沉寂了一段时间后，知名投资人段永平再度出手。

近日，段永平在社交平台上表示，开始卖出苹果的看跌期权（put），金额合计超144万美元。值得注意的是，段永平还分享了该笔操作的投资逻辑。

今年4月初，因关税冲击导致美股、港股暴跌，段永平在此期间曾大量卖出苹果、谷歌、英伟达、台积电以及腾讯的看跌期权来抄底。就在今年一季度，段永平管理的组合曾大举卖出苹果。

段永平再出手

北京时间6月16日，段永平在雪球发文称：“开始卖点put了。投入资金（180.55）有大概年化18%。14.45/（195-14.45) x12/7+0.043=18%。”从晒出的截图看，段永平该笔交易的金额是144万美元。

卖put（卖出看跌期权）是期权交易中的一种策略，指卖方（即卖put的一方）在收取期权费（权利金）的同时，承担在期权到期时以约定价格（行权价）买入标的资产的义务。如果买方选择行权，卖方必须履约；如果买方不行权，卖方则保留权利金作为收益。

从过往的投资情况来看，段永平十分喜欢“卖put”策略，但段永平也数次提醒，不能随便抄作业。他“卖put”有两个原则，第一必须是自己看得懂的公司，第二不能用杠杆。段永平曾表示，他手里大部分的苹果持仓一度高达80%，持仓金额超过100亿美元，都是靠“卖put”买进来的。

从该笔操作的投资逻辑来看，段永平显然是看中了目前卖出苹果看跌期权，权利金大概有年化18%的收益率。成交截图显示，段永平共卖出999份苹果2026年1月16日到期、行权价195美元的看跌期权，收到了144万美元的期权费。

即如果苹果股价跌到195美元以下买方选择行权，段永平就要买进苹果的股票；若没有跌到195美元以下，买方无法行权，段永平就能拿到年化18%的收益率。

段永平曾表示：“卖点put是个好玩的游戏。还是老话，千万别用margin（杠杆）。如果put进来的价格从10年后看回来是便宜的价格，那这个投资就值得做，长短皆宜。”

抄底微软、英伟达、台积电

今年一季度，段永平罕见地进行了一轮密集的调仓。被认为是由段永平掌管的H&H International Investment基金，新进微软、英伟达、台积电，加仓拼多多，减持阿里巴巴、谷歌、苹果，其中减持超过10亿美元苹果。

截至一季度末，H&H基金共持有11只股票，较去年底新增3只，期末持股市值为120亿美元，较去年底减少了25亿美元。其中，H&H基金对第一大重仓股苹果进行较大幅度的减持，减持664万股，使得其持股数量降至3422万股，期末持股市值为76亿美元，仓位权重降至63.33%。

一季度，H&H基金新进了3只股票，分别是微软、英伟达、台积电，分别买入30万股、65万股、27万股，期末持股市值分别为1.12亿美元、6992万美元、4512万美元。

值得注意的是，今年4月初，因关税冲击导致美股、港股暴跌期间，段永平曾大量地卖出苹果、谷歌、英伟达、台积电以及腾讯等看跌期权。

4月8日，段永平在雪球表示，“山也还是那座山，梁也还是那道梁！今天开始买了一些（或者卖put）苹果，英伟达，谷歌，台积电，一会儿再卖点腾讯的put。”随后，段永平分享了多笔投资成交的截图。

二季度末H&H基金的持仓将出炉，届时将揭晓段永平在4月8日—9日等关键时刻通过“卖put”策略，最终买入了多少数量的微软、英伟达、台积电、腾讯等股票。

责编：杨喻程

排版：汪云鹏‍‍‍‍‍‍‍‍‍

校对：杨舒欣