外围市场突然掀起“大风暴”。

受特朗普政府最新的关税威胁影响，1月20日，美股三大指数期货全线大跌，纳斯达克100指数期货一度大跌超2%。美股三大指数大幅低开，道指跌1.28%，标普500指数跌1.33%，纳指跌1.59%，美股大型科技股普跌。

另外，欧洲股市亦是全线大跌，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、英国富时100指数、法国CAC 40指数均跌超1%，VIX恐慌指数波动加剧，大幅飙升超27%。

有分析指出，美国总统特朗普强硬推动收购格陵兰岛，重新点燃市场对美欧可能爆发“贸易战”的担忧。另外，日本政坛也飞出“黑天鹅”，投资者对日本首相高市早苗在选战中提出的“下调食品税”主张投下反对票，日债遭遇史诗级崩盘。有分析认为，日本央行或被迫启动紧急购债干预并加快加息进程，进一步加剧了全球金融市场的不确定性。

全线大跌，丹麦一养老基金拟清仓美国国债

1月20日，美股开盘后，三大指数大幅走低，道指低开1.28%，标普500指数低开1.33%，纳指低开1.59%。美股大型科技股普跌，英伟达、谷歌、亚马逊、博通、特斯拉、Meta均大跌超2%。

正在交易的欧洲股市亦全线走低，主要指数跌幅持续扩大，截至北京时间22:30，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、英国富时100指数、法国CAC 40指数、意大利富时MIB指数、西班牙IBEX35指数均大跌超1%。

有分析指出，特朗普计划对部分欧洲国家征收关税以推进收购格陵兰岛的计划，重新引发市场对其政府政策不可预测性的担忧，目前几乎看不到任何一方准备让步的迹象。

据新华社最新消息，欧盟委员会主席冯德莱恩20日在瑞士达沃斯举办的世界经济论坛上表示，丹麦及格陵兰岛领土主权和完整不容谈判。

此外，日本政坛也飞出“黑天鹅”，由于投资者对首相高市早苗在选战中提出的“下调食品税”主张投下反对票，日本国债收益率跳涨，1月20日，日本30年期国债收益率一度升至3.875%；日本40年期国债收益率一度升至4.215%，续创历史新高。

此次债市崩盘已经开始波及日本股票、外汇市场，给日本央行施加了巨大压力。有分析人士指出，为了遏制收益率失控，日本央行可能被迫加快加息步伐，甚至需要立即启动紧急债券购买操作来安抚市场。

SMBC Nikko Securities Inc.的外汇与利率策略师Rinto Maruyama指出，高市早苗在新闻发布会上表现得非常激进，并在没有明确资金来源的情况下提出了消费税削减计划。他认为这是一次“重大冲击”，市场目前无法看清政府计划如何为拟议的减税提供资金。

PineBridge Investments Japan Co.的债券投资主管Tadashi Matsukawa也认为，随着利率如此大幅度上升，要求日本央行进行紧急操作以及财务省实施回购的呼声可能会加剧。

值得注意的是，1月20日晚间，丹麦养老基金AkademikerPension表示，计划在本月底前清仓美国国债，原因是担心美国总统特朗普的政策带来“不容忽视”的信用风险。

摩根大通最新预判

摩根大通国际市场情报团队指出，目前的市场动荡应从“交易的艺术”角度解读。美国方面表现出的强硬姿态和制造的噪音，旨在触发谈判并创造筹码与紧迫感。尽管欧盟回应称将考虑报复性征税并使用反胁迫工具，甚至警告去年达成的美欧贸易协议可能受损，但这更多是一种博弈姿态。

摩根大通分析师Federico Manicardi认为，这并不是一个难以解决的根本性问题。他预计，解决方案甚至可能在达沃斯世界经济论坛（WEF）期间就会浮出水面。

相比于市场担心的极端后果，摩根大通认为，最终结果将是达成协议，而非冲突升级。

虽然“特朗普主义”引发的波动正在冲击市场，且股市回撤风险、新兴市场风险偏好等指标已亮起“橙色警报”，但摩根大通对市场前景并不悲观。该行分析师表示，如果因此出现中等个位数的市场下跌将会令其感到意外，这意味着投资者不应过分恐慌当前的关税威胁。

Federico Manicardi 在报告中详细阐述了对局势的预判。他认为最可能的结果是达成一项“谈判安排”。这一安排将扩大美国在格陵兰岛的安全和经济存在，满足美国的既定目标——即加强北极安全态势、增强防御预警能力以及获得格陵兰岛自然资源的使用权——同时丹麦能够保留主权。

对于市场担忧的其他极端情景，摩根大通逐一进行了排除。“出售”格陵兰岛的可能性较低，因为美国无需正式的领土控制权即可实现上述战略目标，且该方案需获得丹麦和格陵兰岛的双重批准，难度较大。至于“入侵”，这被视为极小概率的尾部风险，不仅在选民中极不受欢迎，还可能导致北约迅速解体，“融化速度比北极冰还要快”。

校对：姚远