上汽颀臻总经理陈小栋:莫听穿林打叶声,何妨吟啸且徐行
来源:中国基金报2023-01-27 19:44

上汽颀臻总经理 陈小栋

2022年,资本市场在新冠疫情、美国加息、俄乌战争等多重不利因素共振下,出现较大幅度下跌,大部分投资者损失惨重。得益于绝对收益导向的盈利模式,上汽颀臻除少数产品出现个位数回撤,大部分产品仍然实现了正的投资收益,给委托人带来较为满意的回报。

展望2023年,我们认为,资本市场无论是整体还是结构性机会都相当充分。

首先,经过整整一年的调整,各类指数的估值都到了比较低的位置,尤其是代表大盘蓝筹的沪深300,估值已经和2018年相仿,调整时间较其他指数更充分,整整两年。沪深300成分股,是各行业或子行业的龙头,反应的是我们经济的基本盘,其调整时间和幅度,已经充分反应了这几年疫情对经济的重大不利影响。二十大以后,中央对疫情已经开始了重大调整,对经济也已经开始了一些重大部署,市场已经有所反应,只不过由于放开后各地疫情爆发,快速达峰,带来短期阵痛,中和了市场的反应。但疫情爆发有其自身规律,基本上几个月时间,是短期效应;而政策的重大部署是长期效应,尤其是今年两会,我们有理由期待新一届政府领导班子更加具体的振兴经济的措施。而彼时疫情大概率已经过峰,此消彼长,市场信心将获得巨大的提振!

其次,结构化的机会将精彩纷呈。一些热门行业将呈现新的特点,比如新能源汽车,将进入2.0阶段。1.0阶段主要投资机会体现在与锂电池相关的行业,但2.0阶段主要是新能源车的智能化阶段,与智能化网联化相关的核心组件、芯片、连接器等,以及与汽车娱乐和游戏相关的软硬件的投资机会应该被重视。

还有,中国经济目前的发展阶段,可以认为是高端制造的加速发展阶段,从宏观投资数据可以得到验证:2022年1-11月,统计局口径下,固定资产投资完成额增长5.3%,其中结构分化极大,房地产增速-9.8%,基建是11.65%,高技术产业固定资产投资完成额同期增长19.9%。这一阶段,将涌现大量的进口替代型高端制造企业,随着这些企业在国内的渗透率不断提升,实力不断增强,进而将通过出口在全球替代国外高端制造。

另外,消费受疫情影响最大,社会消费品零售总额增速2020年2021两年复合增速在3.98%,2022年1-11月同比增速甚至掉到了-0.1%,较之2018、2019年的数据是断崖式下跌。在回归正常生活以后,消费的逐步恢复可以期待,随着国家在某些领域刺激消费政策的出台,消费的热点也将显现。另一方面,在全球的发展历史上,我们看到的是工业能力越强的国家消费比重也是越高的,因此我们的制造升级也会对我们的消费升级提供长期支撑。

此外,中国的军事工业也到了加速发展阶段,一方面,军事工业完全自主可控,另一方面,我们军事开支占GDP比重还很低,虽然总金额排名第二,但与美国相比,还有3-4倍的差距。短期看我们需要维护国家安全和统一;长期看,我们需要有与大国地位相适应的军事力量,这也是维护国际和平的需要。军工的机会更多可能出现在航空航天产业链、导弹相关产业链和军队信息化产业链等领域。当然,结构化投资机会可能还不止局限于上述几个领域。

上汽颀臻始终以绝对收益为导向,力争在长期维度下,以远小于市场的回撤,获得远高于市场对标的收益水平。上汽颀臻的这种投资理念和基于此形成的投资特色,不仅获得了主管机构、上汽集团及其体系内企业的认可,也逐步在市场化募资的进程中崭露头角。上汽颀臻获得了国信证券、光大证券、中金公司、招商证券等头部券商的自营资金委托投资,也在国信证券、光大证券、长江证券和联储证券的代销渠道顺利发行了零售端的产品。后续,上汽颀臻将继续服务和拓展以机构为主的客户群体,同时,适当扩大面向零售端高净值个人的产品发行。无论服务哪类客户,上汽颀臻都将不忘初心、不负所托,始终坚持绝对收益导向,为委托人创造价值。

值此新春佳节来临之际,我谨代表公司全体员工向大家致以真诚的祝福,也向各位合作伙伴致以衷心的感谢!春秋代序,岁月峥嵘。祝大家新年欢愉且胜意,万事皆可期!(本稿于2023年1月初由管理人撰写提供)

【个人简介】

陈小栋,华南理工大学物理电子学士、工商管理学硕士;超过26年证券投资从业经历;1996年进入证券行业从事投资工作,先后在多家证券公司自营部、资产管理部担任投资经理、投资总监和总经理。2014年4月加盟上汽投资,组建资产管理事业部,并于2018年成立上汽颀臻(上海)资产管理有限公司(以下简称“上汽颀臻”)。现任百亿私募上汽颀臻总经理兼投资总监,有丰富的投资经历和投研团队培养、管理经验。

责任编辑: 王焕城
声明:证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担
下载“证券时报”官方APP,或关注官方微信公众号,即可随时了解股市动态,洞察政策信息,把握财富机会。
网友评论
登录后可以发言
发送
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明证券时报立场
暂无评论
为你推荐
时报热榜
换一换
    热点视频
    换一换