万达电影:2025年上半年利润预增340.96%–393.87% 电影主业和战略投资并进
来源:证券时报网作者:燕云2025-07-14 19:10

7月14日,万达电影(002739.SZ)发布了2025年上半年业绩预告。报告期内,公司预计实现归母净利润5亿-5.6亿元,同比增长340.96%–393.87%。尽管电影市场在第二季度仍面临压力,但万达电影不断整合优势资源挖潜赋能,持续优化业务结构,整体经营质量稳步提升,上半年经营业绩较去年同期实现较大幅度增长。

随着潮玩、茶饮、短视频等新消费兴起,中国影业面临着巨大的机遇与挑战。万达电影用实际行动回应市场变化。在保持常年票房优势的同时,万达电影通过战略投资发掘新锐品牌与IP的协同效力,丰富自身生态并助力标的成长,构建超级娱乐新空间。

电影市场整体压力仍在院线头部优势持续兑现

2025年,中国电影市场在春节档迎来开门红,优质影视作品带来高热度。2025年上半年,全国大盘票房292.31亿元(含服务费),同比增长22.91%。在《哪吒之魔童闹海》《唐探1990》等优质影片的吸引下,6.4亿人次观众走进影院为文化体验付费,同比增长16.89%,平均支出票价45.6元,上半年市场整体趋势为量价齐升。然而,第二季度头部影片相对欠缺,电影市场明显回落。

在第二季度大盘票房相对低迷的行业背景下,万达电影凭借高达14.4%的市占率,在市场中可获取更高比例的大盘客流。2025年上半年,万达电影实现票房收入42.07亿元(含服务费),观影人次0.82亿。同时,卖品毛利率同比提升10个百分点,门店费用及销售费用均同比下降。

截至2025年上半年,万达电影国内已开业直营影院705家,6121块银幕,庞大的终端网络触达全国消费者。随着行业深度调整,行业集中度有望提升,万达电影头部企业优势更加明显。2025年,公司计划新建直营影院20至25家,重点布局高线城市及尚未进入的票房较高的空白区域,稳步扩大院线规模、提高影院质量,进一步扩大市场份额。

随着2025年暑期档的到来,《长安的荔枝》《侏罗纪世界:重生》《东极岛》《聊斋:兰若寺》《罗小黑战记2》等多部中外影片陆续上映,万达电影有望延续领先行业的良好表现。但从行业整体来看,下半年市场仍面临诸多挑战,优质影片供给对观众观影热情的助推作用仍存在不确定性,行业压力依然存在。

战略投资扩宽业务版图,协同催化缤纷活力

在票房成绩领先的同时,万达电影战略投资也在持续发力。万达电影战略投资始终坚持“内容为核、场景为介、生态为纲”的核心价值理念,聚焦具备协同潜力的赛道开展股权投资。公司发挥自身在场景、IP、资金、用户触达方面的优势,依托“超级娱乐空间”孵化超级IP和超级品牌。

公司与多家有高度协同价值的品牌达成战略合作,实现影院资源的高效利用与商业价值的互利共赢。在潮玩领域,目前已有105家52TOYS合作专营店在万达影城落成;在饮品领域,好运椰首批33家门店已入驻万达影城;互动设施方面,公司携手日本知名商社三井物产(中国)有限公司及FURYU株式会社,计划引入大头贴机、扭蛋机等设施,将内容吸引力转化为消费动力。此外,公司还推出自主研发的情绪零食“三口小时光TimiSnack”和主打健康水饮的“H2O TALKS与水说”,品牌计划逐步走出影城,实现线上线下全渠道销售。

目前,公司的战略投资业务获得了市场的良好反馈。2025年4月到6月,“好运椰”贡献的非票收入在部分影城占比达到29%。端午期间,在影城场景中,52TOYS带动公司非票收入提升超12%、带动衍生品收入提升超53%。公司战略投资的目标并不止于将合作品牌作为院线业务的补充,更希望通过为品牌提供高曝光、强属性、低成本的初舞台,共享更丰硕的发展成果。

申万宏源表示,目前看来国内电影大盘回暖仍需时间,万达电影投资要点聚焦“超级娱乐空间”战略、“影时光”加速IP与新消费场景联动、股权投资“52TOYS品牌”、2025电影暑期档等方面,给予万达电影2025年目标PE 29倍,目标市值332亿元,上调至“买入”评级。(燕云)

责任编辑: 杨国强
校对: 陶谦
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