中国基金报记者 张玲

宏利印度QDII基金经理师婧直言自己是一个想成为“基民”的基金经理。在她看来，基金经理成为“基民”，对于产品收益和回撤的体验感会更强，更能实现和持有人利益深度绑定，从而更好地管理产品。

作为专门投资印度市场的基金经理，师婧表示，印度股市二季度超额收益明显，下半年仍将延续较强的比较优势。

关注价值成长投资

遵循“GCMVE”投资框架

师婧拥有13年证券投资管理经验，曾任职于新加坡辉立资本集团旗下的辉立证券，担任高级全球股票交易员、基金组合经理。2017年9月加入宏利基金，现任国际业务部总经理助理兼基金经理。师婧目前在管3只基金产品，分别为宏利印度QDII、宏利新起点和宏利宏达。其中，宏利印度QDII是一只普通股票型QDII基金，受益于印度市场持续回暖，该产品年内获得了较为稳健的回报。

谈及自己的投资理念，师婧表示，她主要以价值和成长投资理念为导向，采用“自上而下”和“自下而上”相结合的选股策略，遵循“GCMVE”投资框架。其中，G代表growth，即潜在的成长力。师婧认为，在任何市场，无论投资哪个行业都要首选成长股，因为只有收入和利润未来能够兑现、有潜在的成长力，才具有投资价值。C代表cash flow，即现金流，现金流情况决定了对公司成长性的支撑力度。M代表management，即企业的管理能力，这是决定公司持续发展的关键。V代表valuation，即定价，通过相关模型对股价进行定价分析，得出股票合理的价位区间。E代表ESG，当前，可持续发展理念正在改变要素市场化配置的底层逻辑，ESG投资也将成为未来的主流方向，对于企业来说，是否具有绿色可持续发展战略以及是否实施日益重要。

“在具体选股上，我还会关注‘幸运且能干’的公司。”师婧表示，这里的“幸运”是指公司是否选对了风口，“能干”则是指公司各方面的能力。有的公司虽然在风口上，但盈利能力、管理水平不行，一旦风口小了便会摔得很惨；有的公司虽然初期不在风口上，但如果可以很快捕捉到风口、立即转型，凭借综合能力最终也能弯道超车、获得成功。

不过，值得注意的是，当前投资印度市场的基金产品普遍面临“规模长不大”的问题，师婧表示，从长期资产配置的角度来看，印度股市的投资价值比较明显，尽管目前关注度不高，但随着投资者教育工作的不断推动，相关产品会获得越来越多的关注。

下半年优势依然明显

今年上半年，印度市场先抑后扬，二季度开始超额表现明显，印度股市在强劲宏观数据和温和通胀的支持下市场反弹将近7%，超越MSCI亚洲（除日本）指数将近11%。同时，印度国内货币政策保持温和。6月8日，考虑到通胀快速降温，印度央行维持利率水平不变，此举对市场估值和实际经济的借贷成本边际利好。板块方面，金融板块表现最好，工业板块和以内需恢复为主的消费板块、同海外宏观环境相关的科技股表现较弱。

展望下半年，师婧表示，印度股市仍将保持明显的相对优势。第一，印度一季度GDP达到6.1%，印度央行6月预期在2024财年印度GDP的增长率可达到6.5%，这一增速在全球主要经济体里相对领先。稳定的基本面也助推了企业盈利整体好于预期；第二，印度总理莫迪将在明年的全国大选中寻求第三个任期，将会对增长维持较高的诉求；第三，印度CPI温和回落，5月份到达4.25%，接近印度央行预期的2%~6%目标区间；第四，印度央行4月份开始暂停加息，货币政策边际转松利好估值修复；第五，从绝对估值来看，印度市场主要指数当前估值仍然低于2年和5年的历史估值水平；第六，从全球比较看，受益于人口红利和全球制造业产业重新布局，2023年外资持续流入印度权益市场，印度对全球资金的吸引力预期会持续维持高位。

在投资风险方面，师婧认为，印度将明显受到厄尔尼诺现象影响，通胀是需要关注的主要风险。