8月29日晚，重组中的衢州发展(600208)披露2025年半年报。公司上半年实现营业收入7.07亿元，归母净利润2.6亿元；扣非净利润6.3亿元；基本每股收益0.03元。

尽管地产行业整体向下，但衢州发展在投资领域收获颇丰。今年以来，公司投资的中信银行、湘财证券等股价实现了较大幅度的增长，较好地对冲了公司地产业务的经营风险。

近年来，衢州发展积极转型高科技制造领域，公司凭借前瞻性布局，在区块链、新材料、人工智能、大数据、高端制造等领域的投资，目前持有宏华数科、邦盛科技、趣链科技、谐云科技、富加镓业、恒影科技等高科技投资项目。

上述投资标的，富加镓业较为引人关注。该公司致力于第四代半导体新材料氧化镓的产业化落地范本。在国内氧化镓单晶产业化起步晚、可借鉴经验少的背景下，富加镓业创始团队克服重重阻碍取得一系列突破性进展。

譬如，研制了国际上首台具备“一键长晶”EFG设备，可以满足2-6英寸晶体生长需求，在国内率先突破了4英寸单晶生长技术瓶颈，实现了大尺寸VB法单晶制备，实现了单晶材料与AI智造融合创新、MOCVD/MBE同质外延技术攻克以及外延材料器件验证等。今年7月，富加镓业凭借在氧化镓产业化实践上取得的成果作为典型案例，荣登人民日报头版头条特稿《向着科技强国阔步前进》。

今年8月，衢州发展还披露了重组预案，公司拟通过发行股份方式购买先导电科95.4559%股份。

本次交易是衢州发展进入高端先进材料制造领域的关键步骤，先导电科在高端溅射靶材领域拥有完整的“原料提纯-粉体合成靶材制备”核心技术链条，其核心产品广泛应用于半导体、显示面板及光伏等战略新兴行业，高度契合公司着力布局的硬科技赛道。交易完成后，能显著补充和强化公司在该领域的产业布局能力。

在传统的地产方面，报告期内，衢州发展在地产业务方面精准施策，一方面，全力推进现有地产项目的高效交付；另一方面，积极探索轻资产运营模式，输出品牌与管理经验，迈出向轻资产、低杠杆模式转型的坚实步伐。

近年来，面对房地产市场的深度调整，衢州发展秉持稳健经营风格，财务指标相对稳健。公司账面资产负债率57.18%；预收类款项64.78亿元，扣除预收类款项后的资产负债率为54.15%。资产负债率处于行业较低水平。

报告期内，衢州发展克服内外部的不利因素，积极调整融资结构，长期负债占比有所上升。期末货币资金余额71.09亿元；有息负债合计308.50亿元，占总资产的31.43%，较期初减少0.5亿元。

衢州国资入主后，提升了衢州发展的信用和融资渠道。6月，在整体信用收缩、融资环境仍然严峻的背景下，公司成功发行了0.97亿美元债。美元债的成功发行向市场传递出公司稳健的经营状况、稳定的偿债能力等积极信号，进一步拓宽了公司的融资渠道，优化债务结构，降低财务风险。