中国人民银行原行长周小川日前在2025外滩年会圆桌讨论时表示，研究养老金改革必须高度重视资金来源。从财政视角出发，无论设计何种框架，核心问题是如何筹资和用好资金。

周小川认为，研究养老金改革可以有多种视角。部分观点主要关注养老金水平，认为随着人均GDP达到当前水平，养老金待遇应相应提高。另一部分观点从财政视角出发，更关注“资金从哪里来”，强调无论设计何种框架，核心问题是如何筹资和用好资金。他还指出，从投资视角看，如果实行养老金预筹积累，尽管全球金融市场存在波动，通过投资实现保值增值仍有很大潜力。

谈及养老金三支柱体系，周小川指出，中国的养老第一支柱在概念上与经济合作与发展组织(OECD)以及世界银行所定义的第一支柱并不完全一致。中国的第一支柱并非简单的普惠性、兜底性支出。在待遇计发公式中，很大程度与缴费年限和缴费基数挂钩，并设有上下限。前不久，领取养老金最低缴费年限刚从15年延长至20年。“这表明我们的第一支柱包含了很强的精算和贡献关联成分，其性质并非纯粹的第一支柱。”周小川说。

周小川强调，必须高度重视资金来源。第一支柱重要不仅因其人口覆盖广，还关乎当前提振消费的议题。“第一支柱覆盖了大量人口，若要鼓励消费，有人主张提高养老金待遇，但这必须与‘钱从哪里来’的问题紧密联系。”

周小川指出，关于养老保障的讨论往往忽略企业利益和感受。企业要追求效率和竞争力，如果社会保障供款方面负担过重，必然削弱其竞争力。他表示，制定政策时必须充分考虑企业的实际情况和反应。

周小川还谈及人工智能（AI）对养老金的影响。他指出，目前AI可能显著加大而非缩小收入分配差距。然而，目前尚未建立有效的渠道和机制，将AI带来的新增效率和GDP增量分配给养老金体系——这是一个亟待研究的课题，并且与企业考量密切相关。