9月1日，券商中国记者从业内获悉，中证协日前在行业内披露了券商2025年上半年度经营情况，并进行了解读。上半年全行业实现营收2510.36 亿元，同比增23.47%；实现净利润1122.80 亿元，同比增40.37%。128家券商实现盈利，盈利面为85%。年化净资产收益率为7.25%，同比提升1.88个百分点。

承销科创债近4000亿元，同比增56.48%

中证协表示，券商立足科技创新发展需求，积极为不同类型企业提供差异化融资服务，持续强化对战略性新兴产业的金融支持。

上半年证券行业服务实体经济通过股权融资7350.81亿元，同比增加4.6倍，主要原因是增发募集资金增多。证券行业共服务33家企业通过IPO登陆科创板、创业板、北交所，实现融资197亿元。三个板块IPO企业家数、融资金额分别占IPO总额的64.71%、52.63%，彰显了资本市场服务科技创新的核心枢纽作用。

上半年证券行业服务实体经济通过债券融资2.84万亿元，同比增17.65%。其中，承销科技创新债券380只，金额合计3813.91亿元，较去年同期大幅增长56.48%，债券市场在拓宽科创企业多元化融资路径、精准服务国家创新战略方面发挥着越来越重要的作用。

截至上半年末，证券公司或其另类子公司作为战略投资者，参与科创板、创业板、北交所IPO跟投项目累计投入357亿元。此外，券商还通过并购重组助力产业升级。上半年，证券公司作为独立财务顾问服务42家上市公司完成重大资产重组，交易金额近4700亿元，助力经济转型升级。

行业平均净佣金率持续下降

中证协称，上半年，券商不断加快财富管理转型步伐，积极落实“减费降佣”政策。

截至上半年末，证券行业经纪业务客户交易结算资金余额2.82万亿元，为86.8万亿元资产提供托管服务。上半年代理买卖证券业务平均净佣金率为万分之2.15，延续下降趋势。上市证券公司利用现金分红、股份回购、信息披露等多种方式持续做好市值管理，引导行业投资价值提升，上半年16家上市证券公司现金分红总额127亿元，主动回馈投资者。

2家券商风控突破预警标准

中证协称，2025年上半年，证券行业资产规模稳步提升，经营业绩稳健向好，核心业务竞争力持续增强。

截至上半年末，证券行业净资本2.37万亿元，同比增长 6.17%。平均风险覆盖率为313.97%（监管标准≥100%），平均资本杠杆率为22.05%（监管标准≥ 8%），平均流动性风险覆盖率为243.30%（监管标准≥100%），平均净稳定资金率为170.01%（监管标准≥100%），各项指标均显著高于监管要求。除2家证券公司的流动性覆盖率及净稳定资金率突破预警标准外，其余公司各风险控制指标均优于监管标准和预警标准，行业合规风控水平整体稳定。

截至上半年末，证券行业总资产13.46万亿元、净资产3.23万亿元，同比分别增14.62%、7.10%。行业平均财务杠杆率3.3倍，与去年同期基本持平。上半年末客户资金、资管规模保持增长，融资融券业务融出资金规模1.87万亿元，同比增25.95%；自营业务规模 6.61 万亿元，同比增7.59%。

中证协分析认为，上半年从券商各业务增速来看，经纪业务增幅最大。上半年全行业实现经纪业务收入764.13 亿元，同比增46.02%，收入占比达到 30.44%，占比提升4.7个百分点。从业务结构来看，自营业务稳居第一大收入来源。上半年自营业务、经纪业务、利息净收入、 投行业务、资管业务分别贡献营业收入的 39.93%、30.44%、10.45%、6.62%、4.52%，行业整体收入结构保持稳定。

持续推进一流投行建设

中证协表示，证券行业积极调整发展模式，把功能性放在首位，通过并购重组、组织创新等方式，聚焦主责主业，探索差异化发展路径，加速向资本充足、运营稳健、能力卓越的一流投资银行迈进。

头部证券公司充分发挥业务优势，加速推进一流投行建设。凭借全牌照综合优势，头部公司加速布局财富管理、境外业务、金融科技等战略领域，着力构建全链条、多层次的现代金融服务体系，持续提升综合竞争力。多个重大并购项目在上半年进入实质性落地阶段，有效整合不同机构的优势业务和核心资源，为打造世界一流投资银行奠定坚实基础。上半年行业集中度持续凸显，行业总资产、净资产、营业收入、净利润前5大证券公司合计行业占比分别达到 34%、30%、27%、41%，发展优势显著。

中小证券公司探索差异化发展，推动做优做强。中小证券公司依据自身资源禀赋，探索差异化、特色化经营路径，精耕细作优势领域。部分中小证券公司聚焦特色业务，加快业务创新，深耕细分市场，着力打造差异化核心竞争力。上半年共有8家中小证券公司在代理销售金融产品业务收入、财务顾问业务收入、并购重组财务顾问业务收入、投资咨询业务收入、资产管理业务收入中跻身行业前十，逐渐形成相对竞争优势。

外资券商净利大增

中证协表示，证券行业稳步“走出去”。内地证券公司借势香港战略地位，加速国际化布局，以香港为枢纽辐射全球市场。截至上半年末，内地证券公司设立36家境外子公司（其中35家香港子公司），总资产达到1.64万亿港元，同比增20.45%。境外子公司参与服务40家企业登陆港交所，融资金额达1081亿港元。上半年证券公司跨境业务期末存量9481亿元，同比增加21.37%。

证券行业引进外资机构加快“走进来”。截至上半年末，全行业共有16家外资参控股证券公司，其中外资控股11家（外资独资5家）。外资证券公司总资产合计532.8亿元，净资产合计296.3亿元，同比分别增10%、6.96%。实现营业收入合计43.6亿元，净利润合计7.1亿元，同比分别增19.88%、5.8倍，服务客户能力持续提升。

校对：许欣