继2024年一季度实现扭亏后，连续6个季度盈利的赛力斯，为股东奉上了超预期的半年报。

今年上半年，赛力斯归属于上市公司股东的净利润同比增长81%，达到29.41亿元，创历史同期新高；毛利率达到28.93%，跃居国内车企第一。长远看，深挖技术护城河的赛力斯，盈利之旅才刚刚开始。

来源：新财富杂志（ID：xcfplus）

作者：姬婧瑛

连续6个季度盈利的赛力斯，为股东们奉上了一份令人艳羡的半年报。

2025年上半年，赛力斯新能源汽车销量达17.2万辆，业绩增势喜人，实现营业收入624.02亿元，归属于上市公司股东的净利润为29.41亿元，同比大增81.03%，创公司半年报净利润历史新高。

盈利大增，意味着赛力斯的经营质量、盈利能力大幅提升。其二季度毛利率29.52%，创2018年以来的新高。

那么，赛力斯是如何在稳定销量、完善车型矩阵的同时，提升盈利能力的？在多数新能源车企深陷亏损泥淖的当下，赛力斯的经验有哪些可以复制？

01

毛利率稳健增长，问界新品持续迭代

自2024年第一季度实现扭亏为盈之后，赛力斯实现了连续6个季度盈利，且走上了产品矩阵扩大、利润持续增厚之路。

赛力斯坚守爆款大单品战略，“软件定义汽车”的技术路线清晰稳定。与市场上部分车企通过快速推新吸引注意力不同，赛力斯走的是“大单品”战略，推新品始终审慎，一方面保证爆款车型的市场影响力，锻造经典车型的生命力，另一方面避免了内部车型的相互竞争，聚焦品牌定位，进而以科技、高端产品占领消费者心智。

2025年上半年，问界新M5 Ultra、问界M9 2025款、问界M8相继上市，产品矩阵进一步完善，为销量增长添上了新柴。

上半年，问界全系车型累计交付超14.7万辆，其中6月单月交付超过4.4万辆，刷新问界月度交付量纪录。

截至8月，问界全系车型累计交付超过75万辆，其中，问界M9累计交付超过22万辆，稳居50万级豪华车市场销冠地位；4月上市的问界M8累计交付超过7万辆，连续4个月蝉联40万元级新能源汽车销冠。

除此之外，8月25日，问界M8纯电版已上市，全新问界M7也将在9月23日推出，后续新产品储备充足，产品矩阵将逐步完善，满足消费者多元化的需求，助力赛力斯销量稳定。

“销冠”背后的销量增长，意味着赛力斯卖车的规模效应已形成，单季度毛利率和净利率指标均达到3年来的最高水平。

数据来源：Wind，《新财富》杂志整理

值得一提的是，横向对比上市车企2025年半年报数据，赛力斯毛利率高达28.93%，已超过理想汽车，跃居国产整车品牌第一。

高毛利率支撑下，赛力斯单车利润持续增厚。赛力斯堪称彪悍的盈利能力，是如何炼成的？

02

硬核技术，高度集成

赛力斯的盈利能力，是技术积累的厚积薄发。

近年来，赛力斯魔方技术平台、赛力斯智能安全、赛力斯超级增程、赛力斯超级工厂等一系列技术成果相继落地，为其构筑了汽车制造坚实的技术护城河。

赛力斯超级工厂，是赛力斯硬核技术的集大者。其应用了数字孪生技术，构建了数智化运营体系，实现了关键生产工序100%自动化率、焊点质量100%自动化AI在线检测、整车静态质量100%自动化检测；数字应用建设覆盖90%业务流程，物流仿真提升厂内AMR运行效率17%；感知控制网络模型实时监控变化点并自动触发任务，班组管理效率提升35%。

赛力斯魔方技术平台实现了超增、纯电、超混三种新能源动力形式的兼容，在车型、尺寸方面拓展性出色，核心技术、模块化组件可以跨车型复用，解决了新产品产能“卡壳”问题，令赛力斯超级工厂具备了自动化、智能化、柔性化的生产能力。例如，问界M8与问界M9两款旗舰车型能够共线生产、高质量稳定交付，2025年上半年，问界M9交付超6.2万辆，问界M8交付超3.5万辆。

赛力斯的另一大建树，是产业链集成度的大幅提升。

一方面，赛力斯一级供应商集成至约100家，与其中20家世界级供应链企业的战略合作也持续深化，上游供应的稳定得到保证；另一方面，赛力斯引入13家核心供应商集聚重庆建厂，以“厂中厂”模式将核心部件生产嵌入整车制造体系，驱动供应链整体效能提升。此外，赛力斯还建设了行业内首个“零碳智慧物流港”，实现低碳物流管理。这些“硬功夫”共同保障了赛力斯的新产品能够快速垂直上量、交付。

此外，赛力斯构建了全流程自动化的数智质量管理体系，持续优化多维度数据追溯体系，实现整车静态质量检测100%自动化。根据弗若斯特沙利文报告，问界连续3年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名。

诸多技术成果的落地，是赛力斯多年投入近300亿元研发换来的水到渠成。

03

研发驱动，聚焦安全

当下，赛力斯已形成“技术突破-销量增长-盈利提升”的正向循环，研发成为拉动公司盈利增长的核心引擎。

2025年上半年，其研发投入51.98亿元，同比增长154.9%。截至2025年6月末，其研发人员共计6984人，同比增长26.6%，占公司总人数的比例提升至36%；累计获得授权专利6826个，同比增长19.8%。

基于持续的研发投入，赛力斯践行“安全是最大的豪华”理念。2025年上海车展期间，赛力斯智能安全发布，首创以场景定义安全，构建了覆盖“生命保护”“车身防护”“健康呵护”“隐私守护”四大安全领域的智能安全体系，为用户提供全生命周期的安全保障，树立了行业智能安全新标杆。

在2025年《财富》中国500强排名中，赛力斯位列第169位，相较去年上升235个位次，成为榜单上排名跃升幅度最大的公司。2025年8月发布的《TopBrand 2025中国品牌500强》榜单显示，赛力斯以1755.23亿元的品牌价值排名第92位，位列汽车行业前十。8月28日，全国工商联发布的“2025中国民营企业500强”榜单显示，赛力斯位列第59位，大幅跃升174位，居重庆民企首位。

与此同时，资本市场也持续看好赛力斯未来的成长性。据统计，近半年已有近50家券商研究机构给予赛力斯“买入”评级，并预计其下半年业绩有望延续高增长态势。

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