11月28日晚，美团（股票代码：3690.HK）发布2025年第三季度业绩报告。本季度，美团实现营收955亿元（人民币，下同），同比增长2%。由于行业竞争加剧，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，过去12个月的交易用户数突破8亿。

三季度，为应对行业竞争，美团加大资金投入。美团APP的DAU（日活跃用户数）同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高。

美团CEO王兴表示，“美团将继续围绕‘零售+科技’战略，不断迭代产品与服务，更好满足用户需求，引领行业可持续增长。”

从营收看，美团业务基本盘不错。三季度，美团核心本地商业板块实现营收674亿元。那为什么巨亏超百亿元呢？

原因在于，为应对外卖行业竞争，核心本地商业持续加大针对餐饮行业的直接补贴力度，这导致美团核心本地商业经营利润转负。此外，美团新业务板块实现营收280亿元，同比增长15.9%，亏损环比收窄至13亿元。公司三季度经调整净亏损160亿元。

供给方面，美团即时零售日订单峰值在7月份超过1.5亿单，平均送达时间34分钟。平台用户结构优势进一步扩大，更多中低频用户向高频，用户消费频次和黏性提升，消费场景持续多元化。

本季度，美团闪购新用户增速与核心用户交易频次双双提升。10月，美团闪购推出“品牌官旗闪电仓”，未来预计将拓展至上万个品牌。

本季度，美团到店业务商户数和用户数再创新高，用户交易频次保持快速增长。平台已积累超过250亿条真实用户评价，过去12个月内新增35亿条。

新业务板块，食杂零售业务增长较快，Keeta加速全球布局。本季度，Keeta相继落地中东卡塔尔、科威特、阿联酋，并于10月底正式在巴西启动运营。

骑手保障方面，美团骑手养老保险补贴正式覆盖全国，向全部骑手开放。此外，美团还为骑手构建了多层次福利保障体系，包括设立大病关怀保障、子女教育基金，为骑手提供工作餐、体检、旅游补贴等。

商户侧，则升级“繁盛计划”，追加28亿元助力商家健康发展。美团还通过推出“市井烟火榜”、升级商家评价评分体系、免费开放全场景AI经营工具等，助力商家实现稳健经营。

三季度，美团研发投入69亿元，同比增长31%。AI研发与应用方面，先后发布了LongCat-Flash系列多款开源模型，并积极推动模型与公司核心应用场景深入融合。迭代了“袋鼠参谋”“智能掌柜”等一系列AI工具；面向用户推出的智能生活助理“小美”，已进入规模化测试阶段。