A股，午后爆发了！

12月5日下午开盘后，A股保险股持续拉升，中国太保涨超6%，中国平安涨超5%，中国人保、中国人寿等跟涨。随后，券商股爆发，中银证券触及涨停，兴业证券涨超7%，湘财股份、东方财富、东北证券、华泰证券跟涨。富时中国A50指数期货午后涨超1%。

那么，究竟发生了什么？12月5日午间，券商中国发布题为《刚刚！A股“吹哨人”，突放大利好！》一文指出，摩根士丹利发表最新研报，将中国平安加入重点关注名单，仍列为首选。同时，中信证券亦唱多保险股。保险股午后爆发，直接带动了券商股行情。进而引爆了整个市场的人气。截至券商中国发稿，A股上涨个股超4300只。

两大利好引爆

12月5日，A股三大指数涨幅扩大，上证指数涨超0.7%，深证成指、创业板指涨逾1%。在此过程当中，首先是保险股发力，接着券商股持续拉升。两大板块联袂出击，带动了市场人气。对指数的提振作用十分明显。个股上涨的数量也显著回升。

从消息面看，在大摩的加持之下，中国平安A股午后大涨超5%，其H股大涨超6%。平安的爆发也带动了整个保险板块。中信证券也认为，保险股面临重大机遇。保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计2026年向上趋势进一步加强。保险股的上涨亦引爆了整个非银板块，券商股随后持续拉升。对大盘形成重大上行助力。

另一方面，从券商自身的角度来看，亦有两大驱动：一是行业整体业绩确定性较高，而且股价还在低位；二是中金公司吸收合并东兴证券和信达证券一事对于整个行业亦有正面影响。不少市场人士预计，三家公司复牌之后，能够给整个板块带来提振。

“慢牛”依然是主流预期

当下，市场对于2026年的行情预期依然是“慢牛”。

华金证券认为，2026年可能是盈利结构性回升下的慢牛行情。展望2026年，科技和周期盈利可能继续上升，信用也可能继续修复，但A股估值偏高，可能呈现盈利分化下的结构性慢牛走势，由拔估值行情转为基本面驱动。

2026年美联储仍可能降息，国内流动性维持宽松；出口仍面临一定压力，制造业和基建投资增速可能企稳回升，消费也可能结构性回升。2026年科技和周期行业盈利可能继续回升，A股盈利呈现结构性回升的趋势；中长贷增速也可能继续低位修复，A股估值可能维持偏高水平。历史经验上，盈利结构性回升、估值偏高时A股表现震荡偏强。2026年A股可能延续慢牛趋势，一、四季度表现可能相对偏强。

分析人士认为，从中短期交易的角度来看，当下应该已经进入到交易年报业绩的阶段。而从确定性为看，涉及算力的行业和非银（特别是券商）业绩确定性较高，另外由于“反内卷”，新能源相关行业可能也会有较大增长。创业板和非银可能值得关注。

排版：王璐璐

校对：盘达