华业香料：投资者您好，感谢您对公司的关注！针对您提出的问题，公司高度重视，现逐一详细回复如下： 公司管理层已关注到2025年末存货余额的增加，主要系公司基于行业发展趋势、下游市场需求预判，提前布局核心产品备货，增加库存储备所致，并非产品滞销。关于存货减值风险，公司已严格按照《企业会计准则》相关规定，对存货进行全面减值测试，存货跌价准备计提充分，公司存货不存在重大减值风险。 经营活动现金流净额有所下降，主要系2025年营业收入增长，但部分应收账款尚未达到与客户约定的回款节点，收入确认时点与应收账款回款节点存在时间性差异导致，属于正常经营现象，并非盈利质量下滑。同时，公司已建立完善的应收账款管理制度，安排业务人员跟进回款进度，确保款项及时收回。 2025年公司研发费用占比略有下降，主要系：一是2025年公司营业收入实现稳步增长，分母基数增加导致占比略有下降，二是公司根据各研发项目的实际周期，对研发资源统筹规划，进一步提高了研发投入精准度。此外，2025年公司研发投入金额保持较高水平，全年研发投入约1850万元，占营业收入比重接近5%，能够充分保障各项研发项目按期推进。公司始终将研发创新作为核心发展战略，持续聚焦核心技术更新与新产品研发，通过合理统筹研发资源、优化研发投入结构，不断巩固并提升核心竞争力。再次感谢您的关注！

华业香料：尊敬的投资者，感谢您对公司的关注和建议。