中国基金报记者 张燕北

基金行业不断追求高质量发展。日前，国务院办公厅发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》（下称《意见》）提到，鼓励证券、基金等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。

《意见》在基金行业引起强烈反响。中国基金报记者采访了多位基金公司、基金评价机构人士，他们认为，鼓励降费是金融业让利于企、让利于民的重要举措，有利于引导资本要素加强对实体经济的支持；通过降费让利投资者，可以让更多投资者参与到证券、基金的交易中来，推动市场长期向好发展。

促经济金融良性循环健康发展

在经济发展进入全新阶段、金融监管体系日趋完善规范的背景下，政策提出鼓励降费，旨在推动落实减税降费政策，降低制度性交易成本。

恒越基金表示，在我国经济企稳回升的重要时间窗口出台此举，更多还是为了进一步规范涉企收费，降低制度性交易成本，推动金融机构合理让利，促进经济和金融良性循环，健康发展。

华南一位基金公司市场部人士表示，在当前复杂的经济形势下，中小企业生产经营面临很多困难，家庭居民的储蓄意愿持续位于高位。鼓励证券、基金行业降费，有助于通过市场化的方式进一步提高资本市场的活跃度，鼓励更多资金加入资本市场。

他进一步说道，降费举措也将推动资本市场主体的优胜劣汰，不具备生存能力和核心竞争力的个别金融机构将被迫出清，而更具备实力的市场参与者将能够继续在市场中发力，让市场格局获得重塑。从中长期来看，降费将起到保护投资者利益的效果，一定程度上提高投资者收益，优化投资体验，响应国家提出的“共同富裕”目标。

私募排排网财富管理合伙人姚旭升直言，降低服务收费标准，短期内可能降低金融机构的利润水平，但长期来看，可以激发管理人在产品设计和投研服务上向更高的专业化水平发展，去除金融牌照的红利效应，提升行业竞争力。

“此处的‘基金’收费”，另一位业内人士指出，“对中小企业而言，金融机构提供的投资、融资等方面的服务费用降低对上述核心目标的帮助可能更为重要。当前国内外形势多变，疫情防控常态化下，市场主体亟待轻装上阵。”

面对政策号召，公募行业积极响应。深圳一位基金公司人士直言，“所在公司已计划对部分产品的销售费率进行适当下调，让利于客户，提升产品的市场竞争力。”

上海一家基金公司也表示，今年以来公司在积极推动降低费率，多只基金有计划降低费率。

让利与公司经营达到平衡

有业内人士指出，《意见》未对规范收费的细分类型、具体实施节奏及时间线给出相应细则，调降的具体费用以及对金融业发展的具体影响也成为行业探讨的重点。

过去几年，我国公募基金行业大发展，资产管理规模增长迅猛，基金管理费也在持续攀升。根据招商证券的统计，今年上半年，公募基金实现管理费收入718.9亿元，占到基金整体费用的近六成，同比上涨7.3%。

基金管理费与资产净值规模紧密挂钩，降费减少的部分很容易被规模增长带来的收入所覆盖。所以，降费并不意味着实际收费的缩减。有基金公司人士指出，“基金管理费率下降空间有限。尤其是当前互联网代销机构的认购费申购费较低，没有什么压降空间。”

作为经营主体，实现盈利最大化是基金公司的重要目标。在满足各种监管政策要求的前提下积极推进减费让利，基金公司该如何平衡政策与效益之间的关系？

一位基金评价人士表示，“中长期而言，降费将促使金融机构比拼产品和服务质量，增强客户粘性，树立更坚固的品牌护城河。行业将由价格战转为产品和服务的竞争，同时合理压缩成本，提高运营效率。”

更多业内人士认为，降费让利也应综合考虑公司的投研水平和经营状况，否则可能陷入本末倒置的窘境。

恒越基金指出，基金公司作为专业资产管理机构，核心竞争力一直是投研。优秀管理人或优秀基金产品所带来的收益，与产品费率升降幅度远不在一个数量级。以中长期业绩吸引持有人，从而水到渠成地发展规模，才是基金公司经营发展的本源，在这种正向良性循环之下，基金产品降费的影响几乎可以忽略不计。

谈及降费与经营之间的平衡，一位公募市场部总监表示，基金的收入既要能够覆盖产品运营的必要开支，还要能够支撑基金公司市场化的投研激励成本。“如果规模增长不能换回收入的增加，公司后续可能会放弃降费；投研队伍激励不足，则基金经理的投研积极性得不到保障，对产品中长期竞争力产生不利影响。因此，降费前应当对相关成本进行测算，预留空间，理性降费。”上述市场部总监说。