8月12日，澳大利亚联邦储备银行（澳洲央行）决定下调现金利率25个基点至3.6%。这是澳洲央行年内第三次降息，累次降息幅度75个基点。

近期，全球多个央行的货币政策步伐并不一致。

为何降息？

澳洲央行表示，通胀水平自2022年达到顶峰以来已经持续大幅下降。数据显示，澳大利亚6月通胀为2.1%，预计全年通胀为2.7%，逐步接近2%—3%区间中点。同时，劳动力市场状况如预期般略有缓解，以及维持物价稳定和充分就业的首要目标，委员会认为进一步宽松货币政策是适当的。

澳大利亚通胀走势（来源：澳大利亚央行）

澳洲央行强调，全球经济不确定性仍较高，但美国关税范围及其他国家政策回应的清晰度提升，极端结果或可避免。贸易政策发展仍预计对全球经济活动产生不利影响，存在家庭和企业因前景不明而推迟支出的风险，预计将在一段时间内拖累澳大利亚的经济活动和通胀。

在国内方面，澳大利亚私人需求逐步恢复，实际家庭收入回升，部分金融条件指标有所放松。但消费增长前景存疑：预测消费增长将因实际收入上升而持续恢复，但部分行业企业称需求疲软使成本上涨难以传导至最终价格。

劳动力市场方面，整体仍偏紧，但近月进一步缓解。6月失业率升至4.3%，6月季度平均失业率为4.2%，符合预测。劳动力利用率仍处于低位，企业调查和联络显示劳动力短缺仍是部分雇主的制约因素；剔除季度波动后，工资增长从峰值回落，但生产率增长未改善，单位劳动力成本增长仍高。

澳洲央行强调，保持物价稳定和充分就业是当务之急。随着基本通胀继续回落至2%—3%区间，以及劳动力市场状况有所缓解。澳洲央行认为持续放松货币政策是合适的。自年初以来，澳洲央行已经将现金利率下调了75个基点。

澳大利亚联储决策公布后，澳元兑美元汇率跌至0.6505，对政策敏感的澳大利亚三年期国债收益率跌至3.41%。

全球央行步伐出现差异

近期，全球多家重要央行举行议息会议，但各国央行的选择并不一样。

8月7日，英国央行将基准利率下调25个基点至4%，为两年多来的最低水平。英国央行强调，仍坚持采取“渐进且谨慎”的宽松政策，并警告称经济出现疲软迹象，对劳动力的需求也在下降。税收数据表明，自工党政府宣布计划提高雇主的工资税和最低工资标准以来，英国经济已减少了18.5万个就业岗位。而英国央行行长安德鲁·贝利表示：“这是一个经过深思熟虑的决定。利率仍处于下降趋势，但未来任何降息都需要逐步、谨慎地进行。”

但欧洲央行则在7月末的议息会议上选择保持利率不变。欧洲央行通过暂停降息，既避免过度刺激可能引发的通胀反弹，又为应对贸易冲击保留了政策空间。当日货币会议释放出欧洲央行更为谨慎的信号，显示欧洲央行政策层目前更倾向于等待局势明朗后再行决策。欧洲央行在通过八次下调，将政策利率降低200个基点后，降息周期或已接近终点。但多数市场人士认为欧洲央行年内仍可能再次尝试降息，但具体时机将高度依赖数据表现。

加拿大央行同样在7月末的议息会议上宣布维持政策利率在2.75%不变。央行行长蒂夫·麦克勒姆（TiffMacklem）在声明中强调，面对美国关税政策的不确定性，加拿大经济展现出一定韧性，但潜在通胀压力和出口疲软令货币政策需保持高度灵活。

而备受关注的美联储同样在7月的货币政策会议上选择按兵不动。但在议息会议上，已经有两位美联储理事选择了降息。上周，美联储副主席米歇尔·鲍曼更是表示，支持今年降息三次并敦促美联储在9月议息会议上启动降息。她认为，关税政策推动的美国物价上涨不太可能持续推高通胀。

美银分析师表示，尽管美联储内部分歧严重，但市场焦点仍是美联储主席鲍威尔。如果美联储的货币政策重心已经从聚焦通胀转向就业市场，鲍威尔可能会在杰克逊霍尔央行年会上释放货币政策转向的信号。公开信息显示，今年的杰克逊霍尔央行年会将于8月21日—23日召开。

责编：叶舒筠

校对：刘星莹