地缘政治环境进一步变得复杂，贵金属和有色金属继续走高。随着现货黄金首次站上4800美元/盎司，一些投资者想找有色金属的“平替”——所谓“投资铜条”近期引发关注。

不过，业内人士提醒，“投资铜条”并非标准投资品，很难实现二次流转，投资者应该将目光投向场内标准投资品种，特别是ETF产品上。

数据显示，去年以来，有色金属主题ETF主题产品，涨幅已超120%，远超铜本身33%涨幅。

“投资铜条”并非标准投资品

随着贵金属价格连创新高，部分投资者想找一个“平替”产品，于是现货铜受到关注。

在许多网络社交平台上，深圳水贝的“投资铜条”引发热议，还流传出许多“投资铜条”实物图，个别商家还推出纯铜999.9的投资铜条，规格有500克和1000克。但是，问得多，买得少。目前多数售卖“投资铜条”的商家明确表示只卖不收。

去年，以铜为代表的大宗商品价格大幅上涨，铜全年价格涨幅超过33%。2026年以来，铜价连创新高，1月14日，伦敦金属交易所（LME）期铜一度创出每吨13407美元的历史新高；国内铜期货也飙升至每吨10万元以上。

“所谓投资铜条并不是标准投资品。”格林大华期货副总经理王骏认为。当前，无论在期货市场还是在现货交易市场上，都没有以克一级为单位的铜交易标的，更多是以吨为单位计价。而以克计价的所谓“投资铜条”，很可能最终成为购买者的个人收藏品，很难实现二次流转，不能成为市场流通品，也难以获得投资变现。

有色金属ETF投资更有性价比

毋庸置疑，AI数据中心等新兴领域正成为有色金属的核心增量需求领域，电力及冷却系统对铜、铝这两种金属的依赖度呈现显著提升态势。在 “AI资本开支增长” 以及全球能源转型的大背景下，铜、铝凭借关键材料属性，获得需求端的长期支撑，这一趋势将推动其价格中枢稳步上移。

但需要注意的是，业内人士表示，有色金属投资虽表面热度较高，实际投资难度并不局限于资金门槛，更核心的是对行业运行规律的理解与把握。对比现货投资而言，ETF产品是更为合适的投资渠道，从市场表现来看，已有更多资金正在持续流入这类投资产品。

相对于金属铜本身走势，更多资金通过有色金属主题ETF产品，参与铜类上市公司上涨行情，而且这类产品弹性比铜本身更大。数据显示，2025年以来，多只有色金属ETF涨幅超120%，有色金属主题ETF（剔除黄金）净申购额超510亿元。其中，“金铜铝”含量最高的有色金属ETF基金(516650)，连续获资金布局，近18天获得连续资金净流入，合计“吸金”107.74亿元。截至1月20日，该产品最新规模145.5亿元，较2025年底65.9亿元，增长超79.6亿元。

有色产品短期供给难快速提升

随着贵金属和有色产品价格持续攀升，国内外交易所都在采取降温措施。1月20日晚间，上期所发布通知，集中调整了铜、铝、黄金、白银期货相关合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度。其中，铜、铝期货为今年以来首次调整风控参数。

国信期货首席分析师顾冯达表示，此举是在近阶段国际金属价格高波动且临近春节长假的敏感时点，国内期货交易所强化市场监管、防范系统性风险的针对性举措，旨在引导市场理性参与，维护交易秩序稳定。

高企的金属价格能否快速刺激新产能？摩根士丹利全球大宗商品研究主管马丁·拉茨认为不能，因为，尽管价格已高于激励水平，但新矿从开发到投产需5—10年以上周期，且矿业公司当前偏好并购而非新建，因此供给端短期内难以有效放量。

紫金天风期货分析，从长期看，地缘风险溢价、美元信用重估及潜在流动性扩张三重因素叠加，仍将有利于贵金属及有色金属作为对冲资产的战略配置价值。而当前外汇市场正经历一场由地缘政治驱动的结构性重定价——特朗普政府的强硬举动增加了投资者对于美元的不信任，也加剧了地缘政治持续摩擦的可能性。对于资本市场而言，都将导致“去美元化”趋势的进一步加剧，导致投资者分散美元投资，并继续利好贵金属及有色金属等资源品。

排版：王璐璐

校对：苏焕文