2025年以来，A股上市公司实物回馈股东活动持续升温。

据证券时报记者不完全统计，今年以来，截至5月27日，已有14家上市公司推出股东福利活动，通过赠送产品、折扣券、服务权益等方式，拉近与投资者的距离，构建“投资—消费”双向循环生态。

市场分析人士指出，上市公司实物回馈活动的常态化，不仅为股东带来“真金白银”的福利，更折射出资本市场生态的优化。在政策与市场的双重驱动下，企业正通过更创新的回报方式，构建更具包容性和前瞻性的股东回报体系，实现“股东获得感—企业发展”的双赢局面。

又见上市公司实物回馈

端午小长假将至，A股上市公司五芳斋公告，为传承和弘扬中华传统文化，也便于股东更好地了解公司和产品，提高产品的认知度和影响力，同时使产品精益求精，更好地服务消费者，公司决定向股东赠送粽子礼盒产品，并向股东征集对公司发展和公司产品的意见或建议。

具体而言，截至4月28日收盘当天在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的持有公司股份1000股（含）以上的股东，每位股东可以申领公司赠送的“丰年五芳”粽子礼盒一盒。

公开信息显示，五芳斋创始于1921年，主营业务是以糯米食品为主导的食品研发、生产和销售，是全国首批“中华老字号”企业，也曾荣获“中国餐饮百强企业”。2022年，五芳斋成功上市。公司努力拓展业务范围，为了摆脱对粽子的依赖，着力打造非粽第二增长曲线，发展月饼、餐食、蛋制品糕点等业务。

2024年8月，在公司上市两周年之际，五芳斋也曾发布公告，决定向股东赠送公司五芳轻月轻甜糯月中秋糕点礼盒产品，并向股东征集对公司发展和公司产品的意见或建议。截至2024年7月5日（公司2023年年度权益分派股权登记日）下午15:00交易结束，当天在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的持有公司股份1000股（含）以上的股东，每位股东可以申领公司免费赠送的“五芳轻月”轻甜糯月中秋糕点礼盒一盒。

据证券时报记者了解，五芳斋此次回馈活动，为公司上市以来首次向股东赠送粽子产品，同时当前也是公司业绩修复的关键期。五芳斋2024年年报显示，公司营收22.51亿元，同比下滑14.57%；归母净利润1.42亿元，同比下降14.24%。其中，核心产品粽子系列毛利率虽增加了5.25个百分点，但收入却同比减少了18.64%。

2025年一季度，五芳斋业绩有所回暖，当季实现营收2.43亿元，同比增长17.24%；归母净利润亏损0.45亿元。

开源证券认为，2024年五芳斋粽子销售虽有下滑，但通过产品结构优化，带动毛利率稳步提升，同时持续推进月饼、烘培等非粽类食品发展，重视培育新增长曲线，维持“增持”评级。

实物回馈活动常态化

近年来，上市公司实物回馈股东活动逐渐常态化。在进行现金分红的基础上，上市公司将实物回馈作为补充手段，进一步增强股东获得感。

据证券时报记者不完全统计，今年以来，已有14家上市公司通过赠送公司产品，发送体验券、折扣券等形式，让股东体验上市公司产品，同时收集体验反馈。

比如5月21日，全聚德发布公告，为建立长效多样的股东回报机制，使股东更好地了解公司“餐饮产品食品化”战略，体验公司产品和服务，公司将举办全聚德股东回馈活动。符合条件的股东可领取一张权益卡（五折券）,在股东回馈活动专享页面购买自营产品，每张券限用一次。

同日，长虹美菱也发布公告，为答谢广大股东长期支持，建立多样的股东回报机制，同时让股东体验到公司的新产品和服务，提高投资者对公司内在价值的理解与认可，公司将举办“长虹美菱股东感恩回馈活动”。符合条件的股东可以享受冰箱（柜）、空调、洗衣机、厨大电、小家电等家电产品优惠购。回馈活动中部分产品型号“价格优惠最低至50%”，让股东以优惠价格体验到长虹美菱产品的卓越品质与优质服务。

近年来，监管部门不断呼吁上市公司积极践行尊重投资者、回报投资者的理念，通过现金分红、股份回购等方式增强对股东的回报，与投资者共享上市公司成长带来的收益和回报，提升投资者获得感。除了现金分红等形式外，实物回馈也是越来越多上市公司的另一种选择。

市场分析人士指出，随着上市公司增强股东回报意识增强，实物回馈股东活动有望迎来常态化。股东不仅是投资者，更是产品的消费者和品牌传播者，通过实物回馈可实现“一箭三雕”：提升股东忠诚度、扩大品牌影响力、促进消费转化。

校对：李凌锋