在全球贸易政策不定、地缘政治紧张的背景下，日本央行近日宣布维持目前的利率水平不变。日本央行还表示，当前日本经济呈现“温和复苏”态势，但存在疲软迹象。有分析人士认为，如果日本和美国不能及时达成贸易协议且日本国内通胀持续，那么日本经济仍面临衰退的风险。

6月17日，日本央行结束了为期两天的货币政策会议，决定继续将政策利率维持在0.5%左右不变。与此同时，日本央行表示，从2026年4月起将国债购买缩减额度降至每季度2000亿日元，目前是每季度4000亿日元。

日本央行于2024年3月结束负利率政策，今年1月将政策利率由0.25%提高到0.5%左右。此后，日本央行连续两次决定维持利率水平不变。6月货币政策会议之前，由于日美关税问题未谈妥以及日本经济数据不乐观，外界普遍预计日本央行将继续“按兵不动”。

日本央行行长植田和男表示，日本经济正在“温和复苏”，但经济和物价都面临不确定性。植田和男重申日本央行致力于实现可持续、稳定的通胀目标，同时将采取灵活的货币政策。

此间媒体认为，日本央行不加息意味着其对目前的形势继续采取观望态度。当前日本的通胀率有所上升，但经济却复苏乏力，贸然加息可能会对经济产生抑制作用。

根据日本总务省此前发布的数据，今年4月日本去除生鲜食品后的核心消费者价格指数（CPI）同比上升3.5%，连续44个月同比上升，其中大米价格同比上涨98.4%。5月，东京的核心CPI同比上升了3.6%。在日本央行看来，包括大米在内的食品价格上涨并不具有可持续性，因此长期通胀率仍有可能回落至2%左右。

通胀升温的同时，日本经济却在“降温”。据日本财务省6月18日公布的数据，日本5月出口额同比下降1.7%，对美出口额同比下降11.1%，其中汽车和汽车零部件的出口分别下降24.7%和19%。日本贸易收支也连续第二个月出现逆差，逆差额为6376亿日元。

有分析人士认为，目前影响日本经济的因素主要有国内通胀、美国关税等。根据日本内阁府的修正数据，日本第一季度实际国内生产总值环比持平，按年率计算下降0.2%。市场担忧出口萎缩等可能导致日本第二季度经济陷入衰退。世界银行近日已经将今年日本经济增长预期下调到0.7%。

受通胀影响，日本4月实际工资同比下降1.8%，为连续第4个月下降。收入减少势必会削弱民众的消费意愿和能力。日本的一项调查还显示，今年6月预计有1932种食品涨价，民众或因此进一步减少购买食品和日用品。

美国加征关税则给日本出口等方面造成压力。美国对进口汽车和零部件征收25%的关税，对所有其他商品征收10%的关税，而汽车及零部件占到日本对美出口总额的三分之一。有美国媒体统计，受美国关税影响，本财年日本主要车企可能会损失超过190亿美元的利润。

日本政府近日公布的一项景气预测调查报告显示，今年第二季度日本资本金10亿日元以上的大企业信心指数由上季的2.0降至负1.9。其中，钢铁行业指数为负29.1，汽车及汽车零部件制造业为负16.1。

为抑制通胀、刺激消费，日本政府一方面想方设法平抑米价，另一方面还准备向民众“撒钱”。日本首相石破茂近日表示，计划向每人发放2万日元现金，儿童或低收入者还将额外获得2万日元。

此外，石破茂还在七国集团峰会期间与美国总统特朗普举行会晤，讨论关税等问题。但石破茂表示，双方并未就关税问题达成一致，接下来将继续谈判。石破茂还说，将保护日本汽车产业的利益。

分析人士认为，虽然日本摆脱了通缩，但并未进入通胀促进增长的良性循环，如何提高居民实际收入和消费能力仍是一大难题。长远来看，日本经济还面临劳动力短缺等结构性挑战。而从外部环境来看，只要日美贸易谈判未能达成协议，日本经济就将笼罩在高度不确定性中。日本央行所能做的，只能是在复杂多变的内外环境中不断调整政策。