6月19日，德勤中国资本市场服务部发布2025年中国内地和香港新股市场的中期回顾与展望报告。

上半年全球新股市场表现强劲。中国崛起的全新、创新人工智能软件令资金不断流入，同时支持知名A股上市公司到香港上市的措施将香港推至全球新股融资排名的最高位。纳斯达克和纽约证券交易所紧随香港的排名之后。

随着监管机构继续实施早前对准新股发行人更严谨的监管，A股新股发行市场在2025年首季放缓，并于第二季度开始呈现更多复苏的迹象，更多小型中资企业联群结集到美国上市融资。

德勤预计，2025年下半年，A股市场的表现将与今年上半年相似。整体来说，在目前的监管环境下，预料2025年A股新股发行将与2024年看齐。随着进一步深化科创板改革“1+6”政策措施及在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市等政策的实施，未来A股市场将逐步活跃，尤其是高科技企业的上市。相反，假若目前利好的市况持续，预料2025年香港将较之前的预测筹集更多资金，而A+H上市将会为主要的动力。

根据德勤统计，截至2025年6月30日，A股市场将有50只新股上市融资371亿元人民币，相对2024年上半年44只新股融资325亿元，新股数量和融资总额均上升14%。19只新股将于上海证券交易所上市融资202亿元，深圳证券交易所录得26只新股融资150亿元，北京证券交易所将有5只新股融资19亿元。创业板新股数量最多，上海主板融资金额最高。

德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人杨红梅认为，国家对科技及创新行业的支持将推动科技、新能源等新质生产力到资本市场募融资金，并辗转成为2025年下半年A股市场的亮点。

香港将会以40只新股融资1021亿港元为2025年上半年划上句号。与去年同期的30只新股融资132亿港元相比，新股上市数量增加33%，融资总额攀升673%。上半年接近四分之三的融资额来自4只超大型A+H新股及1只H股上市。

德勤中国资本市场服务部上市业务华北及华西区主管合伙人任绍文表示，鼓励内地龙头企业来港上市、简化A股上市公司的申请上市程序，及更理想的估值、更佳的市场流动性及资金承接能力等，都是推动香港新股市场的动力。

德勤认为，目前香港有超过170宗正在处理的上市申请个案，超过5家公司每家或会融资最少10亿美元，德勤中国资本市场服务部预计2025年全年香港新股市场可从80只新股融资2000亿港元。除了年内或会录得25只A+H新股外，大部份的上市项目将会来自科技、传媒和电信，以及消费业。

在任绍文看来，只要未出现重大负面的地缘政治或宏观经济干扰,对香港在2025年具备条件争取全球IPO市场领先地位持审慎乐观态度。信心源自强劲的申请上市名单、日益增强的市场动力，以及整体转趋有利的市场环境。

“越来越多A股上市公司，包括来自全国中小企业股份转让系统的公司，正积极利用香港这国际融资平台，拓展全球资本、提升品牌影响力，实现出海战略。同时，随着‘科企专线’等政策新措施落地，将有更多生物科技及特专科技企业来港上市，为市场注入更多增长动能。香港的上市制度持续优化，吸引了大量新经济企业及潜在上市申请人，资本市场的深度与竞争力不断提升，进一步巩固其为全球领先上市平台的地位。”

德勤中国资本市场服务部美国上市业务全国主管合伙人张微表示，在美国，2025年上半年有36家中国公司于当地上市融资8.69亿美元，较2024年上半年的23只中概股上市融资6.77亿美元，新股数量上升57%，而新股融资额跃升28%。除了一家茶公司和一家医药公司的大型上市项目外，其他新股的融资规模均属于小型。