证券时报记者 王小伟

又一家代表性消费头部公司披露了去年年报。

李宁（2331.HK）17日发布的年报显示，去年实现收入258.03亿元，较2021年上升14.3%。毛利上升4.3%至124.85亿元，集团整体毛利率为48.4%，同比下降4.6个百分点。对比来看，李宁2022年营收已经达到疫情暴发前2019年的近2倍。

现金流方面，去年李宁现金及等同现金项目为73.82亿元。加上被记录在银行定期存款中的资金，现金余额为190.49亿元，较2021年12月31日净增加5.68亿元。按照公司董事会建议，李宁将派发末期股息每股0.4627元。

所有单品中，鞋产品表现最为突出。去年，李宁鞋产品收入大幅提升，占比达到52%，其中超轻19单品销售超300万双，创下了新高。此前李宁推出聚焦“单品牌、多品类、多渠道”策略，以科技驱动品牌核心竞争力。从去年年报来看，鞋品正在成为重要抓手。

2022年，李宁三年来首次实现门店数量大幅净增。年报显示，去年李宁牌（不包括李宁YOUNG）销售点数量共计6295个，较上一季末净增加194个，较上年同期净增加360个。这可以看作李宁正在备战“后疫情时代”。

这与不少其他头部消费品牌重启扩张的步伐相一致。服装产业方面，海澜之家、九牧王等代表性公司都保持了逆势开店，同时优化店铺位置和业态。而巴奴、呷哺呷哺等头部餐饮品牌，也都被曝出启动全面扩张战略，这与同在港股的海底捞此前提出的啄木鸟缩减计划反向而行。

李宁集团执行主席兼联席行政总裁李宁认为，体育市场非常具有发展潜力。“国内消费需求逐步回升，加上国家政策支持全民健身，国民健康意识显著提高，有助促进体育消费，释放市场活力。这需要公司持续打磨李宁式体验价值，强化产品科技，掌握市场趋势及消费者新喜好。

在消费复苏下，李宁也在备战增量市场。以童装为例，李宁YOUNG围绕专业运动童装定位，正在重点布局篮球、跑步、足球，有针对性地建立面向青少年人群的运动科技平台和产品矩阵。根据年报中披露，去年李宁YOUNG零售流水实现了30%-40%增长。

公司明确，未来将继续深入发展童装业务，朝着成为中国儿童首选专业运动童装品牌的目标发力。这说明，消费头部企业在寻找增量的过程中，垂直和细分，越来越成为重要策略。