市场人士:期指中期向好趋势未改
来源:期货日报作者:张梦2025-04-16 07:50

尽管上证指数连续六个交易日上涨,但是成交额有所下降,昨日全市场成交额1.1万亿元,较上一交易日缩量2000亿元,市场情绪逐渐趋于谨慎。

“目前A股市场情绪降至较低水平。”海通期货股指分析师许青辰表示,从A股情绪指数来看,上周外盘的恐慌情绪传导到A股市场中,导致A股市场情绪快速回落,周一一度降至悲观区间。目前,情绪指数的5日移动均线仍明显低于20日移动均线,预示着A股市场情绪后续可能仍会降温,但考虑到情绪指数的绝对水平已经较低,再次大幅下降的概率较低。

“两方面原因导致市场情绪骤降:第一是国内以微盘股为代表的资产面临盈利被证伪的压力;第二是在美国关税政策反复变化的影响下,以美股为代表的海外股市大幅下跌,一定程度上影响了A股市场的交易情绪。由于全球贸易战前景仍不清晰,近期美国关税政策变化将会继续主导市场交易情绪。”许青辰说。

“市场情绪短期或以避险为主,资金对美国关税政策持续观望,同时也在等待国内后续扩内需、促消费政策的推出。”中信建投期货金融衍生品分析师孟庆姝说。

不过,从流动性角度看,许青辰认为,此次“国家队”买入规模或超此前的峰值水平,真金白银入市显示了政策层面维护A股稳定的决心,另外,散户并未因为市场短期大幅下跌而出现持续恐慌性抛售,居民层面增配A股的趋势也并未因为此次外部冲击而出现明显的动摇,在“国家队”和居民端流动性的支持下,A股市场仍处于增量博弈的状态。中期来看,本次贸易战冲击更多是一次压力测试,凸显了A股的韧性,关税政策可能改变交易节奏但不会影响A股中期向好的趋势。

孟庆姝认为,美国近期频繁更改关税政策已大幅削弱其政府信用,市场或对美国关税政策预留较大的灵活性与躲避空间。短期来看,关税扰动逐渐降温,但其不确定性仍对企业生产端造成较强压制,经济、投资活动或在短期内进一步放缓。股市方面,短期资金或仍集中在大盘权重及与扩内需、促消费预期强相关的概念板块以躲避短期风险。中长期来看,上周特朗普态度转变证明“对等关税”政策对美国经济造成的冲击太大,激进的关税政策或难持续。而中国经济拥有足够的底蕴及韧性,短期扰动难以对中国经济造成长期压制,后续相应的财政、货币政策对股票市场或有较强提振。

不过,许青辰提醒,考虑到本轮贸易战前景不明朗,现在交易情绪的“V”型反转过于激进,A股大概率处于恐慌情绪释放后的缓和阶段,即A股多头的“右侧”交易机会还需等待。但是,考虑到情绪指数的绝对水平已经较低,“左侧”交易机会的买点或已经到来。

板块方面,孟庆姝认为,虽然科技板块因前期交易拥挤度较高出现大幅度调整,但仍是中长期主线。一方面,国家强调围绕“新质生产力”为中国高质量发展提供长期支撑;另一方面,我国科技行业多方面发展,各细分领域接力增长、突破亦为科技板块稳定增长提供坚实基础。短期市场波动并不改变科技产业长期快速发展的根本逻辑。短期来看,受避险情绪与政策预期影响,金融、地产等大盘板块与商贸零售、农林牧渔等内需强相关板块或表现更好,泛消费板块或需更多基本面验证。中长期来看,此次因关税冲击引起的市场调整或为AI+、人形机器人、新能源、储能、低空经济等国家重点发展领域提供了充裕的长线配置空间。

“现阶段仍应该以保胜率为主,大盘价值股更值得关注。”许青辰称,往后看,中国PMI和社融信贷数据结构上的问题表明经济增长的压力仍然存在。4月是A股上市公司财报的密集披露期,从目前盈利端的预期来看,大盘股的盈利预期更为稳健。“国家队”在ETF上的偏好仍以沪深300为代表的大盘股指数为主,且财报披露期市场或将交易重点放在盈利端,布局交易拥挤度适中的大盘价值股,胜率可能更高一些。

责任编辑: 冉超
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