额28亿元，将于2026年9月1日到期。华创证券表示，本次节能铁汉主体评级由AA调整为AA-，需关注后续大股东支持力度以及债券后续兑付情况。

今年2月，航天宏图、闻泰科技、龙大美食3家公司的主体信用评级也遭下调，而在今年1月，瑞茂通的主体信用评级同样遭下调。

评级机构下调公司主体信用评级，多数因为公司业绩下降，同时到期偿债压力较大。比如，中诚信国际将航天宏图主体信用等级由BBB调降至BB+，维持评级展望为负面；将宏图转债的信用等级由BBB调降至BB+。中诚信国际认为，2025年以来公司盈利指标明显弱化，全年预计仍将大幅亏损并导致权益规模为负，经营获现能力表现较弱，面临较大的经营周转及债务偿还压力；同时受军采资质暂停至2027年7月影响，预计未来公司盈利及偿债能力仍面临持续恶化的风险，公司虽然积极协调外部资源，但获得的实质性进展较为缓慢，公司面临的短期偿债压力很大。

闻泰科技的主体信用评级被调低还与安世控制权受限有关。中诚信国际认为，安世控制权受限事宜已经对安世及公司经营管理及财务表现产生了较为负面的影响。

华光环能的评级获上调

与上述5家公司形成鲜明对比的是，无锡市属国有控股龙头企业华光环能评级获上调。评级上调通常意味着公司在经营业绩、财务状况、偿债能力等方面表现出色，得到了评级机构的认可。

今年1月，华光环能获得了中诚信国际“AAAsti”主体信用评级，评级展望为稳定。据了解，“AAAsti”是国内主体信用领域的最高评级，代表受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

资料显示，华光环能主要有三大业务板块，分别为装备制造板块、工程与服务板块和运营管理板块。装备制造板块分为节能高效发电设备和环保新能源发电设备，节能高效发电设备主要包括循环流化床锅炉、煤粉锅炉等传统锅炉，环保新能源发电设备主要包括燃机余热锅炉、垃圾焚烧锅炉、生物质锅炉、固废锅炉等环保锅炉。

今年前三季度，华光环能实现营业总收入66.62亿元，同比下降7.89%；归母净利润3.44亿元，同比下降28.46%。信达证券认为，公司深耕能源与环保行业，传统主业优势突出，且盈利较为稳定。同时公司掌握火电灵活性改造技术以及碱性电解槽技术，有望在行业需求释放带动下贡献业绩。

业内人士指出，此次公司获得“AAAsti”将有利于拓宽融资渠道、降低融资成本，提升市场竞争力。

校对：王朝全