根据Wind统计，截至今年4月22日，A股家电行业约60家公司已披露年报、业绩预告等。其中，约六成公司归母净利润同比下滑。

券商家电行业分析师表示，未来家电行业洗牌将加速，具备全球化布局、品牌溢价、成本控制与第二曲线增长能力的企业有望穿越周期，而缺乏核心竞争力的中小品牌或将面临被淘汰出局的风险。

随着上市公司年报的密集披露，家电行业2025年的业绩情况随之浮出水面。根据Wind统计，截至今年4月22日，A股家电行业约60家公司已披露年报、业绩预告等。其中，约六成公司归母净利润同比下滑。整体来看，家电行业进入存量博弈期，增收不增利成普遍现象，原材料成本高位波动与价格战内卷，导致企业营收增长但盈利空间被压缩。

从各大板块来看，白电公司业绩分化，黑电板块整体承压，厨电行业净利大降，小家电有所回暖。业内人士认为，家电行业已进入存量竞争阶段，唯有持续强化技术创新、优化产品结构、深化全球化布局，才能在行业洗牌中站稳脚跟。

白电

龙头稳健，腰部企业遇困

2025年，深刻影响家电行业发展格局的“以旧换新”政策，在拉动行业高速增长后刺激效应逐步减弱。奥维云网数据显示，2025年，中国家电零售市场规模为8931亿元，同比下降4.3%。自第三季度开始，零售增速开始出现明显回落，主要受到高基数以及政策实际力度减弱的影响。

白电作为行业基本盘，整体呈现头部领跑、腰部失速、尾部承压的分化格局。美的集团、海尔智家凭借全球化与高端化优势稳住阵脚，而海信家电、长虹美菱等腰部企业则陷入增长瓶颈。

美的集团去年实现营业总收入4585.02亿元，同比增长12.1%；归母净利润439.45亿元，同比增长14.03%，营收与利润均创历史新高。其核心增长动力源于全球化布局与第二曲线发力：海外收入1959.48亿元，同比增长15.92%；ToB业务收入1228亿元，同比增长17.5%。

海尔智家去年营收达3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润195.53亿元，同比增长4.39%，海外营收占比首次超过50%。

海信家电成为白电公司中唯一营收、净利润双降的企业，去年营收879.28亿元，同比下降5.19%；归母净利润31.87亿元，同比下降 4.82%。

长虹美菱则陷入“增收不增利”困境，去年营收304.08亿元，同比增长6.32%，但归母净利润仅4.10亿元，同比大幅下滑41.31%。

黑电

需求萎缩，主营业务承压

2025年，黑电市场需求疲软。群智咨询数据显示，2025年全球电视出货量约2.22亿台，同比减少0.2%。奥维云网数据显示，2025年中国彩电销量跌至2763万台，创历史新低。

在此背景下，黑电行业面临需求疲弱与利润变薄双重压力。上市公司业绩分化显著，TCL科技、海信视像凭借技术、第二曲线与高端化实现逆势增长，而创维集团陷入 “增收不增利”困境，深康佳更是连续第4年亏损。

TCL科技成为黑电板块最大赢家，公司去年实现营收1842.亿元，同比增长11.67%；归母净利润45.17亿元，同比增长188.8%。

海信视像呈现“增利不增收” 特征，公司去年营收576.79亿元，同比微跌1.45%；归母净利润同比增长9.24%，扣非净利润同比增长3.26%。这也是公司最近3年首次营收出现下滑。

深康佳A预计，2025年净资产数额为-53.34亿元至-80.01亿元，预计亏损125.81亿元至155.73亿元。

厨电

压力较大，集成灶“雪崩”

比较而言，去年厨电市场面临较大压力，特别是集成灶等细分领域下滑迹象明显。奥维云网数据显示，去年厨电市场零售额为1613亿元，同比下降8.5%；零售量为8977万台，同比下降5.3%。

老板电器、华帝股份等传统厨电企业还未披露年报，但前三季度营收和净利润均同比下滑。

集成灶赛道遭遇前所未有的危机，火星人、浙江美大、亿田智能、帅丰电器等4家公司业绩均大幅下滑。

火星人预计2025年全年归母净利润亏损2.7亿元至3.7亿元。

亿田智能也预计去年净利润亏损1.52亿元至1.86亿元。浙江美大预计2025年归母净利润盈利1000万元至1500万元，同比大降86%-91%。

值得关注的是，帅丰电器或触及ST红线。根据公告，公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值且营业收入低于3亿元，年报披露后或被实施退市风险警示。

小家电

国补助力，现结构性回暖

2025年国内厨房小家电市场整体零售额633亿元，同比增长 3.8%，均价同比上涨11.4%，行业在国补政策推动下实现结构性回暖。不过，头部企业业绩分化显著，小熊电器净利润大增近四成，苏泊尔增收不增利，九阳股份连续5年增长失速，石头科技则延续增收不增利的态势。

小家电龙头苏泊尔年报显示，公司去年实现营业收入227.72亿元，同比微增1.54%；归属于上市公司股东的净利润为20.97亿元，同比下降6.58%。这是苏泊尔自2021年以来净利润首次出现年度下滑。

小熊电器凭借产品结构优化与渠道拓展实现高增长，去年营收 52.3亿元，同比增长9.92%；归母净利润3.93亿元，同比增长36.4%。

九阳股份则连续5年陷入营收、利润双下滑困境。

石头科技业绩快报显示，去年实现营业总收入186.16亿元，同比增长55.85%；归母净利润13.6亿元，同比下降31.19%。

券商家电行业分析师表示，未来家电行业洗牌将加速，具备全球化布局、品牌溢价、成本控制与第二曲线增长能力的企业有望穿越周期，而缺乏核心竞争力的中小品牌或将面临被淘汰出局的风险。