军工板块6日盘中强势上扬，截至发稿，江龙船艇涨逾12%，天沃科技、神力股份、中天火箭、航天工程等涨停，中国船舶涨近9%，摩恩电气、中船汉光、中孚信息等涨幅超6%。

上周多家军工企业发布2020年报，截止4月4日，以申万行业分类来看，军工板块已发布2020年报的企业占比近四成，整体净利润同比增速达56.36%，目前全行业排名第五。在已发布2020年度年报、业绩预告或业绩快报的公司中，大部分企业业绩预增，包括军工信息化领域、红外产业链、军工电子元器件领域、军工材料领域，中游分系统及下游总装代表性企业等。部分军工企业已发布一季报快报或预告，如景嘉微、高德红外、中航机电和宝钛股份等，一季度业绩增速较高，表明行业景气度高。

国海证券指出，从销售和采购等经营行为看，根据多家航空工业下属企业如中航沈飞、中直股份、洪都航空等披露的关联交易公告，2021年其预计向航空工业及下属单位的关联销售额相对2020年实际发生数均有较大增长；根据中国航发集团下属航发动力和航发控制披露的关联交易公告，2021年其预计向关联方的销售额较2020年实际发生数也有较大增长。上述多家航空产业链相关上市公司关联交易均获调增，预示行业景气度持续上行。

东吴证券表示，自年初以来，在流动性收紧预期以及市场风险偏好变化等因素影响下，申万国防军工指数自1月7日的1973点回落至3月11日的1378点，最大跌幅达到30.16%，板块内个股估值随板块调整快速回落。在下游市场景气度持续提升的背景下，产业链核心企业业绩有望持续释放，军工板块及核心标的估值正处于较低水平，当前时点建议重点布局高景气赛道优质标的。

2021年航空航天等领域将继续保持高景气，产业链核心企业业绩有望保持较高增速，在估值大幅回落的背景下配置性价比凸显，建议重点布局上游高成长优质标的和作为行业高景气直接受益环节的下游主机厂：

（1）军用元器件和新材料：重点推荐火炬电子、鸿远电子、宏达电子、西部超导、光威复材，关注振华科技、中航光电、航天电器、中航高科、菲利华、三角防务。

（2）下游主机厂及分系统配套企业：重点推荐中航沈飞，建议关注航发动力、洪都航空、中航机电。