中国金融四十人论坛高级研究员 张斌

市场经济环境下，人在竞争中成长，企业在竞争中成长，城市也在竞争中成长。有的城市强者更强，有的城市面临命运转机，也有相当数量城市一蹶不振。总体来看，大城市的基建无论是从功能角度还是从财务角度，投资仍有潜力且可持续性更强；相当数量小城市的基建面临非常不利局面。不同城市基建潜力和风险的巨大差异，是城市竞争过程中的一个集中表现。

功能视角下的基建

基建的目的在于服务于人的生活和经济发展。如果一个地区人口流入、产业兴旺，意味着更多的人和经济活动可能从该地区的基础设施服务中得益，这是支撑基础设施建设的关键。反之，如果一个地区人口在持续流出，经济增速较低，则意味着该地区未来基础设施建设未必能够得到充分利用，基建效率堪忧。

相对于人口流入，大城市基建投资率偏低，小城市基建投资率偏高，存在大量人口流出且基建投资率高企的四线和其他类型城市。我们的样本城市中，没有看到基建投资率与人口流动之间的明确相关关系。一线城市中除了天津基建投资率（基建投资与当地GDP之比，简称基建投资率）高于全部样本均值，其他均处于较低水平，深圳人口流入最快而基建投资率处于样本城市中最低水平行列。二线城市当中，大部分城市面临人口流入，基建投资率也低于全部样本均值，人口流动和基建投资率大致呈正相关，武汉、长沙、西安等城市虽然基建投资率较高，但是相对其人口流入而言不高，唐山、重庆和南京等相对于人口流入而言基建投资率偏高。问题最突出的是人口流出，同时基建投资率远高于样本均值的城市，这些城市主要集中在四线和其他类型小城市。