12日早盘，两市主要股指盘中弱势下探，沪指再次失守4000点大关，创业板指、科创50指数等跌超1%。

截至午间收盘，沪指跌0.24%报3993.35点，深证成指跌1.07%，创业板指跌1.58%，科创50指数跌1.65%，沪深北三市合计成交12704亿元。

盘面上看，半导体、化工、汽车、有色、券商、钢铁等板块走低，保险、银行、石油、医药等板块拉升，人脑工程、创新药概念等活跃。

申万宏源证券表示，长期趋势向上的科技成长股性价比不足，短期基本面担忧增加；短期有涨价催化的周期品，短期性价比不足，中期展望仍有逻辑断点。能够带领市场突破的结构尚未确立，A股总体可能仍维持震荡市。2026年春季可能是阶段性高点，但大概率不是2026年全年的高点，更不是本轮全面牛市的高点。牛市还有纵深，随着时间的推移，全面牛市演绎的条件会越来越充分。A股至少还有三部分中期收益有待实现：首先是基本面周期性改善的收益。其次是居民资产配置向权益迁移，带来的估值重估收益。再次，中国全球影响力提升，各方面话语权提升确认，带来的景气+估值重估共振的收益。随着供给出清，2026年中A股“政策底、市场底、经济底”依次出现框架的有效性回归。2026年国内加码宽松的时刻，可能就是牛市2.0行情启动的时刻。