昨日回调的白酒板块9日盘中反弹走高，截至发稿，口子窖涨停，迎驾贡酒涨幅超6.5%，古井贡酒、今世缘、洋河股份等涨幅超5%，山西汾酒、金种子酒、老白干酒等涨幅超3%，五粮液、贵州茅台等涨幅超1%。

东吴证券指出，春节白酒动销符合市场预期。高端酒动销稳定，送礼场景刚性；次高端动销平稳，价稳库存低，宴席场景恢复对于次高端需求亦有正面影响。此外受益于消费场景的恢复，也会推动消费升级加速。地产酒的消费氛围优于2021年，徽酒、苏酒的消费升级及春节动销表现较为突出。长期消费升级仍将持续推动白酒行业结构分化，向高端化产品和向名牌产品集中，消费场景的恢复会有一定的带动作用，全年坚守高端白酒的确定性以及择时积极拥抱次高端和区域酒的弹性。

中信证券指出，2022年春节返乡客流相比上年同期有所恢复，根据国务院联防联控机制春运工作专班数据预计春运前21天（截止2月6日）累计发送旅客5.21亿人次、同比增长40%+。受益春节返乡回流，叠加地区经济周期背景下的升级带动，安徽、江苏、山西等区域动销表现较好。河南、天津、杭州等地区受疫情影响较大、需求反馈相对较差。结构上，高端名酒保持平稳，批价坚挺、动销稳定；宴席场景占比较高的次高端酒受影响较大，需求相对疲弱的区域次高端压力更为明显。总体而言，春节期间白酒表现符合预期，名酒维持一贯的稳定性、徽酒、苏酒相对抢眼。

该机构认为，市场对虎年春节白酒动销预期较为理性，年前的一段回调已基本释放了市场对于旺季动销的相对负面的情绪。目前跟踪显示春节旺季白酒动销表现保持了平稳，市场情绪有望逐步转暖。当前仍首推高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖；关注地产酒机会及次高端边际变化，推荐山西汾酒、洋河股份。