宏观动态

前4个月公共财政收入累计降幅继续收窄，中央收入月度增幅由负转正

5月20日，财政部公布的2025年1—4月财政收支数据显示，1—4月全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%，降幅比一季度收窄0.7个百分点。分中央和地方看，中央一般公共预算收入下降3.8%，降幅比一季度收窄1.9个百分点，其中4月中央收入增长1.6%，今年以来首月实现正增长；地方一般公共预算收入增长2.2%，增幅与一季度持平。

中汽协：1—4月销量排名前十位的轿车生产企业共销售250.2万辆

据中国汽车工业协会统计分析，2025年1—4月，销量排名前十位的轿车生产企业共销售250.2万辆，占轿车销售总量的68.7%。在上述十家企业中，与上年同期相比，比亚迪股份、吉利汽车、上汽通用五菱和中国一汽销量呈不同程度增长，其他企业销量呈不同程度下降。

财政部：拟发行2025年记账式附息（十期）国债

财政部公告称，拟发行2025年记账式附息（十期）国债。本次发行国债竞争性招标面值总额1700亿元，进行甲类成员追加投标。本期国债自2025年5月25日开始计息，每年支付利息，付息日为每年5月25日（节假日顺延），2028年5月25日偿还本金并支付最后一次利息。招标时间为2025年5月23日上午10:35至11:35。

浙江：将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入消费品以旧换新补贴范围

浙江省人民政府近日印发《关于支持人工智能创新发展的若干措施》，自2025年5月31日起实施，有效期至2027年12月31日。《若干措施》提出，支持具身智能应用。建设具身智能行业基地，搭建公共测试环境、测试验证平台等，有力支撑具身智能软硬件迭代升级，推动形成一批行业标准。鼓励国有企事业单位聚焦未来工厂、智慧园区等，滚动开放不低于50个应用场景，打造具身智能应用的“样板间”和“体验中心”。支持智能终端消费。将智能家居机器人、智能眼镜等产品纳入消费品以旧换新补贴范围，按照产品售价的15%，给予最高2000元/件补助。

金融机构

多家银行下调大额存单产品利率，降至“1字头”

据中国金融时报，新一轮存款降息来袭，包括工行、中行、建行等多家银行纷纷下调了活期存款、定期存款以及通知存款等多个产品利率。随着银行存款“降息潮”的延续，曾被视为“揽储利器”的大额存单产品，正在逐渐“失宠”。近期，有多家银行在调降定期存款利率的同时，也同步下调了大额存单产品利率。目前，大额存单产品即将全面迈入“1时代”。

瑞银：当前债券收益率处于相对较高水平

“尽管我们认为美国今年或避免全面衰退，但增长放缓和劳动力市场疲软或促使美联储在未来几个月恢复降息。”瑞银财富管理投资总监办公室5月20日表示，预计基准情景是美联储今年或在9月开始降息，全年幅度或达75个基点。其表示，尽管可能已经度过了特朗普贸易政策引发的悲观情绪高峰，但持续的不确定性仍可能加剧市场波动。当前的债券收益率处于相对较高水平，有助于寻求持久收入。历史上随着持有期的延长，债券跑赢现金的概率会上升。故维持高评级和投资级债券“具吸引力”的观点，并预计此类债券将在未来12个月内实现中个位数的回报。

市场数据

沪指涨0.38%，大消费板块掀涨停潮

A股今日高开高走，创业板指盘中涨超1%。截至收盘，沪指涨0.38%，深证成指涨0.77%，创业板指涨0.77%。北证50指数、微盘股指数均创历史新高。盘面上，大消费板块全天活跃，美容护理、食品饮料、宠物经济掀涨停潮，依依股份、拉芳家化、贝因美、祖名股份、源飞宠物等多股涨停。此外，珠宝首饰、家用轻工、游戏、文化传媒、医药商业、盲盒经济等板块涨幅居前；航运港口、化纤、煤炭、PEEK材料、可控核聚变概念等板块跌幅居前。全市场超3800只个股上涨。

两市融资余额增加35.43亿元

截至5月19日，上交所融资余额报9096.57亿元，较前一交易日增加22.3亿元；深交所融资余额报8833.67亿元，较前一交易日增加13.13亿元；两市合计17930.24亿元，较前一交易日增加35.43亿元。

香港恒生指数收涨1.49%，恒生科技指数涨1.15%

5月20日，香港恒生指数收涨1.49%，恒生科技指数涨1.15%。宁德时代香港上市首日涨超16%，毛戈平涨超12%，小米集团、蜜雪集团涨超4%；阿里健康跌超5%，中通快递跌超3%。

公司动态

国家电网：我国自主研发的新能源大电网运控系统发布

据央视新闻，记者从国家电网了解到，我国自主研发的高比例新能源大电网运行控制系统发布，标志着我国率先解决了超大规模新能源接入大电网这一世界级难题。据了解，目前我国新能源装机占比已超四成，为确保大规模新能源安全稳定接入大电网，我国自主研发了新能源大电网运行控制系统。这个系统覆盖国家电网经营区6万多座变电站、数十万座新能源场站，可实现单日3.6亿千瓦新能源的快速经济调配，支撑国家电网成为全球新能源消纳规模最大的电网。

玉龙股份：股票将于5月27日终止上市暨摘牌

玉龙股份(601028)5月20日晚间公告，公司收到上交所作出的《关于山东玉龙黄金股份有限公司股票终止上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。公司股票不进入退市整理期交易，将于2025年5月27日终止上市暨摘牌。

兆易创新：拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市

兆易创新(603986)5月20日晚间公告，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市。公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成此次发行并上市。

比亚迪与神州租车签署战略合作协议

据比亚迪官微消息，5月20日，比亚迪与神州租车举行战略合作签约仪式。双方就2025年暑期车辆采购计划达成深度合作意向，并签署战略合作协议，共同推动绿色出行与汽车租赁市场的可持续发展。

唯品会：一季度实现净营收263亿元，Non-GAAP净利润23亿元

5月20日晚间，唯品会发布财报显示，2025年第一季度实现净营收263亿元，同比下滑约5%，Non-GAAP净利润23亿元。同时，一季度GMV为524亿元，活跃用户数4130万；超级VIP（SVIP）活跃用户数同比增长18%，贡献线上销售的51%。报告期内，公司按计划稳步推进股票回购事项。

责编：杨喻程‍‍‍‍‍‍‍‍‍

校对：刘榕枝‍‍‍