编者按

“期货大家谈——2025期货业盘点”系列直播，是一份精心“烹制”的2025年度期货市场年鉴。我们邀请顶尖专家，带您系统梳理2025年度期货市场脉络，权威解读宏观至微观的深层逻辑并前瞻布局2026。这不仅是复盘，更是为您的投资决策校准方向、预埋先手。共探周期律动，敬请关注。

在期货日报近日推出的“期货大家谈——2025期货业盘点”系列访谈中，格林大华期货副总经理王骏作为第一期嘉宾，以“定调2025——年度十大热点事件盘点与影响深远度评估”为主题，接受了本报记者专访。王骏系统回顾并解读了影响2025年期货市场的十大热点事件，其中，“4月初特朗普发起全球关税战，众多商品出现全年最大跌幅”成为2025年令人印象最深的事件。王骏表示，当时有色金属价格下挫为实体企业提供了难得的采购机遇。

全球经济增长面临多重挑战

根据IMF和OECD预测，2025年全球经济增长处于近年低点。王骏表示，明年全球经济增速可能进一步放缓至3.1%左右，为近五年最低水平。发达经济体增长乏力，而新兴及发展中经济体成为主要增长引擎，其中亚太地区贡献了全球60%的经济增长。

“不同经济体政策出现明显分化。”王骏分析称，美国、欧洲、英国已进入降息周期，而日本拟加息，土耳其、阿根廷等国因通胀高企也采取加息政策。美国经济面临滞胀风险，美联储政策层面的矛盾导致市场判断紊乱。

中国经济展现出较强的韧性，前三季度GDP增长5.2%，财政赤字率提高到4%，政策发力空间在全球主要经济体中最大。但王骏也提醒，PMI指数已连续8个月位于荣枯线之下，消费端疲软，2026年相关部门可能出台刺激消费的政策。

地缘冲突导致商品价格剧烈波动

2025年，全球多个地区爆发地缘冲突。王骏认为，这些冲突直接导致大宗商品价格剧烈波动、供应链成本上升及市场避险情绪升温。

“中东局势影响集装箱运价指数、原油、黄金等品种；俄乌冲突导致能源价格剧烈波动、黑海谷物运输中断推高粮价。”王骏表示，东南亚的地缘冲突也影响了锡、橡胶等品种的价格。面对波动加剧的市场环境，交易者及机构大多通过期权策略应对市场波动率变化。

“十五五”规划建议开启新发展机遇

在王骏看来，“十五五”规划建议将对期货市场产生深远影响。“十五五”规划建议突出高质量发展、科技自立自强、现代产业体系建设等目标，将完善期货基础标的市场。

“新基建和新型产业发展将提振钢材、有色金属等原材料需求；科技自立自强推动集成电路、AI等领域发展，带动碳酸锂、铂金、铜、铝等新型原材料需求。”王骏特别提到，“十五五”规划建议强调的“反内卷”政策，已推动光伏、钢铁等行业的相关品种价格上涨，中长期将推动期货行业高质量发展。

AI算力变革催生新需求

2025年全球AI数据中心和芯片产业投资高达2.9万亿美元。王骏认为，AI算力新需求正推动绿色能源发展，改变能源消费结构。

“在传统能源大省的电力结构中，绿色能源占比已达50%，这促使白银、铝、铜、多晶硅等品种需求增长。”王骏认为，AI引领的工业革命4.0将开启新的经济增长周期，2026—2027年可能成为新周期的起点，抓住长周期趋势进行资产配置，能提升投资胜率。

对于猪周期，王骏表示，传统40个月左右的周期目前已缩短至15~20个月，这主要源于养殖规模化的提升。未来需关注能繁母猪存栏、生产效率等指标，建议运用生猪、豆粕、玉米等期货期权工具对冲风险。

期货工具服务实体经济显实效

回顾2025年的大宗商品市场，王骏特别提到了有色金属板块的表现：“今年4月的关税战导致的有色金属价格‘深跌’，为企业提供了套保机遇。当时，河南、河北等地不少企业通过期货工具锁定低价原料，切实体会到期货市场服务实体经济的价值。”

对于AI发展的趋势，王骏认为，前两年AI聚焦投入端，2026年需关注国内外应用场景转化，这将成为资本市场发展的新方向。

最后，王骏回应了“发财靠康波”的说法：“人的一生约经历两个康波周期，抓住长周期方向，资产配置就不易出现大偏差。交易者和企业踩准周期，投资胜算和发展方向都会更清晰。”