4月28日，麦趣尔(002719)披露2025年年报，尽管行业面临消费复苏缓慢、成本压力加剧及存量竞争激烈等多重挑战，麦趣尔在2025年通过积极调整，公司全年实现营业收入6.01亿元，且归属于上市公司股东的净利润-1.03亿元，较上年大幅扭亏，展现出较强的经营韧性。

资料显示，麦趣尔是一家现代化食品加工企业，以乳制品和烘焙食品的制造、分销及连锁门店为核心，通过奶牛养殖、新疆乳品工厂、烘焙工厂；宁波烘焙工厂、北京烘焙工厂和“天山牧场·鲜奶烘焙”连锁模式，实现从源头到终端的一二三产业全链条协同发展。作为新疆老牌食品生产企业，麦趣尔的产品主要以乳制品、烘焙食品、月饼、西点和生日蛋糕为主，始终坚持“良心食材”的品质根本，据年报披露，其生产成本中，原材料占比高达61.03%。

但是，近年来，从需求侧看，宏观经济环境影响下消费复苏节奏偏缓，消费者信心与消费能力受到制约，普遍趋向理性与高性价比。从行业自身看，多个细分赛道已步入成熟期，如乳制品行业从“增量扩张”转向“结构优化”，烘焙市场则呈现高度饱和与激烈竞争状态，增长空间收窄。供给侧也面临挑战，上游生鲜乳、面粉等原材料价格波动持续影响成本，而食品安全标准提升、行业监管趋严也增加了企业的合规与运营压力。同时，部分领域如奶牛养殖业正处于周期性下行阶段，原奶价格调整与产能出清过程传导至全产业链。此外，产品同质化竞争、创新边际效益递减以及传统渠道流量分化等问题，共同导致了行业整体增长动能不足，进入以存量竞争和结构性升级为主的发展阶段。

尽管如此，麦趣尔依托新疆黄金奶源带的全产业链闭环优势，构建了从牧场养殖、乳品加工、烘焙生产到终端零售的完整体系，实现了源头可控与一二三产业高效协同；通过“乳品+烘焙”双轮驱动及产品创新，打造了覆盖多元场景的产品矩阵，并凭借“天山牧场”等品牌赢得市场溢价；其技术研发、本地资源整合、短半径供应链及数字化直营网络，共同支撑了产品的新鲜度、运营效率与成本优势，最终形成了以品质与效率为基础、业务深度协同、可持续增长的独特竞争壁垒。

数据显示，在行业处于增速放缓的阶段，麦趣尔营收规模也较上年下降约5.39%。但是公司通过降低各种费用，保证了毛利率的增长，报告期，公司乳制品、烘焙食品和节日食品毛利率分别为8.24%、30.35%和49.88%，其中乳制品和烘焙食品分别较上年增长10.28%和7.76%。

值得一提的是，报告期公司销售费用、管理费用和研发费用中职工薪酬合计6975.89万元，意味着公司保障了基层员工的薪酬。但是，公司管理层除独立董事外，董事长李勇、总经理李刚和财务总监、董事会秘书等管理层每人领取薪酬不足2万元，报告期上述管理层合计领取薪酬仅为7.77万元。

展望未来，麦趣尔在年报中表示，将持续聚焦“乳品+烘焙”双主业，一方面在烘焙零售端，以“鲜奶烘焙”为核心卖点，通过“直营+加盟+合伙人”模式推动“天山牧场”连锁门店的规模化扩张，构建“社区店+新零售”双引擎，并依托新疆、宁波、北京三大工厂优化“大三角”供应链。另一方面在乳制品端，紧抓“疆乳振兴”政策窗口，利用新疆黄金奶源优势，以“天山牧场”高端品牌引领产品升级，并拓展线上及新兴渠道。最后要强化底层支撑，通过深化全产业链协同、中央厨房整合及数字化运营来提升效率与品控，最终实现从区域龙头向全国性特色食品企业的跨越。

同日，麦趣尔方面还公告，由于公司连续三年（2023年—2025年）实现的扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且会计师对公司2025年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，根据上述深圳证券交易所的规定，公司股票交易将于4月29日被实施其他风险警示。（秦声）