周三（5月14日），美股三大指数收盘涨跌不一。纳指涨0.72%，标普500指数涨0.1%，道指跌0.21%。大型科技股多数上涨，英伟达、特斯拉涨超4%。

热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数收涨1.17%。腾讯音乐涨逾15%，理想汽车涨近3%，阿里巴巴、百度、好未来涨近2%。

富时A50期指连续夜盘收涨0.07%，报13822点。

周三纽约尾盘，离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2112元，较周二纽约尾盘跌121点，日内整体交投于7.1913~7.2159元区间。

在岸人民币兑美元（CNY）北京时间03:00收报7.2090元，较周二夜盘收盘跌50点。成交量455.31亿美元。

商品方面，COMEX黄金期货跌1.91%，报3185.7美元/盎司；COMEX白银期货跌2.23%，报32.37美元/盎司。

国际原油期货结算价跌近1%。WTI 6月原油期货收跌0.52美元，跌幅0.82%报63.15美元/桶。布伦特7月原油期货跌0.81%，报66.09美元/桶。NYMEX 6月天然气期货收跌4.25%，报3.492美元/百万英热。

消息面上，美联储官员们的最新讲话也是市场关注的焦点。美联储副主席杰斐逊在最新的讲话中警告称，由于新关税政策的威胁可能推高物价，美国通胀前景已变得不那么确定。美国芝加哥联储主席也警告称，在不确定的环境下，消费者和企业有收紧支出和投资计划的风险。

中概股跑赢大盘

周三（5月14日），美股三大指数涨跌不一，道琼斯指数走低，标普500指数艰难走出三连涨，纳指则连涨第六天。

截至收盘，标普500指数尾盘转涨，收盘微涨0.1%，报5892.58点，连涨第三天，前一天该指数收复年内所有跌幅。纳斯达克综合指数涨0.72%，报19146.81点，连涨第六天。

道琼斯指数跌0.21%，报42,051.06点。成分股中，默沙东（-4.12%）、安进（-3.02%）两家领跌，拖累了指数表现。自特朗普签署降低药价行政令以来，跨国药企走势落后大盘。

大型科技股涨跌不一，微软涨0.85%，英伟达涨4.16%，苹果跌0.28%，亚马逊跌0.53%，谷歌C涨3.68%，Meta涨0.51%，博通跌0.13%。

特斯拉涨4.07%。有数据显示，今年4月特斯拉上海超级工厂出口Model 3和Model Y车型近3万辆，创近一年新高。

此外AMD收涨4.68%，台积电ADR涨0.4%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股则收跌1.66%，礼来跌4.09%。

美国银行表示，英伟达和AMD在与沙特的人工智能基础设施项目中拥有以数十亿美元计的商机。估计这些项目每年可能达30亿至50亿美元左右，或者数年内合计150亿至200亿美元左右。

美国银行认为，英伟达和AMD是沙特项目的主要受益者，同时也强调，博通、美满、光通信、内存、半导体设备和晶圆代工生态体系中的网络配套厂商也有望获益。

美国银行对英伟达、AMD、美满和博通的评级为“买入”，并将英伟达目标价从150美元上调至160美元；将AMD目标价从120美元上调至130美元。

中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨1.17%，跑赢美股大盘。

热门中概股多数走高，腾讯音乐涨15.66%，理想汽车涨2.72%，新东方涨2.45%，阿里巴巴涨1.82%，好未来涨1.7%，百度涨1.55%，小鹏汽车涨0.67%，蔚来涨0.24%。

拼多多跌0.47%，京东跌4.08%，传奇生物跌10.55%。

腾讯控股ADR美股涨超3%。

消息面上，5月14日，腾讯控股发布2025年一季报显示，报告期内公司实现营收1800.2亿元，同比增长13%；毛利1004.9亿元，同比增长20%；经营利润（Non-IFRS）693.2亿元，同比增长18%。毛利与经营利润增速已连续十个季度超过营收增长，盈利质量持续提升。

腾讯方面表示，AI战略全面激活腾讯生态活力，提升产品使用体验，带来更多高质量收入：当季腾讯营销服务收入同比增长20%至318.5亿元，主要受益于广告平台AI技术升级和微信交易生态强化的双重推动；增值服务收入同比增长17%至921.3亿元，其中游戏板块收入同比增长24%，主要依托“长青战略”和AI对游戏用户体验的优化；金融科技与企业服务收入同比增长5%至549.1亿元，其中企业服务表现亮眼，AI相关收入实现快速增长。

美联储最新发声

据证券时报14日报道，美东时间5月14日，美联储副主席杰斐逊表示，最近的通胀数据显示，美国通胀继续朝着实现美联储2%的目标迈进。但他警告称，由于新关税政策的威胁可能推高物价，通胀前景已变得不那么确定。

杰斐逊在为纽约联储活动准备的评论中表示，4月份消费者物价指数涨幅低于分析师预期，但“未来通胀走势存在很大不确定性”。如果迄今为止宣布的关税上调持续下去，可能会阻碍抗通胀进程。

杰斐逊指出，更高的关税可能导致今年通胀更高。但关税最终是否会造成持续通胀仍取决于实施情况、供应链的反应和其他因素。

杰斐逊称：“美联储政策具备及时应对的能力。我们的任务面临的双方面的风险都在增加。”

同时，杰斐逊还下调了2025年的增长预期，但仍预计经济将增长。他还表示，第一季度GDP数据夸大了美国经济活动的减速。美国劳动力市场依然稳健。

同日，美国芝加哥联储主席古尔斯比（2025年FOMC票委）表示，对于美联储官员而言，很重要的一点是不应该对股市和经济政策言论的日常变动作出反应。目前经济数据依然保持稳定。

古尔斯比进一步表示：“我们必须记住，美联储的职责是做一只‘稳定的手’，而不是对股市或政策声明的每日波动做出反应，我们持续收到的数据显示，目前一切至少还算正常。”

古尔斯比警告称，在不确定的环境下，消费者和企业有收紧支出和投资计划的风险。

随着全球贸易局势演变，投资者对美国经济避免陷入衰退的希望有所升温，通胀压力也略有缓解，但滞胀阴霾并未消散。

本周高盛将2025年美国经济增长预测上调0.5个百分点至1%，并将12个月内美国经济陷入衰退的可能性下调至35%。摩根大通首席经济学家Michael Feroli将2025年美国GDP增长预期从0.2%上调至0.6%，并将衰退风险评估下调至“远低于50%”，同时将今年美联储首次降息预期从9月推迟至12月。

未来美国滞胀或衰退风险依旧难消，一方面取决于特朗普政府的关税政策是否还有反复，另一方面也取决于美联储政策变化，若通胀预期反复导致利率长期高企，企业投资和居民信贷可能承压，抑制美国经济表现。目前看，美国贸易政策变动和供应链扰动正在逐步降低美国经济“软着陆”的概率。

美国平均关税税率仍处在高位，企业长期成本压力未根本解除，短期关税下调虽抑制部分商品价格上涨，但住房成本（占服务通胀权重高）持续攀升，叠加未来补库存需求，芦哲预计美国核心通胀仍可能反弹。