12月31日，著名策略分析师张忆东在个人公众号发布消息，“经过长时间的慎重考虑，出于对自己职业生涯后半程的转型规划及家庭因素考量，我已于日前正式向公司提出辞职申请，即将转型海外业务，专注于香港及海外资本市场的拓展。”

兴业证券经济与金融研究院对券商中国记者确认了张忆东离职的消息。兴业证券经济与金融研究院表示，充分尊重其个人选择，并对张忆东为卖方研究及海外研究业务发展所作出的杰出贡献表示衷心感谢。

张忆东离职

张忆东在公众号表示，“经过长时间的慎重考虑，出于对自己职业生涯后半程的转型规划及家庭因素考量，我已于日前正式向公司提出辞职申请，即将转型海外业务，专注于香港及海外资本市场的拓展。”

公开资料显示，张忆东，男，复旦大学国际金融系学士、硕士，上海交通大学上海高级金融学院EMBA，曾任兴业证券经济和金融研究院副院长、研究所副所长、全球首席策略分析师，兴证（香港）金控副行政总裁、兴证国际副总裁，兼任复旦大学经济学院专业学位校外兼职导师。

2002年至2006年，张忆东在宝来证券负责港股策略、A股策略以及周期股研究。2006年，他加入兴业证券，负责策略研究中心和海外研究中心。

2022年起，张忆东逐步移交策略研究团队管理工作，继续担任研究所副所长并专注策略研究。

2021年6月上旬的一天，张忆东接受兴业证券《兴访谈——同梦同兴30周年》栏目采访。这次采访很特别，主持人没有问张忆东对当前市场的最新看法，而是请他“忆往昔峥嵘岁月”，回顾兴业证券是如何坚定地以研究为驱动做战略转型，一步步把研究打造成了如今的金字招牌。

复旦大学经院全球校友会在一篇文章里提到，在这次采访中，早已光环加身的张忆东回眸当年与研究所同事共同奋斗的岁月，几度哽咽。他对那些被质疑、被嘲讽、到处作揖“求支持”的故事如数家珍。那些在逆境中打拼的创业日子，记忆依然闪闪发光。

在这次采访中，张忆东给未来年轻人留了四句话：

“一是尽早拼命干，因为拼命干了以后，如果你觉得苦不堪言就尽早离开，如果你干得兴趣勃勃，就应该持续做下去。

二是要有章法。不是闭门造车而是要以开放的心态，充分利用平台的优势。

三是要有感恩的心。我当年也是降薪降职来的，真的不要老是想着此山更比那山高，最重要的是怀着感恩的心把自己的能力提高。

四是要有敬畏的心。成功只是代表着过去，总有一个绊脚石在我们的前面，所以我们哪怕成功了也需要有敬畏的心，持续保持谦卑、低调，保持对未来的求知，持续学习。”

坚定看好A股和港股市场

张忆东一直对A股和港股保持非常强的信心。

12月17日，张忆东在兴业证券的策略会上发表了最新的一次年度观点。

他表示，AI浪潮是时代之火，2026年将受益于美联储降息。2026年，AI热潮大概率更像1996—1998年的互联网浪潮，宏观经济、美联储政策、AI科技本身的进展，都跟2000年前后截然不同。

张忆东认为，2026年中国处于“十五五”规划的开局之年，仍将秉承高质量发展的战略导向，从而投资中国股市依然要重视结构性亮点、重视中长期的发展和希望，淡化短期经济体感。相比2025年，2026年宏观经济的变化在于名义GDP同比增速有望改善、通胀温和修复。

他表示，2026年港股资金面将呈现中美友好期，内外齐发力格局。人民币汇率在多重利好支撑下，对美元升值有望回到“6字头”时代。中国名义GDP改善将成为吸引更多配置型外资回流中国资产的重要驱动力。以中长期机构资金和160万亿元左右的居民存款等为代表的中国社会财富也将继续趋势性增加股市配置比例。

配置上，张忆东表示，2026年重视四个方面机会。一是以AI、军工、能源科技、新消费和创新药为代表的成长。二是低利率时代下的战略性高胜率生息资产。低利率环境下，红利资产作为稀缺的稳定高收益品种，有望获得以内地保险资金为代表的追求绝对收益的配置型资金的持续流入。三是受益于供应链重构、出海和“反内卷”的传统产业。四是全球秩序重构时代的核心资产，以黄金和稀土为代表。

在另外一次公开演讲中，张忆东表示，当前“大国博弈”的时代背景构成了大类资产配置的核心逻辑。

一方面，美国依靠债务扩张推动市场繁荣，联邦政府债务高企，杠杆率已超过120%，每年面临巨大的还本付息压力。因此，从货币层面看，美国降息需求强烈，预计明年美元将持续走弱，美联储将进一步宽松；

另一方面，科技成为美国维持长期经济竞争力的“诺亚方舟”。AI相关投资已贡献其实际 GDP 增速的40%以上。由此观之，美国以债务扩张驱动的繁荣模式背后，实则隐藏着危机风险。本轮AI科技浪潮在美国很可能形成“刚性泡沫”以粉饰太平。

与此相对，中国房地产拖累最严重的阶段可能即将过去，中国正迎来重大的历史发展机遇。

“不要管短期行情K线，因为各种不利因素的鬼故事，很容易让大家连滚带爬想割肉。要克制住自己内心因为短期市场情绪带来的恐惧，从而立足中长期的逻辑，才能够实现从从容容、游刃有余地去投资中国牛市，去为中国牛市喝彩。”张忆东说。

不会影响现有业务

对于张忆东的离职，兴业证券经济与金融研究院对券商中国记者表示，“经过多年发展，我院已建立起一支规模超200人、兼具年轻活力与专业深度的研究团队，研究范围全面覆盖A股、港股及海外中概股市场，汇聚了众多业内明星分析师。张忆东先生的离职不会对相关业务开展造成影响。”

今年以来，兴业证券经济与金融研究院在多项权威评选中名列前茅，收入利润显著增长。

在不久前证券时报社主办、新财富杂志社承办的2025证券时报分析师年会上，13个行业入围最佳分析师榜单，其中10个行业上榜。此外，兴业证券经济与金融研究院院长助理、医药行业首席分析师孙媛媛荣获“黄金分析师SSR”称号。

兴业证券经济与金融研究院表示，未来，将以更加开放的视野和进取的姿态，持续深化战略布局。始终秉持“研究发现价值，研究创造价值”的核心理念，继续为客户提供具有前瞻性和深度的专业研究服务。

排版：刘珺宇

校对：姚远