小米集团一季度业绩再度爆发。

正如市场预期，小米集团业绩继续狂飙。5月27日，小米集团发布的2025年第一季度业绩报告显示，2025年第一季度营收同比增长47.4%至1113亿元；经调整净利润首次突破百亿元，达到107亿元，同比增长64.5%。

小米集团业绩持续爆发，一季度核心业务（手机、IoT）稳健增长，汽车与创新业务快速崛起，生态协同效应逐步显现。不过，面临汽车业务市场波动及竞争加剧风险，近期资本市场表现犹豫，股价停滞不前。

业绩大爆发

自去年三季度以来，小米集团经调整的单季度净利润持续攀升，已经实现连续3个季度环比增长。

值得注意的是，继去年四季度经调整的单季度净利润刷新历史纪录以来，小米集团今年一季度经调整的单季度净利润持续刷新历史纪录。

Wind数据显示，截至5月27日，披露一季报业绩且实现归母净利润超百亿元的港股公司共有30家。互联网公司中，小米集团单季度盈利排在腾讯控股和阿里巴巴之后，紧随其后的公司还有京东集团、网易、美团、百度等。

具体来看，小米集团手机×AIoT的核心业务收入为927亿元，同比增长22.8%。其中手机业务收入506亿元，同比增长8.9%；IoT与生活消费产品业务连续两个季度单季收入超300亿元，实现323亿元收入，同比增长58.7%，保持较高速增长，而大家电业务收入更是实现翻倍增长。如空调出货量超110万台，同比增长超65%；冰箱出货量超88万台，同比提升超65%；洗衣机出货量超74万台、同比增长超100%。

受到市场关注较多的智能电动汽车及AI等创新业务方面，收入达186亿元，小米SU7系列交付量稳健增长，单季交付约7.59万辆。而截至2025年5月21日，小米SU7系列累计交付已超过25.8万台。

实际上，在2024年第四季度，小米集团就已经交出了一份堪称“史上最强”的财报：单季度营收首次突破千亿大关，达1090亿元，同比增长48.8%；经调整净利润83亿元，同比增长69.4%，创历史新高。

雷军发文感谢支持

5月27日晚间，小米集团创始人雷军公开发声感谢大家对小米的支持，他还提到一季度是小米集团史上第二次单季收入超过千亿元。

小米集团于2018年7月9日在香港交易所主板挂牌上市，并成为首家采用不同投票权架构的上市企业。正是得益于持续强劲的利润增长，资本市场不断给出小米集团较高估值定价。小米集团股价自去年下半年开始启动，去年第三季度和第四季度股价分别上涨36.53%、53.33%，去年全年实现121%的涨幅。

在小米汽车持续热销下，汽车业务在2024年成为小米集团成长的新引擎，公司股价一路上涨，公司市值在今年2月份首次突破万亿港元，今年3月份股价创下历史新高。即便近期出现震荡调整，小米集团今年股价仍有49.42%的涨幅。

得益于小米集团在多业务协同、技术投入与战略布局上的突破，资本市场给予了积极反馈。Wind数据显示，小米集团最新滚动市盈率为52.4倍，是万亿港股公司中估值最高的。公司最新市值为1.34万亿港元，港股市场排名第10位。小米集团单日成交额在港股市场中排在美团、腾讯控股、比亚迪股份之后的第四位，市场参与度较为活跃。

站稳万亿市值的小米集团，被市场普遍认为如今正处于第三次高增长周期的开端。

小米集团能否延续高增长趋势，是资本市场定价的重要依据。而小米集团则通过不断加大研发投入，希望通过创新保持竞争力。

小米集团明确表示，将大规模投入底层核心技术，致力成为新一代全球硬核科技引领者。2025年第一季度，小米集团研发投入67亿元，同比增长30.1%，预计今年研发投入将达到300亿元。

在5月22日举行的小米15周年战略新品发布会上，雷军宣布，未来五年将投入2000亿元研发费用。同时，公司还发布了玄戒O1 3nm旗舰芯片、搭载玄戒O1的小米15S Pro、小米平板7 Ultra和小米首款纯电SUV YU7，人车家全生态实现闭环。

YU7是小米集团发布的第二款汽车产品，定位“豪华高性能SUV”，该车型预计于2025年7月正式上市，但未公布价格及开启小定。雷军明确表示，小米汽车2025年交付目标为35万辆，表明公司对汽车业务的重视及增长预期。券商机构认为，YU7的推出将进一步丰富小米在智能电动汽车领域的布局，增强其在“人车家”生态中的协同效应。

不过，小米集团近期股价持续震荡，较难突破前期高点，也有市场观察人士认为，资金在等待消费市场对YU7定价的反馈，如若消费市场反应强烈，不排除将推动刺激小米集团股价进一步反弹。

小米集团成公募“座上宾”

伴随小米集团财务数据不断向好，公募基金不断加大对其配置力度。

公募基金对小米集团的关注度持续上升，多家头部基金公司旗下的产品将小米集团纳入前十大重仓股，小米集团成为公募基金一季度加仓力度最大的公司之一。公募基金一季度增持小米集团4931万股，重仓持股市值达到431亿元人民币。在公募基金一季度末持股市值排名中，位列第11位，港股中排名第三，仅次于腾讯控股和阿里巴巴。

主动权益基金产品中，小米集团获刘格菘管理的广发行业严选三年持有、谢治宇管理的兴全合润、曲扬管理的前海开源沪港深优势精选、农冰立管理的景顺长城品质长青等多只基金大幅增持。许炎管理的富国成长策略一季度加仓小米集团240.34万股，加仓幅度达116.84%。

截至一季度末，持有小米集团市值居前的基金有富国中证港股通互联网ETF、易方达中证海外互联ETF、景顺长城中证港股通科技ETF、兴全合宜、华夏恒生科技ETF等。

不过，值得注意的是，也有部分较早介入的基金选择获利了结，一季度选择了减持。如翟相栋管理的招商优势企业、赵枫管理的睿远均衡价值三年、杨瑨管理的汇添富数字经济引领发展三年持有、史博管理的南方兴润价值一年持有都进行了不同程度减持。

校对：刘星莹‍‍‍