证券时报记者　　　李小平

已成功过会的杭华油墨股份有限公司（下称“杭华股份”），近日即将登陆科创板。作为油墨行业龙头企业，杭华股份成为新环保政策实施的受益者，公司如今正面临着产能压力，尤其是UV油墨产品和液体油墨产品方面，产能的瓶颈制约着销售。公司此次拟募集资金3.83亿元，其中2.04亿元用于年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程），1.36亿元用于新材料研发中心项目，5000万元用于补充流动资金。

业绩持续增长领先同行

成立于1988年的杭华股份，总部位于浙江省杭州市，主要从事符合国家环保战略方向的节能环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，目前主要产品包括UV油墨系列产品、胶印油墨系列产品和液体油墨系列产品。

作为国内领先的综合性油墨产品及印刷解决方案服务商，公司产品已覆盖国内市场的主要节能环保型油墨品种，报告期内市场占有率始终保持在同行业前列；尤其是在UV油墨方面，公司是国内少数拥有完整全套核心技术的生产企业，引领国内UV油墨行业的技术进步。

在经营业绩方面，据招股书显示，2017-2019年杭华股份整体营收及利润呈增长趋势。截至2019年末，杭华股份实现总营收10.08亿元，同比增长4.29％；实现归母净利润9012.17万元，较上年同期增长34.67％；扣非净利润为7816.90万元，较上年同期增长29.90％。根据中国油墨协会对全行业的统计，公司2017年、2018年的利润排名均为业内第一名。

与之对应的是，公司在研发方面的投入处于行业较高水平。招股书显示，2017年度至2019年度，杭华股份的研发费用分别为4328.67万元、4217.60万元和4126.85万元，研发费用率分别为4.5%、4.37%和4.1%。公司的同行业可比公司包括天龙集团、科斯伍德、乐通股份和东方材料，四家可比公司的研发费用率均值在2.43%左右。

经过30多年持续的科研投入，杭华股份已在节能环保型印刷油墨产品的配方设计、生产工艺、检测技术等方面形成了自主核心技术，并具备对相关产品设计、优化、工艺的持续创新和改进能力，使公司产品始终保持行业优势地位。

目前，杭华股份已拥有16项发明专利并掌握UV油墨、胶印油墨、液体油墨的核心技术，以及行业内首家印刷技术研究室和行业领先的国家CNAS认证的分析检测中心，共主持/参与起草油墨产品相关国家/行业标准三十余项。

完善产业链促进产业升级

目前，全球各国相继颁布实施新的环保法规，特别是对控制VOCs排放相关法规日益严格，UV油墨凭借其优异的印刷性能、环保性能等，成为传统溶剂型油墨的理想替代产品。

与此同时，随着我国国民经济持续稳定发展以及印刷出版包装行业的增长，油墨的消耗量逐年增长，我国已经发展成为全球第二大油墨生产国。国际油墨制造业加速向中国转移，世界油墨巨头相继在我国设立生产基地，国内油墨市场份额主要为跨国油墨集团投资国内的企业和有技术实力的民营企业所占据。

杭华股份主要定位于符合国家环保战略方向的环保型油墨产品及数码材料、功能材料的研发、生产和销售，其中在UV油墨领域具有较强的竞争优势，UV油墨产品也是公司最主要的利润来源。

根据中国油墨协会对油墨行业三十余家重点企业的统计数据，杭华股份2017年、2018年和2019年油墨产品的市场占有率分别为6.7%、6.88%和7.95%，仅次于洋紫荆油墨和上海迪爱生，且逐年提升；而UV油墨的市场占有率更是遥遥领先于其他竞争对手，2017年、2018年和2019年分别达到了41.21%、48.25%和57.93%。

目前，杭华股份正面临着产能压力，尤其是UV油墨产品和液体油墨产品产能制约销售的局面。为此，杭华股份提出扩产以缓解产能压力。

根据招股书，公司已于2017年开始建设年产2.8万吨液体油墨及功能材料一期项目，并于2020年6月份开始进入试生产实物试车阶段。本次公司计划发行人民币普通股不超过8000万股，拟募集资金3.83亿元用于“年产1万吨液体油墨及8000吨功能材料项目（二期工程）”、“新材料研发中心项目”和补充流动资金。

在未来发展战略方面，杭华股份表示，以技术创新为发展重点，以品质保证为根本立足点，争创国际一流油墨制造企业，继续坚持以发展绿色环保油墨为主业，进一步投资建设中国先进的环保绿色油墨生产基地和新材料研发中心基地。一方面，以印刷油墨核心技术为基础，提高产品开发和市场拓展能力，通过各地子公司的布局，巩固现有油墨产品特别是UV油墨产品的行业领先地位，保持并不断提高现有产品的市场占有率；另一方面，着力开发节能环保新型油墨产品，适度延伸到相关功能树脂和材料业务，为印刷行业升级提供解决方案，进一步完善产业链结构，促进产业升级，实现业务增长与环境保护的协调发展。