2025年接近尾声，A股形成了鲜明的成长趋势，主动权益型基金大有所为。与此同时，以“固收+”为代表的混合资产类型产品也在低调崛起。

经过几年的震荡，市场对于资产间轮动的认识程度加深。长期看来，带有资产配置属性的产品，有望在财富管理中占据日益重要的地位。

率先察觉这一趋势的资管公司也在积极布局混合资产投资板块。我们关注到，近几年大成基金混合资产投资团队迅速成长。大成基金混合资产投资团队由管理经验丰富、具备大类资产视野的资深基金经理组成，产品布局以“固收+”为核心，兼顾一部分灵活配置型基金。其中，大成元辰招利、大成景兴、大成景尚等都是受到市场广泛认可、持有体验良好、长期业绩优秀的“固收+”成员。

11月24日，大成荣享混合（A类 025995  C类 025996）正式发售，拟任基金经理为徐雄晖。根据基金合同，大成荣享混合为偏债混合型基金，投资于权益资产的比例为10%到30%，可投港股通标的。

徐雄晖现任大成基金混合资产投资部基金经理，17年证券从业经验，其中7年公募基金管理经验。从管理经验来看，徐雄晖历任管理的偏债混合型基金较多，也管理过普通股票型基金，管理经验覆盖相对收益与绝对收益两大板块。

从历史业绩来看，徐雄晖投资稳定性较强，净值回撤修复效率高，复利效果突出。

参考徐雄晖代表作大成汇享一年持有，截至三季度末，基金成立以来收益为21.9%，远超同期偏债混合型基金指数（15.8%），基金成立以来多数年度取得正收益。从整体表现观察，徐雄晖在管的3只偏债混合型基金近5年收益都大幅超越同期偏债混合型基金指数表现。

徐雄晖认为，多资产的投资和全市场的覆盖，面对专业化的投资，不完全是劣势，反而可以提供跨行业的认知和超越单一维度研究的视角。从产品业绩可见，徐雄晖对于权益仓位的运用较为成功，兼顾了弹性与稳定性。根据三季报披露，大成汇享一年持有权益部分的主要行业配置包括银行、电子、汽车、交运等，符合徐雄晖提出的“供给稳定、需求不存在大幅向下风险、估值不高”三个标准相结合。

徐雄晖也在基金三季报中指出，“在整体平稳的经济背景下，我们也看到了一些重要的结构性变化：与供给高度相关的制造业投资增速三季度以来明显下降。我们观察到越来越多的行业有望进入一个供需再平衡的阶段。这种状态下，企业盈利的可持续性将大幅增强，估值和企业价值也变得更可展望。根据这一变化，本季度我们对持仓进行了较大的调整。我们从以供给为核心转向寻找供需平衡行业中的领先企业。我们增加了部分医药和化工的细分龙头公司，核心的筛选标准包括：供给增速显著下降、已验证的差异化盈利能力以及盈利的可持续性，同时估值的标准也适当从PE向PEG倾斜”。

混合资产管理需要跨资产、跨品类的管理能力和信息支持，强大成熟的投研平台对混合投资型产品具有基石作用。大成基金混合资产投资团队发源于股票与固收两大王牌团队，成员均为管理经验资深、具备大类资产研究视野的基金经理。

目前，混投团队由原固定收益部孙丹和原股票投资部苏秉毅担任总监与副总监，团队内既有以孙丹、徐雄晖为代表资产配置型专家，也有张家旺、朱倩、王晶晶等一批权益投资背景的基金经理。公司投研平台信息沟通机制流畅，也为混投团队充分提供了不同领域的投研信息。

大成混投团队致力于精确服务投资者理财需求，产品布局走向多元和完善。目前，产品布局以“固收+”为核心，对于“固收+”主要类型的一级债基、二级债基、偏债混合基金已经全面实现覆盖，也包括一部分灵活配置型基金；涵盖了现金管理、纯债策略、转债增强、主观选股、主动量化和衍生品投资等策略工具。产品策略覆盖低波、中波、高波以及特色策略，对于不同产品，混合投资团队也给出了精准风险收益定位。

在团队成长与产品深耕的双重驱动下，大成混投板块涌现了一批受到持有人高度认可的产品。孙丹管理的大成元辰招利（二级债基）、大成景尚（灵活配置型）、大成景兴（一级债基）；徐雄晖管理的大成元吉增利以及苏秉毅管理的大成丰享回报等业绩亮点频出，是全市场认可度与欢迎度很高的产品。未来，大成荣享混合（A类 025995  C类 025996）也将成为混合资产投资矩阵的重要成员，持续为投资者创造价值。（CIS）