美国对中国赤藓糖醇双反调查有了最新进展。5月13日，美国商务部发布公告，对进口自中国的赤藓糖醇（Erythritol）作出反补贴初裁，初步裁定保龄宝(002286)税率为3.29%、三元生物(301206)税率为3.49%，中国其他生产商/出口商的税率为3.47%。

同日晚间，三元生物第一时间发布公告回应影响。该公司表示，本次美国的反倾销和反补贴调查对三元生物在美市场的销售确实造成了一定影响，后续影响程度仍需结合调查进展及市场变化综合研判。

三元生物表示，目前公司正在采取多种措施积极应对，包括将原先以出口为主的销售策略逐步调整为“内外并重、适度内倾”，重点发力国内健康消费品市场，围绕国家在控糖减糖、体重管理、全民营养等政策导向，积极开发国内B端客户，同时推出“元生甜”小包装糖产品，提升消费者对健康代糖的认知与市场触达。其次，公司正在加快推进东南亚、印度、中东及共建“一带一路”新兴市场的布局，以分散美国市场所带来的不利影响。同时，公司积极推广新产品优质甜菊糖（莱鲍迪苷 M），加速提升阿洛酮糖产能，推动塔格糖的量产筹备，通过差异化产品布局优化出口产品结构，增强整体外贸业务的稳定性和抗压能力。

今年1月2日，美国商务部宣布对进口自中国的赤藓糖醇发起反倾销和反补贴调查。此次反补贴税率为初步裁定，根据美国商务部目前公布的反补贴调查程序，预计2025年9月24日将发布最终裁定结果。

据了解，美国商务部可将反补贴调查的终裁延展至与反倾销调查的终裁同时做出。此外，美国商务部可基于申请或根据案件需要，延期做出反补贴终裁。如发生前述延期情形，美国国际贸易委员会的终裁时间及美国商务部的税令发布时间将相应顺延。具体安排以本案后续美国商务部和美国国际贸易委员会发布的公告为准。

值得注意的是，当前代糖行业正面临多重国际贸易挑战，除美国双反调查外，还面临来自欧盟的双反调查。

今年1月16日，欧盟委员会公布了关于中国赤藓糖醇反倾销调查终裁公告，对国内赤藓糖醇生产企业征收34.4%-233.3%不等的反倾销税。上述反倾销措施于欧盟终裁公告发布次日（即2025年1月17日）起生效，实施期限为5年。

对此，保龄宝表示，根据欧盟终裁结果，保龄宝相关产品被征收34.4%的反倾销税，为本次反倾销加征税率最低的企业。公司抓住反倾销税率最低带来的市场机遇，赤藓糖醇产品在欧洲地区实现量价齐升。2025年第一季度公司赤藓糖醇产品收入同比增长约123%。

三元生物方面则表示，欧盟裁定对公司产品征收156.7%的反倾销税，实施期限为五年。为应对这一挑战，公司正在调整赤藓糖醇的生产工艺，向上游延伸至玉米深加工环节，以更好地符合欧盟反倾销对生产成本的判定规则。与此同时，公司将聘请更加熟悉欧盟贸易规则的专业律师团队，全力以赴争取通过复审程序降低关税税率，减少反倾销税对公司出口欧盟市场的负面影响，确保公司在欧盟市场的可持续发展。

此外，三元生物称，公司将深挖国内市场潜力，积极开拓东南亚、印度、中东和共建“一带一路”国家等新兴市场，降低对欧美市场的依赖。

去年以来，随着赤藓糖醇供需格局改善，代糖行业上市公司业绩回升。财报显示，2024年，三元生物实现营收7.1亿元，同比增长42.7%，净利润1.1亿元，同比增长87.5%；保龄宝实现营收24亿元，同比减少4.8%，净利润1.1亿元，同比增长106%。

业内企业表示，目前国内赤藓糖醇行业的竞争格局有所缓解，但市场价格尚未显著回升，仍处于相对低位运行阶段，市场机制将迫使一部分企业关停或转产其他产品，随着产能的逐步出清，赤藓糖醇市场有望逐步恢复相对稳定的供需格局，产品价格也会趋于合理。