近一年来，创业板指强势上涨51.18%，多只个股股价翻番，相比之下，科创板的成交量和走势都稍微低迷。截至3月29日收盘，共有248家上市公司登录科创板，其中有31家公司出现破发，另外83家公司较发行价上涨不足10%，如果剔除掉部分刚上市的新股，则实际破发比例更高。

行情低迷之下，不少科创板公司推出回购方案，同时有多家公司获得重要股东增持。然而从影响来看，普遍对股价刺激不显著，甚至不少出现股价持续创新低的走势。破发潮后，解禁潮接踵而至，除了回购增持外，科创板公司还能如何“出招”？

31家科创板公司破发 回购刺激效果不显著

据中国上市公司舆情中心数据显示，近一年来有天准科技、久日新材、虹软科技、瀚川智能和福光股份等5家科创板公司发布了回购预案；同时还有山石网科、微芯生物等16家公司获得重要股东增持。

科创板公司的回购增持或与板块股价表现低迷有关，但二级市场走势错综复杂，回购只是其中的影响因素之一。上市公司回购自家股票后，可以选择将所回购的股票注销，注销后股本变少，每股的盈利上升，理论上对股价形成利好；如果上市公司回购股票用于员工持股计划，此类回购对股价的影响相对较小。此外，回购价和回购量等其它因素，也会对股价刺激大小产生影响。

在已开始回购的公司中，单次计划回购力度最大的是久日新材（688199.SH）和天准科技（688003.SH）。

2020年11月6日晚间，久日新材发布回购报告称，自公司股东大会审议通过回购方案之日起6个月内，将以不低于1亿元、不高于2亿元的资金规模，回购公司股票。截至2021年2月28日，久日新材累计回购约282.12万股，支付资金总额约1.28亿元。从二级市场走势来看，久日新材的回购不仅未能有效刺激股价上涨，而且公司还在2月上旬再创38.88元/股的新低。

回购力度更大的是天准科技。2020年9月22日，天准科技完成第一轮回购，公司实际回购约547.29万股（占公司股本2.83%），使用资金约1.749亿元。2021年年初，天准科技再次发布回购预案，计划回购金额上限6000万元、下限3000万元。截至今年1月31日，天准科技新一轮回购已买入107.7万股，支付3149.88万元资金，已超过此次计划金额的下限。二级市场走势看，天准科技股价近一年处于横盘震荡之中。

“回购套路最深”的属福光股份，公司于1月26日发布业绩预减公告，预计归母净利润下降40.33%到50.09%，同时发布回购报告书，回购资金总额为不低于人民币2,000万元(含)，不超过人民币3,000万元(含)。二级市场表现看，公司股价跌破发行价，并于2月9日再创23.37元/股的新低。

破发潮后，解禁潮陆续到来。据机构估算，2021年-2023年，科创板每年7月的解禁市值分别为2539.38亿元/2805.95亿元 /1739.80亿元，不仅会对个股造成直接影响，对科创板整体也产生较大压力。

无研报关注 福光股份即将面临双重压力

福光股份的股价走势或与其业绩有关，根据业绩快报，公司2020年净利润5304.10万元，同比下降42.45%；业绩较差的还有久日新材，2020年公司实现扣非归母净利润约9465.12万元，同比减少60.65%。相比之下，天准科技的业绩较为靓丽，2020年公司实现营业收入9.64亿元，同比增长78.19%；实现归属于母公司所有者的净利润1.07亿元，同比增长29.10%。

据中国上市公司舆情中心数据显示，2020年至今，没有一家国内券商出具关于福光股份的研报，而久日新材则被3家券商出具研究报告。网络舆情分析来看，近半年来，福光股份的报道较少，以资讯类为主，舆论关注度极低，网络几乎没有对福光股份投资价值的正向讨论。

二级市场走势受多重因素的影响，回购只是其中的影响因素之一，企业往往需要考虑更多的因素。以久日新材为例，公司出现业绩下行，表示是“受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，整体市场需求降低，产品竞争加剧，价格下降，导致公司营业总收入、归属于母公司所有者的净利润均同比下降”。但是从网络舆情态势和机构关注度分析来看，目前市场对于久日新材的公司价值和所处阶段未必有足够的了解，久日新材的行业地位并未被充分认知，市场更多只看到”业绩变脸“的一面，尤其是当久日新材大多数产品的价位已到了历史低位时，市场并没有关注公司在疫情逐渐散去以及经济复苏之后，公司是否有望出现业绩拐点。

近年来，资金越来越趋于选择中大市值的行业龙头公司，如何适时准确传递公司发展预期，吸引投资者关注，成为越来越多小市值公司面临的难题。7月，福光股份即将迎来解禁，届时福光股份或再面临舆论和股价的双重压力，除了回购以外，公司又是否还有别的”招数“可用。不仅是福光股份，久日新材和凯赛生物等31家科创板破发公司，也将陆续迎来解禁，如何在破发潮中率先上岸，也将考验这些公司管理层的智慧。