五新隧装冲击精选层获首轮问询，涉及公司业务构成变动、主要客户的稳定性、专利纠纷、产能利用率、募集资金用途的合理性等方面问题。  

五新隧装主要从事隧道施工智能装备的研发、生产、销售及租赁业务。此次公司拟发行人民币普通股1200万股，募集资金主要用于隧道装备智能制造升级改造项目、隧道智慧工地研究中心建设项目及补充流动资金。  

扎根隧道装备领域  

目前，五新隧装产品已广泛应用于铁路、公路、水利水电、市政工程等野外隧道(隧洞)工程建设。有行业人士表示，隧道施工装备行业的下游需求主要来自于铁路、公路、水利水电、市政工程等基础设施建设。目前，国家正大力拓展基础设施建设空间，提升基础设施现代化水平，加强对铁路、公路、水利水电、市政工程等基础设施建设投资力度，具有明显的行业拉动作用。  

以铁路为例，截至2019年底，中国高铁运营里程突破3.5万公里，约占全球高铁网的七成，稳居世界第一。我国2015年铁路隧道数量亦随着铁路建设的持续推进而不断增加，截至2019年底，投入运营的铁路隧道1.61万座，总长1.8万公里。  

受益于国家加大铁路、公路、水利水电等基础设施建设方面的投资，五新隧装所处隧道施工装备行业前景广阔，公司的营业收入稳定增长。报告期内(2017年至2019年)，公司分别实现营业收入2.72亿元、3.61亿元、3.41亿元。  

不过，在营业收入增长的同时，公司净利润却未能同步增长，报告期内，公司分别实现净利润5488.51万元、4691.88万元、3174.62万元。对此，五新隧装表示，公司2018年营业利润和净利润有所下降，主要是当期产品结构发生了较大变动所致，毛利率较低的台车产品在销售收入中占比大幅提升，导致整体毛利率下降，从而使得营业利润和净利润都有所下降。公司2019年营业利润和净利润下降幅度均高于营业收入的下降幅度，主要是当期在营业收入下降了1935.33万元的情况下，研发费用增加了377.54万元，且由于应收账款规模较上期略有增长，账龄上升，导致报告期预估的坏账损失较上年同期增加约210万元。  

核心产品竞争力下滑  

五新隧装主要产品包括混凝土湿喷机/组、隧道(隧洞)衬砌台车、防水板作业台车、凿岩台车、隧道(隧洞)拱架安装车及各类产品零配件等，  

其中，混凝土湿喷机/组属于公司重要产品之一。报告期内，混凝土湿喷机/组销售收入分别为2.09亿元、1.47亿元、1.01亿元，毛利率分别为49.46%、43.99%、42.4%。  

公司混凝土湿喷机/组产品收入和毛利率均呈下降趋势，对此，公司解释称，主要原因是2018年以来市场上越来越多的工程机械类企业逐渐推出混凝土湿喷机/组产品，市场竞争日趋激烈。公司坦言，虽然公司通过控制成本、优化产品结构、加大研发投入等方式进行积极应对，但仍然存在行业竞争进一步加剧、公司新产品研发遇到瓶颈等不利因素带来毛利率进一步下降的风险。  

与此同时，公司混凝土湿喷机/组单价也逐年下滑，从2017年的131.54万元/台，下滑至2020年上半年的102.55万元/台。对此，五新隧装表示，公司的混凝土湿喷机/组产品为标准化产品，在销售过程中，公司主要参照市场情况，结合客户采购数量、客户品牌影响力、客户信用条件等因素与客户谈判确定销售价格。由于2018年以来，市场竞争日趋激烈，公司根据市场需求调整了部分相应型号产品的配置，同时适当降低了价格，导致混凝土湿喷机/组平均销售价格降低。  

为应对核心产品竞争力下降带来的风险，此次公司募投项目之一的隧道智慧工地研究中心建设项目将加大对隧道智慧工地等创新性需求的研究及应用的投入力度，丰富公司产品结构，增加新的盈利点，提高公司的研究创新能力。  

专利纠纷受监管关注  

在首轮问询中，五新隧装的专利纠纷受到全国股转公司的关注。据招股书显示，2019年1月22日，北京新能正源智能装备有限公司以一台拱架安装车产品涉嫌专利侵权为由提起诉讼，西安市中级人民法院经审理于2020年8月20日作出一审判决，判令公司停止制造、销售涉嫌侵权的产品并赔偿150万元经济损失。此外，2020年6月，中铁十一局集团第四工程有限公司以公司侵害其实用新型专利权为由提起诉讼。  

全国股转公司要求公司补充披露上述案件最新的进展情况，收入确认情况，涉诉的具体专利及对应的相应产品，说明诉讼事项及诉讼结果对拱架安装车等主要产品及公司生产经营的具体影响，并结合一审判决结果、公司的经营情况和财务数据，说明若二审判决败诉，对发行人未来持续经营能力是否构成重大不利影响，以及公司已采取、拟采取的应对措施。  

同时，补充披露公司自有商标、专利的法律状态及应用情况，是否存在权利提前终止等异常情况，是否存在涉及商标、专利等知识产权的未决或潜在的诉讼、争议或纠纷。