当前，多地政府正加大力度推动国有“三资”（即国有资源、国有资产、国有资金）改革，其中四川国资以战略性重组和专业化整合为核心抓手，相关工作亦不断加快推进。《四川省全面深化财税体制改革总体方案》提出，推进国有“三资”管理改革，加快“资源到资产、资产到资本”转变，提升国有“三资”管理水平。

蜀道集团旗下上市公司新筑股份(002480)的重大资产重组，正是这一政策导向的实践。通过业务重构、资产注入与资本运作的三重赋能，公司不仅实现了企业自身业绩的大幅改善，更构建起“资源—资产—资本”的价值转化闭环。

政策红利催生转型机遇

国有“三资”作为区域经济发展的核心战略资源，其高效运作是深化国资国企改革的关键命题。四川省立足“十四五”规划收官与“十五五”开局的关键节点，提出要全面贯彻落实中央和省委、省政府关于国资国企改革发展的决策部署，结合各地区、各企业资源禀赋及产业特征，进一步聚焦主责主业，加快构建现代化产业体系，夯实实体经济根基，持续提升企业盈利能力。同时，提出要明晰规划落地实施路径，通过进一步深化国资国企改革，推动国有企业实施战略性重组和专业化整合，加快“国有资源资产化、国有资产资本化、国有资金杠杆化”，推动国有资本布局优化和结构调整。

蜀道集团作为四川省交通强省建设的主力军，主动扛起改革重任，以新筑股份为试点，启动“剥离低效资产、注入优质能源资产、募集配套资金”的系统性重组。

据悉，此次改革并非简单的业务调整，而是深度契合“三资三化”逻辑的战略重构：通过资源资产化厘清产权边界，通过资产证券化激活资本活力，通过资金杠杆化放大产业效能，为国企从“规模扩张”向“质量提升”转型提供了清晰路径。

重组赋能企业提质增效

今年5月26日，新筑股份筹划重大资产重组停牌。根据6月9日披露的预案，公司拟通过“资产出售+发行股份购买资产+募集配套资金”的组合操作，剥离长期亏损的磁浮业务与竞争激烈的桥梁功能部件业务，同时向控股股东蜀道集团发行股份及支付现金购买蜀道清洁能源60%股权，并募集配套资金用于清洁能源项目建设和流动资金补充。

通过这次交易，上市公司将剥离长期亏损与传统主业资产，注入资源优势明显的清洁能源资产。交易完成后，蜀道清洁能源将成为新筑股份控股子公司，以清洁能源发电业务为核心，协同“交通+能源”融合模式，带动售电、储能、碳资产管理等业务，打造综合能源服务企业。

新筑股份表示，通过本次交易，将从根本上改善上市公司的经营状况，增强上市公司的持续经营能力和发展潜力，提高公司的资产质量，以实现上市公司股东的利益最大化。

有分析人士指出，此次重组与四川国资“三资”改革方向高度契合。一是盘活存量资产，通过剥离亏损的磁浮业务和传统桥梁部件业务，止住“失血点”，实现低效资产变现。二是优化资本布局，注入蜀道清洁能源资产，推动国有资本向清洁能源战略性新兴产业集中。三是资金杠杆化，通过募集配套资金，吸引社会资本参与清洁能源项目建设，放大国有资本效能。

“新筑股份的重组并非孤立案例，而是四川系统性推进国资改革的缩影。”一位业内分析师表示，“通过上市平台实现优质资产证券化，既解决了同业竞争问题，又提升了国有资本流动性，这正是‘资源—资产—资本’价值转化的关键路径。”

业绩改善印证改革价值

从三季报来看，新筑股份的业绩大幅改善。报告显示，新筑股份第三季度实现单季度盈利2541.84万元，同比增长135.30%。尽管前三季度营收因轨道交通业务剥离而同比下降，但亏损幅度同比收窄83.39%。

业内人士指出，控股股东在“三化改革”的过程中，充分利用多层次资本市场加快推进能源资产的资产证券化，提高直接融资的比重，丰富股东结构，通过主动引入社会资本共同做大做强国有资产。

当前，随着“十五五”规划建议对绿色能源产业的重点布局，新筑股份的转型恰逢其时。未来，依托蜀道集团的资源优势和上市公司的资本平台，蜀道清洁能源集团将持续提升能源资产运营效率，助力四川实现“能源资源优势向经济发展优势”的转化，为国家“双碳”目标和区域绿色低碳转型贡献力量。（郑渝川）