从“即时零售第一股”到自愿退市，达达私有化交易完成，成为京东全资子公司

来源：国际金融报作者：蔡淑敏2025-06-17 22:08

6月17日，即时零售平台达达集团宣布私有化交易完成。

达达集团发布公告称，已根据2025年4月1日签署的先前公告的合并协议与计划，完成了与JD Sunflower Merger Sub Limited的合并，合并子公司是JD Sunflower Investment Limited的全资子公司，母公司则由JD.com, Inc.全资拥有。由于合并，公司成为母公司的全资子公司，并将停止作为上市公司交易。

此前4月1日，达达集团宣布与京东集团达成私有化交易最终协议。根据协议，京东旗下全资子公司JD Sunflower Merger Sub Limited将与达达合并，后者将成为京东全资子公司，其美国存托股（ADS）将被注销。6月10日，达达宣布在当天举行的临时股东大会上，公司股东投票赞成此前公布的合并协议。

曾经作为“即时零售第一股”上市的达达，是京东生态的关键物流拼图。2014年，达达创立，入局即时配送市场，提供“最后三公里”众包物流服务。彼时，外卖大战正酣，百度、京东、美团、饿了么都纷纷推出了相关业务。与这些大厂相比，作为创业公司的达达缺少资金支持，难以维持长期补贴，最终在2016年与京东到家合并为“达达—京东到家”，并在2019年正式更名为达达集团。

2020年，达达集团美股上市，京东成为第一大股东。虽然背靠京东，达达获得资金和流量的支持，订单规模也水涨船高，但达达也由此形成了“京东依赖症”，且难以扭转长期亏损的局面。Wind数据显示，2017年至2023年，达达净利润分别亏损14.5亿元、18.8亿元、16.7亿元，17.1亿元、24.7亿元、20.1亿元和19.58亿元。

2024年1月，达达主动“暴雷”，发布公告称，“在例行内部审计过程中，发现了某些可疑行为，可能会导致公司2023年在线广告和营销服务的某些收入存在疑问”。虽然经过两个月的调查后，独立第三方机构审查结果表明，此次财务风波公司管理层没有参与策划，为个别员工所为，但达达很快进行了管理层更换，京东也同时对达达“动刀”。

2024年是京东即时零售全面升级的一年，3月推出全品类满29元免运费，5月京东到家、京东小时达全新升级为“京东秒送”，8月达达快送更名为达达秒送。与此同时，京东2024年初挖来美团高管郭庆担任集团顾问，2024年8月，京东集团顾问郭庆出任达达集团董事会主席。2024年9月，京东完成对沃尔玛所持达达集团股份的收购，持股比例增至63.2%。

蔡淑敏摄

随着达达集团全面融入京东生态，从2024年第二季度开始，达达改变了分类收入的呈报方式，以更好地反映其业务。2024年，达达的两大业务呈现“此消彼长”，京东秒送实现收入38.59亿元，同比下降40.6%，占总收入比例降至39.9%；达达秒送实现收入58.05亿元，同比增长44.6%，占总收入比例提升至60.07%。

然而，达达依然未能摆脱亏损的阴影。2024全年，达达集团实现总收入96.64亿元，同比下降8%；净亏损20.39亿元，亏损同比扩大4.14%。快递行业专家赵小敏曾向记者表示，达达上市以来，无论业绩、利润还是股价，都让投资人和市场比较失望。

今年1月25日，在持续增资之后，京东向达达集团提交初步非约束性提案，拟每股ADS 2.0美元现金收购所有已发行普通股。随后在2月，京东正式上线外卖业务，启动“品质堂食餐饮商家”招募，从商家配送来看，京东外卖平台上的大部分品牌由达达秒送来负责配送，随着入驻商家增多、订单暴增，达达获得了更多的订单增量。

如今，随着私有化交易完成，达达的“即时零售第一股”光环褪去，作为京东即时零售中的关键一环，与美团旗下美团外卖、美团闪购，阿里旗下饿了么、淘宝闪购继续进行即时零售万亿市场“三国杀”。

而在达达黯然退市的另一面，第三方即时配送企业顺丰同城今年5月以来股价实现翻倍，屡创新高。近日，顺丰同城发布公告，修订了2024年至2026年同城即时配送服务合作框架协议项下最后一公里配送服务的年度上限。其中，2025年年度上限由原来的94.55亿元提高至128.45亿元，而2026年年度上限则从122.7亿元提高至205.51亿元。