一笔超1.41亿元的其他应收款，成为横亘在德恩精工(300780)账面上的难题。按照原计划，这笔钱应该在今年6月底前回收56.74%，然而，上市公司在今年4月下旬宣布，上述应收款的回收时间将大幅延期。

证券时报·e公司记者实地探访欠款方唯一的地产项目后发现，该项目去年开盘后的销售情况并不佳。此外，受当地房地产市场疲软影响，其耗资8000多万元买下的（拟二期开发）地块仍是一片荒地。

值得一提的是，上述欠款方本是的德恩精工体系内企业。在上市公司一系列操作上转移到了“外人”手中。记者注意到，这个“外人”与上市公司之间关系匪浅。

应收款回收大幅推迟

今年4月下旬，德恩精工宣布，公司与青神恋城科技发展有限公司（下称“青神恋城”）、青神有大工业发展有限公司（下称“青神有大”）签署了还款协议之补充协议。

按照补充协议，上市公司同意青神恋城调整偿还1.41亿元借款还款期限、利息等的时间。具体来看，欠款分为5期偿还，首期为今年年底前偿还本金1000万元及利息；此后4年间，每年年底前分别偿还本金2000万元、3000万元、3000万元、5100万元及对应利息。青神有大为上述还款提供不可撤销的连带责任保证及股权质押担保。

早前，德恩精工于2023年12月下旬披露，公司拟将全资子公司青神恋城51%股权转让给青神有大。

由于青神恋城尚未归还德恩精工的借款本金共计1.41亿元，上述股权交易将导致上市公司被动形成对合并报表范围以外公司提供财务资助的情形。该借款发生于德恩精工控股青神恋城时，于2021年向其提供借款用于竞拍土地。

彼时，上市公司与青神恋城、青神有大达成财务资助协议，约定青神恋城向上市公司的借款1.41亿元于2027年年底前偿还，借款年利率为5%。具体偿还时间为：2025年6月30日前偿还本金8000万元及利息；2027年12月31日前偿还本金6100万元及利息。青神有大为上述还款提供不可撤销的连带责任保证。

按照最新的约定，青神恋城的还款时间将大幅推迟。

对于调整还款时间的原因，德恩精工表示，经青神恋城申请，并结合公司对该公司的资金情况、销售回款情况、担保方财务状况及修建完成情况进行综合分析的情况下，判断上述借款的归还仍需要一定周期。

据德恩精工2024年年报，截至报告期末，青神恋城合计拖欠公司1.41亿元本金及716.75万元利息，欠款总额已增至1.48亿元。

对于德恩精工而言，这笔钱不是一个小数目。自2023年以来，公司业绩大幅下滑。2023年、2024年，公司分别亏损812.33万元、1.31亿元。今年一季度，公司再度亏损1402.23万元。截至一季度末，德恩精工货币资金余额为9705.86万元。

欠款方地产项目去化率不高

青神恋城出了什么状况，导致其无法按照原计划还款？

记者注意到，德恩精工曾在2023年年末称，青神恋城在青神县开发了某房地产项目；青神恋城将利用该项目回笼资金及经营所得优先用于偿还上市公司欠款及利息。

记者曾以投资者身份致电青神恋城执行董事、经理段前春，他表示：“项目还可以。（还款）没得问题。后续会按照约定向上市公司还款，具体情况以上市公司公告为准。”

7月中旬，记者实地探访了青神恋城的地产项目。据销售人员表示，该项目在去年开盘后去化率一般，目前尚不足五成，“中大户型卖得好一些，小户型反而销售情况不佳”。

据悉，该楼盘的销售价格超过6000元/平方米，在青神县当地属于高端改善型住宅。

公开资料显示，青神县是四川省面积最小的县；同时，该县常住人口数从2006年的18.3万人逐年下降至2023年的16.71万人，整体呈下降趋势。

记者注意到，在项目销售中心一街之隔，是二期项目所在地。但二期项目被高围栏包围着，里面仍是一片荒芜。

对于二期地块，按照德恩精工原来的计划，项目系为了满足公司员工及高管的住房需求，吸引人才落户青神县。

“现在房地产行情比较疲软，暂时没有开发二期的计划。”上述销售人员表示。

上述地产项目本计划由德恩精工独自开发。2021年1月，彼时尚为德恩精工全资子公司的青神恋城以6330万元取得青神县宗地面积约21081.25平方米的国有建设用地（下称“一期地块”）使用权。同年9月，青神恋城又以8800万元竞得青神县46532平方米土地（下称“二期地块”）。

2023年4月，上市公司宣称，青神恋城为盘活一期地块，与四川亿盛房地产合作开发上述地产项目。项目预计总投资约1.4亿元。青神恋城以标的土地投资6687.68万元（土地价款及征地税费），占项目总投资的49%。四川亿盛房地产以货币资金投资6960.64万元，占比51%。

按照约定，四川亿盛房地产保证项目税后净利润不低于4000万元，并确保青神恋城在项目所得税后净利润不低于1960万元。若青神恋城分得净利润不足1960万元，则四川亿盛房地产将予以补偿。但公告并未披露该承诺是否有时间限制。

“有大系”与上市公司过从紧密

青神恋城唯一地产项目去化率低，其背后的青神有大是否有能力替其履行还款？

据相关资料，青神有大2023年度营业收入5096.71万元，净利润187.22万元。截至2023年年末，公司净资产为9350.93万元。2024年度，公司营业收入2154.61万元，净利润250.87万元。截至2024年年末，公司净资产为8319.88万元。

企查查显示，青神有大成立于2020年7月。该公司原由江明东、张晓宜分别持股50%。2020年8月，德恩精工与三亚蜀望科技（下称“三亚蜀望”）分别出资1600万元、3200万元入股，分别持股20%、40%。三亚蜀望成为青神有大第一大股东。

上市公司当时称，青神有大专注于工业园区的开发与经营，入股有利于培育公司新的业务增长点。

据报道，青神有大投资开发了成眉绿色铸造智慧产业园；产业园计划总投资50亿元。其中一期12万平方米厂房已建成投用。

除了被参股外，青神有大与德恩精工之间还有着诸多联系。该公司的电话、注册地址与德恩精工体系内部分企业一致，其电子邮箱也使用的是德恩精工的邮箱尾缀。

在一些官方报道中，成眉绿色铸造智慧产业园是由德恩精工发起的。

青神有大第一大股东三亚蜀望也成立于2020年7月。段前春持有三亚蜀望99%股权，并担任公司执行董事兼总经理。段前春曾控股（持股70%）一家名为四川有大农机有限公司（下称“有大农机”）的企业。

据德恩精工招股书，有大农机曾系其关联方（上市公司时任董事费天珍持有该公司30%股权并担任监事）。德恩精工曾向有大农机销售皮带轮、减速器等。有大农机于2017年4月停止经营，并于同年10月注销。

费天珍为德恩精工原董事长雷国忠的妻子，为公司现任董事长、总经理雷永志，副董事长雷永强之母。

对于交易对手方与公司的关系，德恩精工证券部人士表示，相关信息以公司公告为准。