8月28日，黄山旅游（600054.SH）公布2021年中期报告，业绩显著改善。根据数据，公司上半年实现营业收入4.61亿，同比大幅增长130.27%；实现归母净利润3450.10万，扣非归母净利润1611.91万，均同比大幅扭亏为盈。

分行业来看，公司索道业务和园林业务成最大亮点。报告期内索道业务实现营收1.58亿，同比增长102.83%，毛利率为78.29%，同比增加14.31个百分点；园林开发业务实现营收5882.94万，同比增长180.16%，毛利率为62.30%，同比增加40.17个百分点。

据悉，公司业绩明显增长的原因，主要系黄山景区当期进山人数同比上升90%，景区内门票和运营收入大幅改善，另外去年受疫情影响同比基数也较低。公司当前的总营收指标已恢复至2019年同期的63.32%。

横向对比来看，公司业绩复苏进度已超过多数同业自然景区类上市公司。根据wind数据，申万行业指数—三级行业—自然景点中的10家上市公司中，公司上半年总营收规模继续保持第一，总营收同比增速位居TOP 3，业绩韧性凸显。

经营端“波动前进”，进山游客同增90%

行业层面看，上半年全国旅游市场呈现稳步回升态势，消费信心逐渐回暖。根据文旅部发布的2021年上半年国内旅游数据，上半年国内旅游总人次18.71亿，比上年同期增长100.8%（恢复到2019年同期的60.9%），国内旅游收入（旅游总消费）1.63万亿元，比上年同期增长157.9%（恢复到2019年同期的58.6%）。

回到公司经营层面，受“就地过年”政策及六安、合肥等地疫情阶段性反复影响，公司上半年整体经营状况“波动前进”：1-2月份开始复苏，3-4月份快速回暖，5月中旬开始断崖式下降，6月份再次回暖提升。报告期内，黄山景区累计接待进山游客98.08万人，较去年同期51.62万人增加46.46万人，增幅90.00%，较2019年同期162.39万人减少64.31万人，恢复60.40%；索道及缆车累计运送游客204.37万人次，较去年同期99.95万人次增加104.42万人次，增幅104.47%，较2019年同期326.70万人次减少122.34万人次，恢复62.55%

据悉，公司上半年主要工作一方面是“稳业绩”，即努力克服疫情等不确定性因素影响，科学制定市场政策、精准实施市场振兴，实现业绩复苏。报告期内，公司因势制定营销政策，通过发放消费券等刺激旅游消费，并面向市内旅行社制定省内爬坡奖励政策、根据研学游热潮，积极谋划制定研学旅行团队奖励政策。产品端，公司针对重要节日节点，推出“春遇黄山”和“清凉黄山”系列活动主题产品，上线近10次特色商品线上主题活动；针对高端定制游，推出“雲•黄山”尊享等高端游定制产品；针对研学游，设计推出14款涵盖亲子、研学等私家小包团产品。

另一方面，公司加速“谋转型”，抢抓“互联网+旅游”的时代风口，把握互联网、大数据等现代技术，全力向数字型、科技型企业转变。报告期内，公司与头部MCN机构妙趣互娱成立电商直播基地，并正式投入运营；公司还与蚂蚁集团全资子公司上海云鑫创投完成合资协议签署，推进合资公司设立和运营工作，未来双方将围绕“文旅数字化”，旨在创新打造“目的地新旅游新生活”一站式服务平台，并同时加快开发智慧景区系统化解决方案，深度挖掘目的地在线旅游服务市场。

花山谜窟改造工程落地，“山水村窟”战略继续推进

近年来，黄山旅游加大对黄山市核心景区资源的整合力度，围绕“山水村窟”战略，扩张旅游景区资源版图。其中，黄山风景区作为公司旗下的核心景区，是世界文化与自然双遗产，世界地质公园、全国首批5A级景区，以奇松、怪石、云海、温泉、冬雪“五绝”闻名于世；太平湖风景区是国家首批国家水利风景区，资源禀赋出众，被誉为“东方日内瓦湖”，是安徽省“两山一湖”(黄山、九华山、太平湖)旅游发展战略的重要内容；花山谜窟风景区毗邻黄山市中心城区，是以新安江为纽带，集青山、绿水、田园景致、千年谜窟、摩崖石刻等自然景观和人文景观之大成的综合景区。

上半年，公司继续推进相关战略，北海宾馆环境整治改造项目前楼土建工程主体结构及内部隔墙已完工，狮林崖舍室内装修项目正在加速工程建设；同时扎实推进新标识标牌更换安装、游步道路面维修、旅游厕所设施维修和污水处理站点提标改造等一批基础设施改造和民生工程建设。

最值得注意的是，花山谜窟景区的改造工程已全面完成，并于7月1日开启了为期五天的试运营活动，“山水村窟”战略中“窟”的一环宣布正式落地。从内容上看，改造后的花山谜窟、花山花海两大区域共同组成了花山世界主题园。其中，花山谜窟重点强调“科技展演下的夜游体验”，内含临江谜径、幻梦剧场、光影艺术馆、神画山湖等地点。原本的石窟内布满了各种利用互动投影、5G、AR/VR等高新技术打造的光影和互动装置，打造了多维度的场景化环境，丰富了游客的沉浸感体验；花山花海作为全新的园区侧重“自然生态下的户外休闲”。

分析指出，公司旗下的黄山景区与花山项目形成了较强的旅游路线和内容协同。花山全新的游览路线达4个小时，游客在日间游览黄山景区后，夜间便可顺道观光花山夜游风景；或者先选择在市区内游览花山谜窟，再登黄山一览风景，两大景区可实现“1+1大于2”的联动效应。今后随着更多“山水村窟”项目落地，公司将持续完善的旅游景区和产品矩阵并增厚业绩。(尚博文)

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