围绕资本市场并购重组，华东政法大学教授徐明9月26日在2025·青岛创投风投大会上表示，并购重组以企业价值为基础和轴心，以价格机制进行调整，反映上市公司需求和根本利益，是资本市场市场化的重要体现。近年来，我国并购重组市场活跃度较高。应进一步优化并购重组估值逻辑，提高估值质量，完善制度合理性，提高政策适配度。

徐明指出，上市公司并购重组的目的显然是为了上市公司资源进一步整合，通过并购重组使上市公司实现行业的整合和产业升级，实现新旧动能转化，由此实现上市公司做大做优做强。

近年来，我国并购重组市场活跃度较高。以首次披露日期为准，截至8月8日，2025年以来有88家上市公司公开了作为竞买方的并购重组事件。徐明表示，今年通过并购重组的公司数量有望突破140家，创下自2020年以来新高。

徐明认为，近年来我国并购重组的政策支持力度大，且效果明显。2024年以来我国颁布了一系列政策，新“国九条”“科八条”“并购六条”等政策总基调都是鼓励并购重组的。所有政策都在鼓励并购重组服务新质生产力、科技创新，支持新旧动能转型。

对于我国并购重组现状，徐明总结为“重点是突出的，方式是多样的”。他同时指出，并购重组当中也存在一些问题，比如通过二级市场“举牌”反向并购的比例不高且不太规范，跨界并购仍然有难度，并购重组中估值有待完善，对中小投资者保护有待提高等。

徐明建议，接下来应当进一步优化并购重组估值逻辑，提高估值质量，完善制度合理性，提高政策适配度，严格责任追究，打击违法违规等。要关注并购重组当中的板块定位，对并购重组的必要性进行探讨，不要“为并购而并购”。要关注跨界并购的风险性，审慎对待跨界并购，实践证明跨界并购当中业绩对赌不是“灵丹妙药”。此外，还要关注交易的合法性、合规性，关注资产定价的公允性等。