随着A股市场持续回暖，私募行业头部格局再迎洗牌。私募排排网数据显示，截至5月12日，当前百亿证券私募管理人数量为87家，较3月的84家增加了3家。

具体来看，4家百亿私募暂时退出百亿阵营，同时7家私募新晋或重返百亿行列，其中上海睿量私募、君之健投资和珠海宽德为新晋百亿私募，而红筹投资、遂玖私募、顽岩资产和锐天投资则是重返百亿。从类型来看，7家新晋或重返百亿行列的私募中，上海睿量私募、珠海宽德、顽岩资产和锐天投资均为量化私募。君之健投资、红筹投资和遂玖私募则为主观私募。

市场波动下私募行业的竞争加剧，资金持续向业绩稳健的头部私募集中。截至5月12日，主观百亿私募数量有41家，占到百亿私募总量的47.13%；百亿量化私募有38家，占到百亿私募总量的43.68%；主观+量化混合的百亿私募有7家，占到百亿私募总量的8.05%；另外有1家暂不确定类型。

4月A股市场经历大幅回调后有所反弹，但多数板块修复力度较弱，尤其是前期涨幅较高的科技、成长板块调整较深，而银行等高股息红利板块表现突出，使得偏向价值风格的百亿私募管理人相对占优，从而导致百亿私募业绩分化明显。

数据显示，截至4月30日，4月有业绩展示的49家百亿私募平均收益率为-0.46%，其中17家实现正收益，占比为34.69%，表现居前的百亿私募是包括泓湖私募、进化论资产、乐瑞资产、致诚卓远、林园投资等。

从策略类型来看，混合型（主观+量化）百亿私募表现最优，4月平均收益率为0.04%；量化百亿私募小幅跑输，平均收益率为-0.14%，但仍优于主观策略；主观多头百亿私募受市场回调影响较大，平均收益率为-1.24%。

尽管4月市场波动加剧，但百亿私募2025年以来仍保持正收益。数据显示，49家有业绩展示的百亿私募年内平均收益率达4.14%，其中44家实现正收益，占比89.8%，23家收益超5%，其中进化论资产、稳博投资、乐瑞资产、泓湖私募、信弘天禾、天演资本等百亿私募表现较为突出。

正圆投资的观点称，当下市场定价或已现拐点，一方面，央行最新发布的稳市政策，进一步为扩大内需、科技创新注入强心剂；另一方面，关税壁垒正在倒逼产业链垂直整合、数字贸易新基建与区域本币结算网络的发展，更进一步重构全球资本对于中国资产风险溢价的认知，在技术突围、价值重估与政策工具的支撑下，国内资产确定性有望在波谲云诡的外部环境中成为长线资金的优先配置项。

康曼德资本认为中国经济的韧性在关税战的相持过程中将继续显现，中国资产的吸引力也将不断释放——“关税战”可能阶段性走向缓和，而科技创新、新质生产力则在不断取得突破，这有利于中国资本市场保持稳定和活力。

校对：廖胜超