默沙东发布的2025财年报告显示，全年销售额650亿美元，同比增长1%，符合市场预期。非GAAP每股收益8.98美元，同比增长17%，表现亮眼。

第四季度单季度营收164亿美元，同比增长5%，略高于分析师预期的163.4亿美元。

公司预计2026年销售额为655亿至670亿美元；调整后EPS为5.00至5.15美元，远低于华尔街预期的8—9美元水平。这一落差主要源于收购Cidara Therapeutics产生的约90亿美元的一次性费用。

作为全球“药王”，Keytruda全年销售额首次冲破316.8亿美元大关（同比增长7%）。尽管数据惊人，但增速放缓。随着2028年专利到期临近，默沙东正加速通过皮下注射剂型 Keytruda Qlex进行防御性布局。

HPV疫苗Gardasil成为本次财报的隐忧。全年销售52.33亿美元，同比暴跌39%。

Winrevair全年贡献14.43亿美元，较2024年翻了三倍有余，展现出极强的重磅炸弹潜力。

Ohtuvayre第四季度录得1.78亿美元，超出市场预期，有望成为下一个数亿美元级的业绩增长极。