6月30日，港股即将再次迎来3只新股，6月27日晚间，这3只新股进入暗盘交易时间。

富途牛牛暗盘显示，本次新上市的3只新股中，知名消费公司IFBH成为最大赢家，暗盘涨幅超60%，而另外两家泰德医药和云知声则分别微涨1.80%和微跌2.88%。

3家公司的表现，在招股阶段就有一定的先兆。富途牛牛显示，3家公司目前的认购倍数分别是2240倍、245倍以及56.8倍。其中，IFBH在如此超高的认购倍数下，融资申购额高达2594.8亿港元。

恰逢消费股牛市

招股书显示，IFBH是一家植根泰国的即饮饮料及即食食品公司。公司于2013年创立的if品牌，是将即饮天然椰子水引入中国内地(公司最大市场)的领导者。IFBH的业务源自公司控股股东General Beverage的国际业务，该业务负责以if及Innococo品牌制造及向国际市场（不包括泰国）销售食品及饮料产品（国际业务）。国际业务为General Beverage的三大核心业务线之一。

为应对日益增长的全球需求，尤其是来自中国市场的需求，以及国际业务近年来强劲的销售增长，General Beverage于2022年12月进行了业务重组。此次重组涉及将国际业务（特别是if及Innococo品牌）从General Beverage的其他两条业务线中分拆出来，以精简营运，并在泰国以外的市场集中经营if及Innococo品牌。

重组后，IFBH采用轻资产的业务模式，专注于建立及加强if及Innococo品牌的品牌知名度，扩大其全球市场影响力（泰国除外），并驱动产品开发，同时完全依赖代工厂商来生产公司的产品。

那么，IFBH的轻资产运营到底有多轻？招股书显示，截至2024年底，IFBH只有46名员工，其中20人负责营销、6人管理仓配、5人负责研发，其余15人则负责人事、财务等后勤工作。

在如此少的人数下，IFBH创造的成绩却极为惊人：

•中国内地椰子水饮料市场第一。IFBH自2020年起在中国内地椰子水饮料市场连续五年蝉联榜首，2024年市场占有率约34%，超越第二大竞争对手七倍以上。

•中国香港椰子水饮料市场第一。IFBH自2016年起在中国香港椰子水相关市场连续九年蝉联榜首，2024年市场占有率约60%，超越第二大竞争对手七倍以上。

•全球第二大椰子水饮料公司。IFBH是2024年全球椰子水饮料市场第二大公司。

IFBH业绩增速同样惊人，以2024年零售额计算，IFBH是椰子水饮料市场的领导者，以及五大市场参与者中增长最快的公司。具体表现如下:

IFBH的毛利率由2023年的34.7%提升至2024年的36.7%。

IFBH的净利润率由2023年的19.2%上升至2024年的21.1%。

因此，IFBH能在暗盘阶段获得如此表现并不让人意外。而在基石投资者方面，IFBH则同样是聚集一大批知名机构。其中包括其中包括瑞银集团、南方基金、广发国际、工银理财及Harvest Oriental SP等。

事实上，今年以来，港股上演了一场消费股的大牛市。在港交所食物饮品行业下，不少个股的涨幅都极为惊人，比如新式茶饮古茗年内涨幅高达158%，安德利果汁涨幅达到96%，蜜雪集团的涨幅也达到75%。

云知声曾拟在科创板上市

泰德医药和云知声在暗盘则表现平平。

招股书显示，泰德医药是全球第三大专注于多肽的CRDMO，市场份额为1.5%。泰德医药提供从早期发现、临床前研究及临床开发以至商业化生产的全周期服务。全球专注于多肽的CRDMO市场的两大参与者占23.8%的市场份额，其余市场参与者则较为分散，2023年第三至六大参与者（包括泰德医药）分别仅占约1%的市场份额。泰德医药主要提供(i)CRO服务，即多肽NCE发现合成；及(ii)CDMO服务，即多肽CMC开发以及商业化生产。

而云知声则是一家AI解决方案提供商，公司专注于在中国销售用于日常生活及医疗相关应用场景的对话式AI产品及解决方案。云知声的业务集中于通过以用户为中心的AI解决方案，提升运营效率、加强决策能力及提供更佳结果，为不同行业的客户提供动力。

云知声为日常生活AI及医疗AI中广泛的应用场景提供极具竞争力的产品和解决方案。中国的AI解决方案市场高度分散。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计，云知声仍为往绩记录期间各年度中国第四大AI解决方案提供商，市场份额为0.6%。于2024年，按收入计，云知声在中国日常生活AI解决方案排名第三，在医疗AI解决方案排名第四。这些产品和解决方案的广泛商业应用为云知声提供了优质的用户反馈，进而促使作为云知大脑核心的山海大模型不断迭代。

值得注意的是，云知声曾试图在A股科创板上市。

为探索在A股市场建立资本市场平台的机会，云知声于2019年7月订立一份指导协议，以获得A股上市合资格保荐人的指导。云知声于2020年11月申请股份在上海证券交易所科创板上市并于2020年12月收到上海证券交易所的一轮意见，要求进一步披露主要有关本公司业务、财务表现以及控股及管理资料。

然而，鉴于市况、批准科创板上市申请所需的平均时间，云知声预期科创板上市申请的批准程序需要很长时间。因此，云知声决定重新将时间及资源重点放在并优先用于业务及技术发展，旨在于业务状况更成熟及市况合适的较后阶段申请上市，并于2021年2月自愿撤回科创板上市申请。

校对：王蔚