随着上周4只新股在北交所上市，北交所公司扩容至110家。二级市场上，3只新股上市首日即遭遇破发，天铭科技两个交易日累计下跌逾13%；上市首日大涨逾50%的昆工科技，也连续两日回落，今日收盘逼近发行价格。

（昆工科技今日股价走势图）

朗鸿科技、联迪信息、天铭科技3股已经触发“绿鞋”机制。这3家公司9月5日晚间分别公告，截至9月2日日终，获授权主承销商已利用此次发行超额配售所获得的部分资金以竞价交易方式从二级市场买入公司股票，买入股票数量与此次超额配售选择权实施数量相同，因此此次超额配售选择权未行使，未涉及新增发行股票情形。

犀牛之星研究院院长麦培浩表示，“北交所新股破发，虽然今年以来是比较常见的，但是在有绿鞋机制的情况下短期就出现如此严重的破发，还是有点出乎我们意料，像朗鸿科技、联迪信息、天铭科技3家公司今天均公告表示，已经用完了绿鞋的额度，意味着后续股价还有可能会再度下跌。”

在麦培浩看来，原因主要有几方面，一是受资本市场整体大环境的影响，受疫情以及经济数据不及预期影响，目前A股整体都是处于一个缩量探底的阶段；二是从企业质地来看，3只破发新股体量都比较小，净利润均不超过5000万元，而且上半年业绩表现都不是很好，只有天铭科技是正增长，这也是破发的核心原因。企业既不是处于高景气的赛道，业绩表现也比较差，而且规模太小不足以支撑大资金进入，所以会被资金抛弃，从而导致破发。

“我们犀牛之星研究院认为，北交所从流动性来看市场长期会呈现‘一九分化’的格局，即90%的市场资金会集中在10%的一流企业和高成长、高景气赛道上。所以不能完全用沪深市场的眼光来看待北交所的新股表现，因为北交所的公司都是经过新三板上市的，企业在上北交所前其实在新三板已经消化了一部分成长性，应该更理性看待北交所新股破发的现象。”麦培浩说道。

近期上市审核提速，北交所正发力扩容。数据显示，已经过会尚未实施公开发行的企业有16家。

麦培浩认为，IPO提速对市场的影响不会很大，主要还是新股的质地问题。“还是从沪深和北交所对比来看，以往沪深如果审核节奏比较快、上市企业募资规模比较大的话，可能会抽走一部分存量资金，导致市场下跌或预期下降。但北交所每天的交易额就这么几个亿，已经是处于‘地量’了，你说还有多少活跃资金能被‘抽走’，我觉得不多。反而是新股上市一方面能够带来企业在新三板的资金，另一方面也能吸引沪深投资者的关注，如果北交所能吸引更多优质企业来上市的话，反而对场内流动性的提升是好事。”

多位监管层领导日前表态，未来将推进北交所高质量扩容。证监会副主席王建军表示，支持北交所在注重质量的同时，适度加快发展。他表示，下一步，证监会将坚守市场定位，尊重市场规律，夯实市场基础，抓好四个重点，努力推动北交所高质量发展。第一个重点即是推进北交所高质量扩容。合理的市场规模是证券交易所稳定运行、功能充分发挥的基础。从这点出发，北交所上市公司数量和市场影响力还有待提升。从公司结构看，能够支撑市场深度的龙头企业还相对不足，北交所发展的当务之急就是要推进市场高质量扩容。与此同时，在新三板层层递进的结构下，申报北交所的公司均已经通过了基础层、创新层的培育和规范。这也是在坚持质量优先的基础上，加快审核，支持一批优等企业快速发行上市的基础所在。

北交所董事长周贵华表示，一流的交易所一定要有一流的企业。交易所可持续发展的根本是基础的坚实，这个基础就是要拥有一批高质量发展的挂牌、上市公司群体。作为市场的组织者，北交所将以打造诚信、透明、具有核心竞争力的一流创新型标杆企业为己任，坚持规范与发展并重，完善契合企业需求的制度安排，全面提升市场服务能力，促进企业创新发展。

校对：高源