5月26日，诺安基金管理有限公司（以下简称“诺安基金”）、兴华基金管理有限公司（以下简称“兴华基金”）等多家公募机构发布公告，为旗下部分基金产品增设代销机构，包括券商等多种类型。

目前，渠道代销仍是基金产品销售的重要方式，基金代销行业整体呈现银行、券商以及独立基金销售机构三足鼎立的格局。在受访业内人士看来，三类代销机构各有优势，随着指数化投资发展及行业竞争的加剧，未来代销机构需要在客户服务、品牌建设、产品策略等多方面发力以提升竞争力。

基金代销

现三足鼎立格局

目前，各家公募机构频频增设代销机构，努力提高旗下产品的市场占有份额。例如，从最新公告来看，自5月26日起，诺安基金旗下部分基金增加华泰证券股份有限公司为销售机构；兴华基金新增深圳众禄基金销售股份有限公司为旗下部分基金的销售机构；交银施罗德基金管理有限公司增加中国邮政储蓄银行作为旗下基金的销售机构。

代销机构在基金产品销售中发挥着重要作用。从证监会最新发布的公募基金销售机构名录来看，目前代销机构共有394家，银行（含全国性商业银行、城市商业银行、农村商业银行、在华外资法人银行）、券商、独立基金销售机构数量较多，分别有147家、98家和94家。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞对《证券日报》记者表示：“银行作为发展最早的基金代销机构，拥有庞大的客户群体和广泛的服务网点。在近年来债市走强的背景下，在债基销售方面具有优势的银行也获得了一定的发展机遇。不过，独立基金销售机构和券商的崛起对银行渠道造成了冲击。其中，蚂蚁基金、天天基金等第三方平台以低费率、便捷的操作和丰富的产品选择吸引了越来越多的年轻投资者和互联网用户。”

“目前，我国基金代销市场大致形成了三足鼎立的竞争格局。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品经理朱润康表示，银行凭借庞大的线下网点网络、深厚的客户基础以及较高的客户黏性占据重要地位；券商则依托交易、研究、托管及融资融券等综合金融服务能力，通过专业投顾团队增强客户黏性；独立基金销售机构以互联网化运营为核心，凭借流量优势、数字化服务及精细化客户运营，重点覆盖长尾客户群体，更注重客户全生命周期价值管理。

从中国证券投资基金业协会发布的最新基金销售保有规模百强榜单来看，银行、券商、独立基金销售机构各有23家、56家、19家在榜。在非货币市场基金保有规模方面，截至2024年末，银行合计保有规模为42159亿元，占比为44.2%；独立基金销售机构合计保有规模为32657亿元，占比为34.2%；券商合计保有规模为19055亿元，占比为20.0%。

指数化投资发展

悄然改变代销市场

近年来，我国公募基金行业不断发展，总规模已超过32万亿元。指数化投资成为行业发展中不可忽视的趋势，ETF规模已突破4万亿元。

在猫头鹰基金研究院研究总监张期翔看来，指数化投资的兴起正在多维度重塑代销市场。“产品维度上，增强型ETF、SmartBeta策略产品等创新产品会越来越受欢迎，成为各家机构发力的重点；策略层面上，ETF轮动策略的需求将显著提升，这就要求代销机构具备相应的策略支持能力；渠道层面上，ETF联接基金将成为银行渠道重要的产品补充；另外，ETF的发展也将倒逼代销机构提升产品研究能力，建立更科学的产品评价体系。”

代景霞认为，券商是场内ETF交易的主要渠道，随着ETF市场的快速发展，券商在指数基金代销领域的市场份额也在不断提升，优势更加突出。银行和独立基金销售机构则通过加大ETF联接基金的销售力度来参与指数基金市场。

“ETF及联接基金已成为规模争夺的核心战场，不同代销渠道根据自身优势和特点，在ETF及联接基金的销售上各展其能，推动代销市场向更加多元化和专业化的方向发展。”代景霞如是说。

朱润康则认为，ETF的快速发展将推动代销行业集中度提升，头部机构凭借综合优势进一步扩大市场份额，而中小机构面临更大的竞争压力。

在代销行业优胜劣汰加速、公募基金行业降费等背景下，基金代销市场竞争加剧。Wind资讯数据显示，截至5月26日，市场上公募基金代销机构平均代销基金数量为2464只。其中，有14家机构代销基金数量超过1万只，不过也有机构代销基金数量不足百只。

代销机构未来应在哪些方面发力以提升竞争力？张期翔认为，代销机构需要建立独特的专业定位，形成差异化竞争优势；建立基金风格基准分析框架，提升产品评价的专业度；同时，运用大数据分析，为不同客户提供个性化产品推荐，通过精准画像实现“千人千面”的产品匹配，尤其要关注新生代投资者的需求变化，提前布局投教内容和数字化服务能力。