近日，康师傅披露2025年上半年业绩。报告期内，公司实现营业收入约400.92亿元，归属母公司股东的净利润同比增长20.5%至22.7亿元，毛利率较上年同期提高1.9个百分点至34.5%。

业内人士指出，当前，食品饮料行业正处于转型升级的关键阶段。在消费升级和健康理念深化的背景下，行业高质量发展需要突破同质化竞争和内卷困局，转向以创新驱动、品质提升和价值创造为核心的发展新路径。

多元化创新布局：实现高质量发展新进阶

面对消费趋势多元、渠道变革加速的外部环境，康师傅积极推进多元化创新战略，深入挖掘不同品类的市场潜力。

在方便面业务板块，通过“多价格+多场景+高质量”三维创新，不断推动产品升级，优化毛利结构。今年上半年，公司方便面业务实现营业收入134.65亿元，毛利率较2024年同期提升0.7个百分点至27.8%，带动该业务归母净利润同比提高11.9%至9.51亿元。

经典系列“红烧牛肉面”依旧保持市场销量领先地位，成为稳固大盘的关键力量。与此同时，康师傅不断推陈出新，以满足消费者日益多样化的需求。基于“零油炸”专利技术的“鲜Q面”，凭借独特的口感与健康属性，产品力获得消费者广泛认可；以久卤的配料与锁鲜技术为核心特色的“潮卤牛三宝牛肉面”上架首月销额突破千万，强化了中高端客群品牌认知。

在饮品业务板块，康师傅深入践行“积极推进产品结构调整”“坚持以消费者为中心理念研发新品，加速品类布局”的规划。今年上半年，饮品业务实现营业收入263.59亿元，毛利率较2024年同期提高2.5个百分点至37.7%，带动归母净利润同比提高19.7%至13.35亿元。

即饮茶通过构建“大众爆款+健康升级+精品创新”的立体化产品矩阵，为未来可持续增长奠定坚实基础。其中，冰红茶系列强化品牌领导地位。同时布局“无糖+低糖高纤”健康化产品，创新推出“长岛冰茶风味”“劲凉双倍薄荷”等创新口味。

无糖赛道方面，康师傅推出“茉莉龙井”“鲜绿茶”等新品，以“鲜茶”“鲜萃”等作为卖点，通过差异化创新实现突围。

此外，在包装水领域，康师傅推出“9.0电解碱性水”，凭借双重国家专利技术攻克行业涩口难题，产品上市首月即登上抖音平台饮品行业成交榜首位。

践行长期主义：康师傅ESG战略创造可持续价值新范式

多年来，康师傅始终坚持长期主义发展战略，从服务消费者出发，追求健康高质量的发展。经过多年的耕耘与积累，康师傅不但获得中国航天高度认可，连续八年成为中国航天事业合作伙伴，还最终成就了一碗碗“天选好面”。

截至2024年，康师傅每百万元收益的能耗较2017年降低了19.04%，温室气体排放减少了27.44%。务实ESG理念下的节能减排低碳项目为公司增加了每年高达1亿元以上的经济回报。这些成绩充分证明了公司在高质量发展方面的坚定决心和卓越成果。

在践行低碳环保方面，康师傅喝开水近期推出“无标签轻量瓶”新品。产品去除了瓶身上的油墨印刷，采用激光技术打印，减少了材料和能源的使用，凭借无瓶标、无油墨、无胶水的“三无”设计，康师傅喝开水“无标签轻量瓶”不仅切实减少了碳排放，在回收时也可减少工序，节约清洁用水，让回收更友好。

此外，在可持续发展方面，康师傅也在长期主义战略指引下，深度赋能全产业链绿色转型。近日，康师傅和海尔正式签署“绿色生活·低碳智造”战略合作协议。从消费端的绿色产品到产业端的智造革新，康师傅与海尔的跨界合作将为行业提供‘可复制、可推广’的绿色样板，共同为消费者创造绿色低碳的美好生活。”

今年5月，国际权威评级机构标普全球发布《可持续发展年鉴（中国版）2025》。康师傅首次成功入选，并荣获食品行业唯一的“行业最佳进步企业”。康师傅以自身实践为行业提供范例，不断为消费者创造“欢乐饮食，美好生活”新价值，向世界传递中国企业在可持续发展方面的解决方案与创新力量。

投资机构看好：利润韧性成“定心丸”

在快消行业整体承压的背景下，康师傅控股近日交出的半年业绩，获得多家机构认可，海通国际、招商证券、高盛、美银证券、中金公司、兴业证券等多家机构给予“增持”或“买入”评级。

海通国际认为，康师傅控股保持稳健经营策略，在收入短期承压背景下，盈利能力持续提升，反映出高质量发展战略的有效落地，以及公司稳健的经营韧性。海通国际给予公司2025年19倍PE，目标价为15.6港元，维持“优于大市”评级。

招商证券则上调公司评级至增持，主要因为多个关键因素已发生积极变化。招商证券表示，公司利润率比预期更具韧性，下半年销售复苏趋势更加明确，原材料成本环境依然有利。

高盛维持康师傅控股“买入”评级；美银证券重申“买入”评级，认为康师傅具备稳定股东回报纪录。中金公司则给予康师傅控股“跑赢行业”评级，考虑PET、白糖、面粉价格有望带来成本利好，该行预计2025年下半年毛利率有望继续提升。

兴业证券的观点称，公司持续提升产品力、渠道力、营销力。公司持续推出顺应健康化消费趋势的0油炸面和无糖饮品等新品，推动产品力升级；同时推动渠道单点效能优化，拓展线上销售网点、餐饮、零售折扣店及内容电商新兴渠道，全面提升渠道力。此外，公司动态调整户外场景的冰箱投入。公司亦通过校园活动、代言人直播等多维度营销策略，精准触达消费者。兴业证券决定，维持公司“增持”评级。

校对：陶谦