近年来，港股整车上市企业市值波动较大。

蔚来股价大涨 市值重回千亿港元之上

3月11日，蔚来的港股——蔚来-SW股价大涨14.05%，使其股价年内累计上涨6.2%，蔚来由此成为港股市场年内股价表现最佳的整车上市企业之一，其总市值也重返1000亿港元之上。

蔚来此番股价大涨的背景是，其2025年第四季度销量同比大增，以及首次实现季度盈利。蔚来发布的2025年第四季度及全年业绩公告显示，2025年第四季度，公司共计交付124807辆智能电动汽车，同比增长71.7%，蔚来、乐道和萤火虫品牌季度交付量均创历史新高。

利润方面，蔚来2025年第四季度净利润约为2.8亿元，实现公司成立以来首次单季盈利，相比之下，2024年第四季度净亏损约为71.1亿元，2025年第三季度净亏损约为34.8亿元。

近年港股整车上市企业市值波动较大

蔚来股价和市值的变化，是近年来港股市场整车上市企业股价和市值剧烈波动的一个缩影。

单从2026年以来相关企业股价和市值表现来看，不同企业之间呈现明显分化。数据显示，2026年以来，理想汽车-W、蔚来-SW、比亚迪股份的股价均不同程度上涨，与此同时，长城汽车、广汽集团、零跑汽车、小鹏汽车-W、吉利汽车等则不同程度下跌。

而将时间拉长来看，相关企业之间的波动更为明显。

以近年作为新势力代表的“蔚小理”的股价和市值变化为例，其不同年份的市值对比波动较大。

比如2021年底，小鹏汽车市值超过3000亿港元，超过彼时的理想汽车（约2500亿港元），但此后由于市场变化，理想汽车市值排名实现反超，至2022年底理想汽车市值为1600亿港元左右，是同期小鹏汽车市值（不足700亿港元）的2倍以上；2023年进一步成为理想汽车的“高光时刻”，截至当年年底，理想汽车市值超过3100亿港元，为同期蔚来市值（不足1300亿港元）的2倍以上，以及同期小鹏汽车市值（不足1100亿港元）的约3倍；从2024年开始，三家企业之间的市值差距重新开始缩小，至2025年底，小鹏汽车市值超过1500亿港元，同期理想汽车市值不足1400亿港元，小鹏汽车实现对理想汽车市值的阶段性反超。截至3月11日收盘，三家企业市值均超过1000亿港元。

部分头部企业地位依然稳固

过去几年，随着行业电动化、智能化进程加速，我国汽车行业经历了深刻的结构性调整。新能源汽车企业凭借技术和产品创新频频“露脸”，部分企业实现逆袭，而一些传统车企则面临转型压力，部分企业在市场份额、股价和市值表现上甚至已“掉队”。

不过，值得注意的是，与业内新势力企业相比，港股整车上市企业中的一些头部企业近年来市场地位依然比较稳固，这也直接体现在股价和市值表现上。

统计数据显示，若自2023年初开始起算，在纳入统计的港股主要整车上市企业中，吉利汽车、比亚迪股份股价累计涨幅均超过50%，涨幅虽低于同期的小鹏汽车，但高于同期的零跑汽车、长城汽车、理想汽车-W、广汽集团、蔚来-SW。

从总市值排名来看，上述企业中，凭借领先的销量，比亚迪股份仍牢牢占据港股整车上市企业市值“一哥”的位置。

校对：杨立林