证券时报记者 刘宝兴

1月4日晚，上海柴油机股份有限公司（上柴股份/上柴B股，600841/900920）发布公告称，上柴股份拟以发行股份的方式，购买上汽集团持有的上汽依维柯红岩商用车有限公司（以下简称“上依红”）56.96%股权及上汽依维柯商用车投资有限公司（以下简称“上依投”）50%股权，购买重庆机电控股（集团）公司（以下简称“重庆机电”）持有的上依红34%股权及上汽菲亚特红岩动力总成有限公司（以下简称“上菲红”）10%股权；以现金方式购买上依投持有的上依红9.04%股权，并拟配套融资。

上柴股份股票已于2020年12月21日开市起停牌，将于2021年1月5日复牌。

上依红、上菲红经营数据亮眼

根据重组预案，上依红主要从事开发、制造、销售以自卸车、牵引车、载货车在内的重型卡车产品以及配套零部件。上依红为重庆市高新技术企业、重庆市制造业龙头企业。依据销量口径，2019年上依红在自卸车市场占有率第一，是中国领先的重型卡车生产制造商。其旗下红岩杰狮、红岩杰豹、红岩杰卡、红岩金刚、红岩杰虎系列重卡品牌，满足主流动力配置需求，覆盖重卡，牵引车、自卸车、载货车和专用车多个车型，并在市场内具备较高知名度。2020年9月末，上依红净资产17.36亿元；2020年1-9月，营业收入161.09亿元，净利润4.55亿元。

上依投是上汽集团与依维柯为投资上依红与上菲红而共同设立的持股平台，上依投母公司层面不直接开展生产经营业务，实际产销业务主要通过所投资占比60%的上菲红开展。2020年9月末，上依投净资产22.37亿元；2020年1-9月，营业收入30.73亿元，净利润4.61亿元。

上菲红主要经营柴油发动机及其零部件的设计、开发、生产、装备和销售，以及提供相关服务和技术咨询服务。上菲红目前的产品系列主要有CURSOR、F1两大系列，主营机型可满足重、轻型商用车及工程机械、发电机组、农业机械的动力需求。上菲红发动机主要配套上依红等国内客户，并出口美国及欧洲市场。2020年9月末，上菲红净资产20.90亿元；2020年1-9月，营业收入30.73亿元，净利润4.62亿元。

重卡与发动机产业链深度协同

柴油发动机是决定重型卡车可靠性、经济性的关键零部件，价值量占整车比重较高，推进重型卡车和柴油机产业链纵向整合，打造重型卡车+柴油发动机协同发展的业务布局，有助于提高运营效率和竞争实力。

目前国内主流的重型卡车整车厂大多数通过自主研发或引进技术，建立自主配套的发动机供应链，保证核心零部件的供应；同时，部分发动机龙头企业，通过控股和投资重型卡车整车厂，打造“整车动力总成（发动机、变速箱、重型车桥）+重卡”全产业链，以发挥整体竞争优势。整体来看，重型卡车和柴油发动机的产业链纵向整合已成为行业主流的商业模式。

此次重组方案中，上依红是国内领先的重型卡车生产制造企业，与上柴股份及标的资产上菲红的柴油发动机业务具有良好的业务联动和战略协同效应，本次重组将进一步完善上市公司的产业链布局；上菲红专注于柴油发动机及配件的研发、生产、销售，是中国领先的柴油机制造企业之一，也是中国高技术、低排放柴油机的推进者，本次重组实现了对上汽集团及产业合作方优质柴油发动机资产的整合，标的资产注入后将进一步提升上市公司柴油机产品的竞争实力。

本次重组完成后，上市公司将致力于打造重型卡车和柴油发动机两大产业板块协同发展、双轮驱动的新格局，其中重型卡车业务将以本次交易完成后全资控股的上依红为平台，打造成为商用车重卡领域的头部企业，柴油发动机业务将延续国内领先的多领域独立供应商的定位，为国内外商用车、工程机械、农机、中小型船舶和发电机组客户提供技术领先的产品。

据悉，本次重组拟注入的标的资产主要从事重型卡车及柴油发动机等相关业务和产品，具有良好的持续经营能力和市场地位。

预案显示，由于本次交易标的资产审计及评估工作尚未完成，尚无法对本次交易完成后上市公司财务状况和盈利能力进行准确定量分析，具体财务数据将以审计结果和资产评估结果为准。预计本次交易完成后，上柴股份的总资产、净资产、收入、净利润规模均会增加，公司的持续盈利能力将得到增强，有助于推动国有资本做大做强，实现上市公司全体股东的共赢。